巴西资产受到恐惧卢拉可能重新点燃通胀的影响 - 彭博社

路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦

摄影师：图安·费尔南德斯/彭博社投资者对巴西资产的担忧再次升温，这似乎是因为当选总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦公布了他的一些经济计划后，投资者对巴西资产的担忧加剧。

两年期通胀联结票据的所谓盈亏平衡率，即交易员对该时间段内消费者价格涨幅的平均预期，自10月初以来已飙升超过1.6个百分点，达到约6.77%。这段时间包括巴西总统选举的最后阶段，当时越来越明显，卢拉很可能击败现任总统雅伊尔·博尔索纳罗，以及选举后的情况。

作为一名左翼人士，在竞选期间总是有人预期卢拉会更倾向于增加社会支出的想法，而不是他的竞争对手。但自10月30日以微弱优势击败博尔索纳罗以来，卢拉的言论已经从财政责任转向更多支出，或者用即将上任领导人自己的话说，“社会责任”。

对一些投资者来说，这似乎让人联想到前总统迪尔玛·罗塞夫执政时期的情况，她在卢拉首次执政后接任总统。在2014年至2015年这个波动剧烈的时期，通货膨胀率飙升至10%以上，经济出现收缩。

过去几年，快速通货膨胀也一直是该国的主要关注点，价格飙升促使巴西央行在2021年和2022年大部分时间内提高利率。这使其成为全球央行中寻求通过更紧缩的货币政策来应对通货膨胀的先锋，最近价格压力的缓解似乎给决策者带来了一些喘息。然而，在政府支出增加之后，这种情况是否仍然成立，还有待观察。

更多通胀预期导致掉期利率和本地债券收益率上升，预计央行需要将其基准利率维持较长时间。曲线的短端不到两周前暗示货币官员可能在三月份实际上降息，现在已经消除了明年降低借贷成本的可能性。

更高的利率直接影响巴西股市的倍数，巴西股票基准指数自选举以来已下跌近8%。

与此同时，巴西雷亚尔陷入一种拉锯战。虽然更高的利率可能使其成为寻求更好收益的交易员的有吸引力目的地，但对财政状况和通胀影响的增加担忧可能会阻止外国资本流入该国。该货币是周四新兴市场同行中表现第二糟糕的，兑美元下跌约1.3%。

卢拉的过渡团队在其首次行动中提出了一项财政豁免，允许政府在未来几年内额外支出2000亿雷亚尔（365亿美元），而不考虑可能对国家债务占国内生产总值比率造成的影响。卢拉表示“美元将上涨，股市将下跌，那就这样吧。”

BBVA的固定收益策略师马里奥·卡斯特罗表示：“任何掉期利率的下降‘现在暂停一段时间’。这里的问题在于新政府向市场提供的信号。在开始之前，它就破坏了市场的信任。”