元隆雅图、文投控股、安踏…谁是"冰雪盛宴"大赢家？_风闻

冬奥刷屏背后，冰雪经济浮出水面。

2月8日上午，谷爱凌夺得自由式滑雪女子大跳台项目冠军，收获巨额流量的同时，其代言和商业价值也备受瞩目；与此同时，“冰墩墩概念股”接连涨停、滑雪场成打卡圣地。冰雪运动、冰雪文化和冰雪旅游三者的高关注度，印证着冰雪经济的新机遇。

国家体育总局近日公布数据显示，国内参与冰雪运动的人数已达3.46亿。中国旅游研究院预计，2021~2022年我国冰雪旅游收入有望达到3233亿元。

正所谓“冰天雪地也是金山银山”，冰雪经济的广阔市场，孕育着巨大消费潜力，运动品牌、文化公司和旅游景点等都将从冰雪经济的产业链中受益。想要构建完善冰雪经济体系，需得形成“冰雪运动-冰雪文化-冰雪旅游”三者的闭环。

冰雪运动作为新增长点，引领国潮运动品牌新的方向；冰雪文化借冰墩墩出圈，概念股将迎业绩兑现期；冰雪旅游持续增长，仍需直面季节性等现实问题。

冰雪经济风口已至，如何分一杯羹？

冰雪运动：新增长点

此届冬奥会，安踏体育（02020.HK，简称安踏）赚足了存在感。

安踏作为我国官方体育服装合作伙伴，为冬奥会工作人员提供制服装备；同时旗下品牌FILA、迪桑特等为荷兰、日本、意大利等代表团提供装备赞助；更是于2019年就押中谷爱凌，此番谷爱凌大跳台夺冠所着的金龙刺绣羽绒服正是来自于安踏。

盛会带来的巨量曝光转化为“野性消费”。相关数据显示，2月4日~5日，京东运动安踏羽绒服成交额同比增长203%，迪桑特羽绒服成交额同比增长196%。

「不二研究」注意到，安踏高调营销的背后，是我国冰雪运动规模的快速增长。

据国家统计局社情民意调查中心，2015年北京成功申办冬奥会至2021年10月，全国冰雪运动参与人数达3.46亿人，冰雪运动参与率达24.6%。

根据京东发布的《2022春节假期消费观察》，1月31日~2月5日滑雪/冰上运动类商品整体成交额同比增长322%。其中滑雪面罩成交额同比达15倍，滑雪裤、滑雪镜、单板滑雪板、滑雪服、滑雪鞋等也都取得了较高增长。

此间蕴藏着巨大的市场空间，安踏在2020年年报中也将其视作新的业绩增长点。

根据安踏2021年Q4零售流水情况来看，安踏主品牌同比录得10-20%中段增长，FILA同比录得高单位数增长，其他品牌同比增长30-35%。2021年全年，安踏主品牌同比增长25-30%，FILA同比增长25-30%，其他品牌同比增长50%-55%。

此外，安踏预计2021年集团整体收入同比增长不少于35%，预计净利润同比增长不少于35%；包括合营公司亏损的净利润同比增长不少于45%。而在2021年前半年，安踏营收首次超越阿迪达斯，仅次于耐克，跻身中国市场第二。

由于冰雪运动相较于球类等大众运动更加昂贵，其用具也具备高端化特征。其余两个以谷爱凌为代言人的专业滑雪品牌FACTION和OAKLEY则主打中高端路线。

谷爱凌与FACTION联名的天才谷燃系列折后价格为3440元，属高客单价商品；为谷爱凌和苏翊鸣佩戴的OAKLEY护目镜价格也在1500左右。目前安踏尚未推出专业的冰雪运动用具，仍以羽绒服、手套等配件为主。

国潮之风尚未吹到冰雪运动领域，为玩家们所钟爱的还是BURTON等国际品牌。在专业赛道的较量中，安踏作为综合品牌并不具备先发优势。加上从中低端起家，安踏要填补高端基因并非易事；同时也需要根据国内市场的消费能力，在高端和下沉之间做出权衡。

长期来看，通过收购国外运动品牌，虽丰富了品牌矩阵，但其品牌基因却难于改变；除了蹭足赛事的热度、借助明星的顶级流量，似乎没有太多策略可选。可以想见，安踏们的进阶之路并不会如预期般一帆风顺。

冰雪文化：一墩难求

伴随着冬奥会吉祥物冰墩墩的出圈，其周边产品也备受关注。

根据2月11日京东发布的冰雪消费报告，春节期间“冰墩墩”的搜索量占比达90%，合计超千万人次搜索。在天猫奥林匹克官方旗舰店，冰墩墩毛绒玩具192元/件、新春特别版毛绒玩具180元/件。商品详情页显示，冰墩墩毛绒玩具月售数量超过一万，新春特别版月售数量已超4万。“一户一墩”尚未落实，目前还需要定时抢购。

爆火的冰墩墩带动了整个产业链的兴旺。山西证券预计，冬奥会期间特许商品收入将突破25亿元，背后的特许生产和销售企业或将受益。工厂加班夜以继日、媒体直播生产过程、“冰墩墩概念股”也横空出世，进入业绩兑现期。

虎年第一个交易日，文投控股（600715.SH）、元隆雅图（002878.SZ）两只正宗“冰墩墩概念股”联袂上演一字涨停，并在随后几天持续逆市上涨。

元隆雅图被称为“冰墩墩第一股”，将从冰墩墩的走红中直接受益，其设计、生产并销售的产品包括冰墩墩/雪容融毛绒玩具、造型手办、饰扣、水晶球、冰墩墩盲盒、徽章、贵金属等七大系列。

财报显示，2021年前三季度，元隆雅图北京冬奥会特许纪念品收入已同比增长141.57％。不过，从业绩表现来看，元隆雅图实现营收14.91亿元，同比增长7.5%；净利润0.81亿元，同比减少30.83%，存在增收不增利的情况。

「不二研究」认为，随着冬奥的进行、周边产品销售更旺，元隆雅图的收益或许将更上一层楼。

文投控股也是北京冬奥会和冬残奥会特许生产商和经销商，研发设计冰墩墩相关特许产品24款，包含陶瓷徽章、马克杯、陶瓷挂饰、纪念银章、纪念徽章套装等。

但对文投控股来说，冰墩墩只算副业，并不能弥补电影主业的亏损。2021年前三季度，文投控股实现营业收入5.55亿元，净利润为-2.75亿元；据2021年业绩预告，文投控股预计亏损4.2亿元至5亿元，仍陷亏损泥潭，难凭冰墩墩扭转局势。

「不二研究」认为，对于这两家“冰墩墩概念股”来说，不唯一性是业绩增长的硬伤。据奥组委官网，冬奥衍生品特许生产和零售商分别有29家和58家，还包括安踏体育、王府井、中体产业等上市公司，元隆雅图和文投控股并不具备独家授权，未来股价表现能否持续存在不确定性。

再加上冰墩墩IP在运营中，外壳发黄、开口说话等事件的突发，会对其热度产生不确定影响，难以预料这股狂热追捧将维持多久。

冰墩墩之外，元隆雅图还是中国网球公开赛官方授权商以及HelloKitty、小羊肖恩、阿童木、功夫熊猫等动漫IP品牌的官方授权商；文投控股深度绑定成龙，借助国资背景和明星资源，出品了《功夫瑜伽》等影片，还投资出品了冬奥主题的动画片。

在下次盛会到来之前，是否能够筑牢基本面、巩固竞争优势，成为元隆雅图和文投控股绕不开的命题。情绪带动下，市场对“冰墩墩概念股”的炒作或许只是“捞一票就跑”。能否将极高的关注度转化为持续增长的动力，检验的不仅是元隆雅图和文投控股的经营水平，还有其产能规划的决策能力。

冰雪旅游：强势井喷

虽受疫情黑天鹅影响，冰雪旅游规模近年仍保持着强劲的增长势头。

中国旅游研究院发布的《中国冰雪旅游消费大数据报告（2022）》显示，全国冰雪旅游人数从2016~2017年冰雪季的1.7亿人次，增加至2020~2021年的2.54亿人次。目前，我国参与冰雪运动的人数已达到3.46亿，“3亿人上冰雪”正成为现实。

除了参与人数，消费力度也大幅增加。携程数据显示，春节前三天的滑雪门票订单同比增长33%；酒店人均花费同比上涨13%；冰雪/滑雪景区门票订单同比增长近40%。中国旅游研究院预计，2021~2022年我国冰雪旅游收入有望达到3233亿元。

冬奥会更是带动了冰雪旅游的热烈氛围。根据携程数据，2月4日开幕当天，以“冬奥”为关键词的搜索热度激增200%。

「不二研究」认为，目前国内冰雪旅游呈现几大特征。

其一，女性已成滑雪预定的主力军。在携程平台，虎年春节报名滑雪的女生用户同比去年增加38%；飞猪平台上，春节冰雪旅游订单的预订人群中，女性占比达六成。

其二，冰雪旅游逐渐年轻化。在马蜂窝平台，“单板滑雪攻略”和“双板滑雪攻略”在春节假期的阅读量是入冬以来的三倍。根据同程旅行数据，90后和00后在预订冰雪运动类景区的人群中占比过半，构成主要游客群。

其三，南方城市也成为冰雪旅游的热门目的地。阿里巴巴《虎年春节消费趋势报告》显示，冰雪旅游热门目的地城市Top10分别为北京、广州、吉林、重庆、哈尔滨、成都、湖州、阿坝、白山和长春，南北城市各占5席。

据同程旅行统计，北京什刹海冰场，四川的太子岭滑雪场，北京军都山滑雪场，浙江杭州大明山滑雪场、广州融创雪世界成为春节期间全国最热门的冰雪旅游景区。

不过，虽然冰雪旅游一派红火，却不得不面对现实问题。从时间上看，基于资源的瓶颈，冰雪旅游难以贯穿四季；在空间层面，冰雪旅游不可能南北通吃，南方城市室内场馆的造价高企；由于专业性门槛较高，面向大众的冰雪文化的融入与培育几乎难以企及。

对冰雪旅游来说，此届冬奥会无疑是发展良机。但会期过后，冰雪旅游能否广泛开展、消费市场能否持久，在于冰雪产品的精细化与产业链的延长，在于时间和空间限制的突破，更在于大众化的参与方式。

冰雪旅游是冰雪经济的主体。想要构建完善冰雪经济体系，只有打通“冰雪运动-冰雪文化-冰雪旅游”的闭环，方能整合联动。同时，面对“三亿人上冰雪三千万进骨科”的调侃，冰雪旅游还要跨越从“小众”迈向“大众”的硬伤。

“冰雪概念股"趁势而起or昙花一现?

冬奥刷屏，冰雪经济是今冬最“暖”概念。

对冰雪运动、冰雪文化和冰雪旅游来说，最好的时代已然来临。

无论是冰墩墩还是谷爱凌，其所享有的巨额流量，有赖于冬奥盛会的加持，也是冰雪经济腾飞的侧影。

冬奥会延伸效应、消费升级潜力释放、体育强国建设三重红利持续释放，围绕冰雪运动、冰雪文化和冰雪旅游，将诞生诸多机遇。从“冷经济”到“热潮流”，冰雪经济俨然成为新风口。

但是，当盛会落幕、潮水退却，“冬奥概念股”能否持续高歌？是昙花一现还是趁势而起，这是对企业经营水平和决策能力的考验。

在冰雪经济的爬坡期，情绪炒作不可持续，唯有稳扎稳打步步为营，方能真正开辟第二增长曲线，在冰雪经济的新机遇下行稳致远。

本文部分参考资料：

1. 《掘金冰墩墩产业链：工厂、二道贩子、微商和山寨货》， Tech星球

2. 《押注冬奥会+谷爱凌，安踏终成大赢家》，猎云网

3. 《春节假期旅游新气象：冰雪游“燃了”》，信息新报

作者 | 禄存

排版 | 艺馨

监制 | Yoda

出品 | 不二研究