灰度比特币信托（GBTC）投资者存在信任问题 - 彭博报道

Katie Greifeld

灰度信托可能是许多投资者的头疼之源，但它是巴里·席尔伯特数字资产帝国中最坚固的支柱。

摄影师：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg 欢迎来到彭博加密，我们每周两次关注比特币、区块链等。如果有人向您转发了这封邮件，请在这里注册。在今天的版本中，Katie Greifeld 探讨了灰度比特币信托的加密难题 ：

摇钱树还是累赘？

围绕着灰度投资公司的107亿美元比特币信托的问题众所周知：它的交易价格接近历史最低折扣，相比其实际持有的比特币价值，而且——由于其结构使得股份无法赎回——很难认为这种错位会在短期内得到改善。

尽管GBTC信托一直让长期持有者感到沮丧，但目前它是巴里·席尔伯特数字资产帝国中最坚固的支柱。

即使股份交易价格比GBTC的净资产价值低40%以上，该信托对灰度及其母公司数字货币集团仍然是摇钱树——席尔伯特七年前创立的加密集团。它收取2%的年度费用，与交易所交易基金领域的同类产品相比（跟踪比特币期货的ProShares比特币策略ETF，费用比率为0.95%），这是一笔可观的费用。

大断裂

Grayscale信托基金的交易价格接近创纪录的折价，低于其持有的比特币基金

来源：彭博社

这意味着根据彭博社的计算，以目前的资产水平，Grayscale有望每年从GBTC收取超过2亿美元的费用。这是一笔宝贵的稳定现金流 — 尤其是与今年的暴跌以及曾经备受青睐的FTX等公司的惨痛失败相比。FTX的倒闭威胁到了Grayscale自己的姐妹公司，加密货币借贷公司Genesis。

上个月，Ark投资管理公司的凯西·伍德也表达了这种看法。随着有关Genesis命运的猜测和传言四起，很明显，Grayscale是DCG的明珠，她说。

“Grayscale投资信托目前是该公司最有价值的部分，”伍德在上个月接受彭博电视和广播采访时表示。“我们认为，如果没有其他选择，他们会努力保住这一点。”

当然，对Grayscale和Silbert有利的未必对投资者有利。GBTC的折价是由于信托基金的出售速度比比特币本身更快。与比特币近64%的下跌相比，它在2022年已经暴跌了近75%。

这是 Fir Tree Capital Management周二提起的一起诉讼的核心。根据彭博社的凯瑟琳·伯顿和杰夫·菲利的报道，这家对冲基金正在起诉Grayscale要求提供文件，以调查GBTC潜在的管理不善和利益冲突，声称该信托基金对股份赎回的限制是“自我设定的”。该公司在投诉中表示，大约有85万零售投资者因Grayscale的不友好行为而受到了伤害。

有可能从诉讼中获得的信息会被用于法庭上，迫使 Grayscale 采取行动来消除折价。除非如此，还有一些勇敢的人 — 其中包括 Wood — 打赌 GBTC 的差距会自行缩小。除了信托转变为 ETF（美国监管机构今年早些时候拒绝了）之外，需要什么催化剂还有待观察。

绘制图表

贷款增长

稳定币巨头 Tether 对客户的贷款今年大幅增加

来源：Tether

Tether 的借贷占总资产的 9%，较 2021 年底的 5% 有所增加。

清点

  • $55,319 Alameda Research 在巴哈马马加利塔维尔海滩度假村欠款的金额，根据破产文件

我们正在阅读（和撰写）

*谢谢您的阅读。如果有人将这封信转发给您，在这里注册。我们欢迎所有反馈意见，发送至[email protected]。*在Twitter上关注我们 @crypto。要在彭博终端上查看加密货币价格，请输入CRYP <GO>; 要获取顶级加密货币新闻和分析，请输入TOP CRYPTO <GO>。