通货膨胀监测 - 彭博社

Chris Anstey

2022-12-13

你好。今天我们将迎接最新的美国通胀数据，研究国际货币基金组织关于全球债务水平的最新数据，并关注美国收益曲线。

又到了这个时候。周二早上我们将看到世界上最重要的经济指标之一，如果以金融市场的反应为准的话。

美国消费者价格指数曾经相当乏味。如此乏味，以至于从2015年10月到大流行病前夕，彭博社对每月CPI变化的经济学家中位数预测，不包括食品和能源，为0.2%。这是53个连续月。

价格涨幅意外地大幅放缓，推动了自2020年春季以来股市的最大涨幅。因此，密切关注11月CPI数据可能会有所收益。今年最后一份报告预计将显示，尽管通胀在缓和，但仍以大约三倍于大流行病前的速度运行，Reade Pickert和Augusta Saraiva在这里报告。

今年迄今通胀上涨了7.7%，主要由食品和能源引领，尽管许多核心项目也有所增强

来源：劳工统计局，彭博社

注：10个月年化率。顶级核心项目包括车辆维修、宠物食品、送货服务和汽车保险

“未来几个月内，通胀前景仍然会有一些坑洼 — 至少 — 警告杰富瑞有限责任公司首席金融经济学家安妮塔·马尔科夫斯卡。

需要密切关注的组成部分包括住房，也就是房屋。十月的数据显示，租金和业主等价租金出现了令人欣慰的放缓，这是自七月以来的最小月度增幅。

预计二手车和医疗保健服务的价格将下降。服装价格也可能在高库存和节日期间的大幅折扣中连续第三个月下降，TD证券的策略师奥斯卡·穆尼奥斯表示。

尽管美联储将于周二开始为期两天的会议，几乎可以肯定不会被十一月的消费者价格指数在本周的利率决定中所影响 — 决策者已经预示将提高50个基点 — 但该数据将影响人们对二月份可能发生的情况的看法。

随着时间的推移，通胀趋势将主要取决于工资的变化，马尔科夫斯卡表示。这将使每月的美国就业报告重新成为指标之王。但目前，一切都关乎消费者价格指数。

2021年，债务占国内生产总值的比例出现了七十年来最大的下降，但国际货币基金组织表示，决策者仍面临挑战，因为借贷仍高于新冠疫情前水平。

去年，总共的公共和私人债务达到了创纪录的235万亿美元，但当以经济产出的百分比来表示时，这一数字下降了。该基金在其全球债务数据库最新更新的博客中表示，去年在经历了2020年严重的Covid-19衰退后，经济产出出现了反弹。

中国延期 | 由于北京的Covid感染激增，中国推迟了一场备受关注的经济政策会议，该消息来自知情人士。
芯片战争 | 日本和荷兰原则上同意加入美国，加强对向中国出口先进芯片制造设备的控制。随着华盛顿限制北京获取先进半导体技术的运动加速进行，中国正试图与韩国建立更好的关系。
德国行动 | 柏林计划通过简化现有欧盟资金的分配方式并在国家层面增加激励措施，回应美国的绿色补贴推动，抵制包括法国在内的国家要求采取更具侵略性的整体措施。
英国之痛 | 工资正以接近创纪录的速度上涨，这使得英格兰银行在经济前景恶化的情况下继续加息的压力不减。另外，英格兰银行的一份报告显示，明年将有400万户家庭的抵押贷款支付会出现显著增加，到2025年将再增加200万户。
秘鲁混乱 | 在总统迪娜·博鲁阿尔特提前举行选举未能平息抗议示威者对其五天政府的抗议后，秘鲁的暴力混乱蔓延开来。

倒挂的美国收益率曲线的概念 — 即长期政府债券收益率低于短期债券收益率 — 预示着经济衰退的信号是被广泛理解的。但是，关于外国收益率曲线对美国的预测能力呢？

如果根据美国国家经济研究局发布的一项新研究，经济学家拉沙德·艾哈迈德和门齐·钦的观点是值得关注的。他们发现海外债券市场有助于衡量“回波” — 即源自美国的冲击在国外产生的反响。

来源：拉沙德·艾哈迈德和门齐·钦这对组合使用日本、德国、英国和加拿大债券计算了一个平均收益率曲线，或“期限利差”。他们发现，随着时间的推移，这些市场的变化与美国有所不同。而海外期限利差传达了两条有趣的信息。

“海外期限利差比美国期限利差更好地预测未来一年内美国经济衰退的发生，而美国期限利差更好地预示了较长时间内的美国经济衰退，”他们写道。他们还发现，海外利差的收窄也预示着“美国实际出口的显著、持续的收缩和更广泛的贸易逆差。”

生产力停滞的后果：

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