土地金融问题的本质，是中国经济发展第一桶金的来源问题，也和M2增长息息相关_风闻

【本文由“加东123”推荐，来自《赵燕菁：过去40年是土地金融，未来40年才是土地财政》评论区，标题为小编添加】

赵教授虽然是城市规划领域的知名学者，但他对于“土地财政”问题上的理解要远超国内绝大多数财经专家，当然很多财经专家是“揣着明白装糊涂”，故意混淆视听。

土地金融问题的本质是中国经济发展第一桶金的来源问题，也和M2增长息息相关。

自2008年金融危机以来，国内各类媒体涌现了大量抨击中国M2天量数字的文章，并以此为武器来论证中国金融大放水，中国通胀严重。

实际上中美两国经济运行模式差异很大，中国是以工业制造业立国，固定资产投资为主的经济发展模式，美国是以服务业为主的发展模式。

中国模式意味着中国央行投放的基础货币通过银行为主的金融体系以贷款的形式进入到生产和建设领域，大量货币被几万百亿级别的固定资产所固化，而不是涌入消费领域。

M2资金主要是在“建设——生产——消费——再生产——再建设”这一循环中流动。

修建一条铁路几百亿的资金就固化在铁路资产上，每盖一栋楼，上亿元的资金也被固化在土地和楼房资产上。

在资金固化为资产的过程中，企业获得现金流和利润，进而提升技术水平获取更多的市场份额。

同时，企业员工也获得工资，工资又被花在衣食住行上，包括买房（购买固定资产），这些钱被花出去后再次于庞大的经济体系中流转，在一个又一个中国人手里流转，大部分变成最终消费——吃到肚子里、穿在身上、看在眼里、用在生活中；还有一部分有变成资产，房屋、汽车、耐用消费品。

因此，看待M2，不能只看M2已经200万亿，更需要看过去20年中国新增的固定资产或其它生产设备的总额远超200万亿。2007-2013年，国家总资产从284.7万亿元增加到691.3万亿元，国家总负债从118.9万亿元增加到339.1万亿元，净资产从165.8万亿元增加到352.2万亿元。总负债增加了221万元，这其中对应了M2的很大一部分。

如果中国M2这些年不随着固定资产的规模同比例增长，那国内就会产生严重的流动性紧缺，造成通货紧缩。反之，如果中国不进行大规模的固定资产投资，也不会有这么快速增长的M2。

土地金融最大的功能是通过国有土地的货币化出让，将中国最重要的土地资产转为流动资金，再通过银行系统的贷款带动各行各业的发展。

这一点是其它任何国家难以实现的，全民所有的土地制度确保国家最重要的资产可以高效地为经济发展服务。