粉笔科技赴港IPO短期盈利缩减换市场增长_风闻

2022年2月最后一天，职业教育机构粉笔科技正式启动IPO。

粉笔科技主营业务为成人职业教育服务，在线培训、线下培训以及教材、教辅材料是其核心收益来源。此次募资用途为丰富课程内容、扩大学员群体、加强技术开发能力、改善技术及基础设施等。

布局线下培训 短期盈利缩减换市场增长

从市场竞争格局来看，中国职业考试培训行业目前竞争格局相对分散，按收益计算，2020年度前五大市场参与者总市场份额为27.4%，其中粉笔科技以2.9%的市场份额排名第三。

粉笔科技公司的培训课程及线上产品的总付费人数由2019年的约600万人增长至2020年度的960万人，截至2021年9月底，这一人数约为730万人。

而市场份额占有率第一的中公教育2021年的业绩预告显示，截至 2021 年 9 月 30 日，公司的培训人次为 339.73 万，相比 2020 年同期的 399.91 万人次下滑 15.05%。预计全年收入69-73亿元，同比下滑38.41%-34.84%，归母净利润为亏损20-24亿，2020年为盈利23亿元。2019年和2020年，中公教育的88%和73.5%的收入来自线下面授。

不同于线上授课的边际成本几乎为0，线下授课，学员越多，需要配备的师资越多，退费率的上升会压缩利润空间。

同样布局线下课程的粉笔也遭遇了相同的局面，2020年盈余也在缩减。粉笔科技2019年、2020年营收分别为人民币11.6亿元、21.32亿元，2021年1-9月收益为26.33亿元;2019年经调整净利润为1.75亿元，2020年净亏损3.63亿元。而导致这一现象的核心是加码线下布局，“花费了大量成本来支持线下课程，因而影响短期的经营业绩。”

职业教育迎来政策利好

去年出台的《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》提出，鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，鼓励各类企业依法参与举办职业教育。

业内人士表示，职业教育政策频出，职业赛道的春天即将来临。

据公开资料显示，粉笔科技在此次IPO前公开融资过一次，轮次为A轮。不过，该笔融资金额高达3.9亿美元，是职业教育领域单笔最大投资之一。查看招股书信息，发现粉笔科技背后明星股东云集不乏头部机构，包括腾讯投资、IDG、经纬创投、高瓴资本等。

此外，今年全国考研报考人数高达457万，较去年增加80万，同比增长21.22％，再创历史新高；2021年教资报考人数达到1100万人，几年间增长近5倍。这对以考公、考研、教师资格证及招聘考试等业务的粉笔科技来说，无疑又是一个利好的趋势。

作为职业教育企业上市，给整个赛道注入强心剂的同时，也将面临更大的挑战，对于粉笔科技的后期发展，市场将拭目以待。