东鹏饮料：销售费用创新高 东鹏特饮贡献超9成营收_风闻

“累了困了 喝东鹏特饮”，去年5月27日正式在上海证券交易所敲锣上市的东鹏饮料(605499.SH)，于2月27日晚间交出了上市后的第一份成绩单。

作为A股“功能饮料第一股”，该公司的主打产品东鹏特饮在我国能量饮料市场销售量占比由27.00%上升至31.70%，成为我国销售量最高的能量饮料；全国市场销售额份额占比由20.20%上升至23.40%，市场排名第二。

产品结构单一，营收依赖单品

报告期内，公司营业收入为 69.78 亿元，同比增加40.72%；归属于上市公司股东的净利润 11.93 亿元，同比增长46.90%。营收、净利实现双增。

不过，东鹏饮料去年近70亿元的营收中，东鹏特饮贡献了超过九成的收入，公司的多元化产品布局受到质疑。

报告期内，东鹏特饮收入占比高达94.66%。其中 ，500ml瓶装特饮收入50.24亿，占比76.22%，同比增长62.84%。

实际上，为了找寻新的增长点，东鹏饮料不断进行多元化尝试，试图建构“东鹏能量+”产品品牌矩阵。

根据财报显示，该公司于2021年先后推出“东鹏0糖特饮” 、低糖咖啡饮料“东鹏大咖”摇摇拿铁、主要面向女性消费者的“她能”果汁能量饮料。

目前，东鹏饮料主要产品为：“东鹏特饮”、“东鹏大咖”摇摇拿铁、“东鹏 0 糖 特饮”和“东鹏加気”。此外，还有风味饮料、茶饮料、清凉饮料和包装饮用水等其他产品。

2021年度，东鹏饮料非能量饮料2021年全年营收为3.72亿元，占比仅5.34%。看来其多元化发展仍需加大投入力度。

销售区域集中

公司在财报中指出，营收增长的主要原因是公司在广东区域继续实行全渠道精耕策略，同时积极开拓全国销售渠道，带动500毫升金瓶及其他各品类饮料销售量持续提升，致使营业收入保持较大幅度的增长。

可以看出，东鹏饮料的区域性特征十分明显，广东区域在2021年实现营收31.99 亿元，同比增长29.67%，营收占比由49.99%下降至45.94%，仅下降了4.05%。

实际上，为了减少地区之间的不平衡，东鹏饮料近年来一直在推进全国化战略，不过目前的成效还要打上一个问号，因为营收占比最高的华东区域也只有11%。

而在开发全国市场的同时，东鹏饮料也在强调广东区域还有开发的空间，可怎么平衡好地区之间的发展也是个不小的挑战。

值得注意的是，因加大品牌、产品推广以及推进全国化战略，东鹏饮料的销售费用同比大幅增长51.32%至13.68亿元，其中，“宣传推广”费用一项就高达6.45亿元。这也致使其营业成本同比增长39.43%，在一定程度上压缩了利润空间。

二级市场上，上市后东鹏饮料曾在16个交易日收获15个涨停板，于2021年7月7日涨至最高点为283.56元/股，总市值超过1100亿元。

但后续股价陷入回落，财报披露后第二日（2月28日），东鹏饮料持续拉升，收盘报172元/股，总市值688亿元，但相比上市后的最高点仍缩水近40%。