菲律宾官员在商业关注下捍卫财富基金 - 彭博社

Andreo Calonzo, Ditas B Lopez

2022-12-07

菲律宾拟议的主权财富基金有足够的保障措施，并将使经济受益，官员们周三表示，此前该计划受到商业团体的批评。

计划中的Maharlika投资基金可以帮助为基础设施提供资金，并帮助增加政府雇员的养老金，政府服务保险系统负责人Wick Veloso在新闻稿中表示。

“我们可以精选符合我们风险参数的投资，”Veloso说。根据总统费迪南德·马科斯的盟友在国会提出的一项法案，国家养老金基金是提供总额为2500亿比索（45亿美元）的主权财富基金的机构之一。

该提案引起了来自商业团体的关注，包括马卡蒂商业俱乐部在内的商业团体，该俱乐部的成员包括来自该国最大公司的高管。该团体在本周早些时候在一份声明中表示，财富基金计划存在“许多潜在缺陷”，包括透明度和财政审慎性。

国库主管Rosalia de Leon在另一份声明中表示，国会中的待定措施包含保障措施，以确保基金的完整性。她说，拟议的财富基金将接受内部、外部和政府审计。

菲律宾中央银行行长费利佩·梅达拉上周对财富基金计划提出了警告，对治理和对央行独立性的潜在影响表示担忧。然而，菲律宾财政部长本杰明·迪奥克诺已经消除了这些担忧，称国家的外汇储备已经足够，可以拨出一部分用于拟议的基金。

根据法案，中央银行将不得不将海外菲律宾人汇款的相当于10%和外包公司收入的另外10%放入该基金。

去年新兴市场债券中表现最佳的一项赌注正在得到新的推动，因为人们押注美联储最终将开始降息。

乐观情绪席卷国内债券市场，投资者押注美联储很快将开始降息，华尔街将在本周的会议上寻找有关时机的线索。除了美元走弱外，美国可能的转向将有助于说服新兴市场的央行放松政策 — 这将使持有本币债务的人获得潜在的丰厚回报。

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要点：预测2024年市场展望（播客）

对于格兰瑟姆梅奥范奥特洛与公司来说，这意味着本地债券的“一次千载难逢”的机会。拉丁美洲国内债券已经由于该地区早期和积极的货币政策而刚刚结束自2009年以来的最佳年度涨幅。

“本地债券具有吸引力，美元充裕，新兴市场货币估值便宜，收益率有吸引力，通货紧缩过程正在进行中 —— 无论美联储做什么或说什么，”GMO的基金经理维多利亚·库尔梅斯说。“美国宽松周期可能何时开始的暗示可能成为美元走弱和新兴市场本地债券表现强劲的催化剂。”

来源：彭博社

GMO是全球越来越多的资金管理者之一 —— 从纽伯格伦伯曼到冯托贝尔资产管理和摩根大通公司 —— 都将2024年初视为该资产类别的重要时刻。

尽管巴西和智利等国家的决策者在货币周期方面比美国和欧洲的同行走得更远，但潜在的美联储转向仍有可能引发进一步宽松。交易员认为，美国官员在三月会议上开始放松的可能性不到50%。

如果这一转向伴随着美元下跌，新兴市场的央行就不太可能冒险通过降息来避免本币贬值。对于交易员来说，这种情况为他们提供了独特的机会。

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正如包括安妮兹卡·克里斯托沃娃在内的摩根大通策略师所看到的，通胀正在下降，上半年的增长应该是有弹性的。他们在1月19日的一份报告中写道，尽管新兴资产在2024年初表现疲软，但随着美联储接近降低借贷成本，本地债券的案例仍然存在。

发展中货币和地方政府债券的表现今年迄今均下跌超过1%，原因是对中国经济健康状况的不确定性以及对美联储降息时机的押注出现变化。但正如GMO的Courmes所看到的那样，这为投资者提供了一个有吸引力的入场点。

即使是华尔街最复杂的空头也在参与这种赌注，根据彭博社编制的数据，对本币基金的空头押注已降至四年多来的最低水平。

对价值30亿美元的VanEck Morgan EM本币债券交易所交易基金的空头头寸下降到流通股份的0.69%，这是自2019年10月以来的最低水平，根据S3 Partners的数据。

追踪新兴市场本币债券的最大交易所交易基金的空头头寸降至四年多来的最低水平

来源：S3 Partners，数据截至2024年1月25日

拉丁美洲仍然是一个甜蜜点。巴西央行比其他国家更早更高地提高了其关键的塞利克利率，并已开始放松政策。智利、哥伦比亚和秘鲁的决策者也已开始削减利率。

在未来几天，该地区的三家央行预计将降息。巴西2024年的首次货币政策决定可能会导致半个百分点的降息，而智利和哥伦比亚的决策者也有望削减基准利率。

即使墨西哥央行官员已将利率保持在创纪录的11.25%六次决策中，但已开始暗示最终将降息。大多数分析师预计下一步将是在3月份进行四分之一的降息，根据最近的花旗集团调查。

“拉丁美洲继续是当地货币债券最具吸引力的地区，尤其是巴西和墨西哥，”瑞士瑞士瑞士资产管理公司投资组合经理卡洛斯·德·索萨表示。一旦美联储开始降息，“这将鼓励一些更鹰派的中央银行，比如墨西哥央行，也采取同样的举措。因此，他们今年可能表现不错。”

伦敦M&G投资公司新兴市场债券主管克劳迪娅·卡利奇表示，包括土耳其在内的一些国家的经济状况和政策改善也吸引了投资者，她指出最近对货币正统的接受。“在当地市场，这是我们很长一段时间没有投资的领域，我们最终在央行持续收紧的背景下增加了一些敞口，”她说。

美国表示，伊朗支持的激进分子在叙利亚边境附近的一次无人机袭击中杀死了三名美国军人，另有25人受伤，这是自以色列和哈马斯开战以来首次发生的敌方袭击造成的美国人员伤亡。

拜登总统发誓要进行报复，他在一份声明中表示，“我们将在我们选择的时间和方式对所有责任人追究责任。” 美国政府认为，比起之前没有美国人被杀的袭击事件，需要采取更强硬的回应，一位熟悉美国讨论的人士透露。