地缘政治紧张 人民币成“避险港”？_风闻

在全球市场因俄乌局势紧张而受到影响之际，人民币因其弹性表现突出。全球主要股市，以及从欧元到韩元的各种货币纷纷暴跌，但人民币汇率仍在四年来的高点附近徘徊。

低波动性和稳定的购买力使人民币资产更具吸引力，在避险情绪推动下，人民币兑美元目前升至1美元兑6.3166元人民币。衡量人民币对24个主要贸易伙伴表现的彭博CFETS人民币指数上涨了0.6%，至104.21，是彭博自2007年以来汇编的数据中最高的。

此前，我一直讲，人民币这个当口升值与正常货币金融“规律”严重背离，必须引起关注。从外部环境看，与美联储货币政策收紧严重背离，与美元指数上涨严重背离，与各国央行进入加息轨道严重背离。从内部环境看，与中国央行持续性降准降息的宽松货币政策严重背离。人民币汇率这种走势，已经无法用正常经济金融货币规律来解释，这才是最大的问题所在。

近段时期，我又对人民币走势与美元汇率，以及美联储等央行货币政策进行了分析观察发现，人民币也存在合理升值的因素。一个重要因素是欧美目前正处在严重通货膨胀阶段，也就是通胀国家货币对内贬值压力较大。包括美元在内对内贬值传导给对外比值存在一定预期。同时，人民币也有一定特殊因素。一个货币不能自由兑换机制决定了传导阻滞情况会一定程度出现。

俄乌战争对全球金融市场影响很大。随着美国、欧盟、英国、日本、加拿大、澳大利亚等先后宣布对俄罗斯进行经济金融制裁，俄罗斯已经出现股债汇三杀局面。汇率方面，卢布汇率一度跌破89，随着俄罗斯央行干预外汇市场，2月24日消息，美元兑俄罗斯卢布官方汇率盘中快速上涨，涨幅8.09%，截止19:25，报86.9288。

目前，俄罗斯央行有能力干预外汇市场。因为截至2月18日，俄罗斯的国际储备达到6432亿美元的历史新高。干预外汇市场，俄罗斯有足够的美元储备。退一步，既是耗干储备，俄罗斯也能向储备大国借来美元。

当然，虽然战争发生在东欧，但不可忽视对外汇市场的影响。影响最大的是俄罗斯货币币值，其次是乌克兰货币，东欧几个国家都影响不小。再接下来就是欧元了。

人民币不能说一点影响没有，由于中国把握较好，已经出现独善其身的可能性，避风港出现的几率很高。不过，影响人民币汇率的主要还是本国经济、进出口贸易、外汇储备以及美元走势。美联储加息预期下，美元指数已经处在上行通道，人民币持续性升值的几率不大。预期人民币很快会稳定下来，稳中走弱才是大趋势。

当然，俄乌局势对于美元、日元、澳元等都影响不大。加上，美联储加息将会开启，美元指数正在走高，对国际资本吸引力都很大。如果俄乌战争继续下去，国际资本寻求美元、日元、澳元、人民币等货币避险的可能性都很大。