埃塞俄比亚开始向邻国肯尼亚出口电力-彭博社

工人们在埃塞俄比亚Electric Power运营的Ziway的Aluto-Langano地热发电站检查出口的水温。

摄影师：Amanuel Sileshi/Bloomberg这条价值5亿美元的输电线路有能力传输2,000兆瓦的电力，可能使埃塞俄比亚每年赚取高达1亿美元。

许多对冲基金经理都在押注铜股被严重低估，因为他们为今年的收益做准备。

结果是，原本看起来是供应过剩的情况现在已经变成了可能的赤字，根据Tribeca的投资组合经理Todd Warren的说法。

“我们预计在可预见的未来会有非常强劲的交易，主要是因为供应挑战，”Warren在一次采访中说。

驻悉尼的Terra Capital基金经理Matthew Langsford表示，他目前认为到2024年底，价格至少会上涨50%。铜价“应该会有持续的牛市”，“随着需求增长和供应受限，我认为未来两三年内价格可能会大幅上涨。”

Warren和Langsford表示，Terra和Tribeca都在增加他们持有的铜股。

Langsford表示，任何对剩余供应过剩的预期现在已经“消失”，取而代之的是“显著的赤字”前景。这一发展凸显了“在几乎没有为新项目投入资本支出的市场中，供应的脆弱性”，或者在过去十年中，甚至维持和维护现有运营都是一个挑战的市场中，他说。

供应冲击对矿业投资者来说是一把双刃剑。去年巴拿马的Cobre Panama矿关闭，这座矿产生全球铜供应的1.5%，导致加拿大公司First Quantum Minerals Ltd.的市值蒸发了一半以上。与此同时，随着市场在这一关闭事件之后变得紧缩，其他矿商将受益。

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总体而言，去年铜仅上涨了2%，紧随2022年的14%下跌。今年迄今为止，这种基本金属的价格变化不大，根据伦敦金属交易所的价格，一吨铜的价格约为8600美元。

2024年的看涨赌注仍在继续增加。

彼埃尔·安杜兰告诉投资者在他的对冲基金中，尽管在2023年基本金属的头寸逆转，他预计今年铜价将上涨，这是根据彭博社看到的一封信。 信中指出，矿石品位下降、成本上升、水资源短缺和社会动荡现在正在影响平衡，价格下跌因此代表购买机会。

一位代表安杜兰资本管理的人士拒绝置评，该公司管理着10亿美元。

亿万富翁、伊万霍矿业有限公司的创始人罗伯特·弗里德兰最近表示，如果利率下降并且来自中国的需求增加，他不会感到惊讶，今年价格可能上涨到每公吨9500美元。

来源：彭博社 Terra的首席铜股票选择包括NGEx Minerals Ltd.，去年飙升超过130%，到目前为止在2024年上涨约19%。这位对冲基金经理还一直在购买Capstone Copper Corp.，该公司在2023年上涨超过30%，今年开始上涨约3%。Tribeca的沃伦表示，他最喜欢的铜股票包括Freeport-McMoRan Inc.，去年增加了12%，但在2024年开始时下跌约6%。

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铜的长期供应动态支撑着其吸引力，因为它在为绿色转型所需的技术提供方面发挥着作用，日内瓦Anaconda的雷诺·萨勒尔表示。尽管由于其环境后果，采矿仍然备受争议，但铜正在证明比风能和太阳能等更传统的过渡资产更有前途，而标普全球清洁能源指数去年下跌超过20%。

Anaconda一直在购买Lundin Mining Corp.，该公司在2023年上涨了超过30%，Saleur说。

“工业金属在12月份价格上涨结束了一年。铜和铝市场可能还有价格上涨的空间，因为供应中断和稳定的需求前景推高了价格，” 彭博新能源贵金属分析师霍宇辰表示。

对于现有运营的矿商来说，铜的供应紧张动态是个好消息。但考虑到长期的需求预测，新供应的投资明显不足。这一差距如此之大，以至于一些制造商甚至警告可能会对能源转型构成风险。

考虑到所有这些，投资者押注供应的机会最终会倾向于铜。总的来说，商品公司目前正在“不断追求增加其铜暴露度，”Tribeca的沃伦说。

来源：彭博