业绩股价都涨不动了，茅台玩起了“提价”游戏_风闻

业绩增速创4年新低，茅台有点慌，新年伊始就连续祭出大招。从2021年12月30日开始，茅台在一个月内连推三款新品，并宣布对新品提价。

具体来看，本次茅台推出的三款新品分别是茅台珍品升级版、虎年生肖酒和茅台1935。在珍品升级版发布后，茅台就宣布自2022年元旦起对新品提价，市场指导价由4499上调至4599元。

此外，茅台还对陈年茅台15年进行了提价，指导价由4999上调至5999元，价格直接跳涨1000元。

业内普遍认为，茅台此举意在通过提价来增厚业绩，茅台发布的2021年生产经营情况公告显示，其业绩增速出现了进一步下滑，对此中信证券发布研报，下调了贵州茅台2021年净利润增速预测至11.4%，原预测增速为13%。

业绩股价都涨不动了

白酒是A股炙手可热的赛道之一，最疯狂的时候人人追着买，中证白酒指数从2019年初到2022年上涨幅度高达275%，白酒三剑客“茅五泸”股价上涨10倍有余。

2020年末，招商中证白酒指数的资金规模是485.26亿元，2021年三季度末飙升至928.95亿元，成为首只逼近千亿大关的被动指数型基金。

时间来到2022年，白酒依然是很多投资者心头好。数据显示，截至2021年四季末，共有1378只基金重仓持有贵州茅台，较三季度1527只增加了189只，合计持股市值高达1219.55亿元，超过了宁德时代的1199.62亿元。

五粮液超越药明康德，成为基金第三大重仓股。截至去年底，共有634只基金重仓持有五粮液，市值合计597.96亿元。

但是，自去年以来有关基金经理折戟白酒股的消息屡现媒体报端，私募大佬但斌重仓白酒大亏后道歉又道歉，百亿私募金汇荣盛重仓茅台仅2022年的回撤幅度已达到18.01%，还有公募基金喊着“白酒是不套人的”口号中被套牢。

实际上，2021年以来白酒股基本停止了上涨，贵州茅台在2021年2月19日创下2608.59的高位后就进入了横盘震荡。从去年2月19日算起到今年1月27日，贵州茅台股价累计上涨-23.37%。

白酒股止涨背后，酒企业绩增速已经出现了大幅下滑。2018年-2020年，贵州茅台的营收增速分别为26.43%、15.1%、10.29%；归母净利润增速则为30%、17.05%、13.33%，呈逐年下滑趋势。

最新的业绩预告显示，2021年贵州茅台营收净利润分别为11.2%和11.3%，营收增速同比小幅回升，但归母净利润增速则创下了2017年以来的新低。

近期，中信证券发布研报，将贵州茅台2021年净利润增速预测由原先的13%下调至11.4%。

值得注意的是，在刚刚过去不久，一则贵州茅台酒销售公司董事兼总经理曾祥斌因为压力太大而不幸坠亡的消息引起市场广泛关注。

资料显示，茅台酒销售公司的总资产和净资产也均出现了下滑，从2020年的787.69亿元、512.27亿元降至2021年6月底的599.80亿元、317.03亿元。

“提价”成自娱自乐的游戏

业绩增速挡不住下滑，茅台又想到了“提价”。但是，在上一轮白酒涨价潮中，茅台已发出“限价令”，提价并不是一件容易的事。作为公司主要创收来源，飞天茅台自2018年上调出厂价和零售指导价后，就再未涨过价。

因此，茅台选择了对新品提价。2021年春节，茅台将牛年生肖酒的零售价调至2499元/瓶，出厂价则是1999元/瓶，相比鼠年生肖酒分别提升了800元、700元；与此同时精品茅台的出厂价和零售价也分别调高了400元、100元。

今年推出来的三款新品中，茅台1935出厂价798元/瓶，零售指导价为1188元/瓶，还未正式开售，市场价就已被炒至1800元。珍品茅台酒一经上市就被炒至7000元以上，虎年生肖酒的价格也在推出十余天后，就涨至6000元。

对于很多人而言，抢茅台就是为了囤，囤就是为了炒。高价酒已经脱离消费品属性，成为一种名副其实投机品，在涨价预期下，茅台经销商囤货惜售、黄牛党炒货，这些高价酒并没有真正进入消费终端。

浙商证券统计的阿里渠道白酒销售数据显示，2021年10月，白酒销售同比下降66%；11月，同比下降33%；12月，同比下降49%。综合计算，2021年第四季度，阿里渠道白酒销售同比整体下降50%左右。

显然，白酒的真实消费情况已经十分低迷，支持白酒厂商的业绩动力来自于投机炒货，所以酒企必须提价让这场游戏能够持续玩下去，一旦价格反转白酒的泡沫也就破了。