中国气候顾问表示，为了能源安全需要更多的煤炭-彭博社

中国浙江省嘉兴市一家发电站附近的煤炭储备站。

摄影师：Qilai Shen/Bloomberg根据代表中国参加COP27峰会的团队成员的说法，中国计划增加其世界领先的燃煤发电厂群只是为了短期解决能源安全问题，并不代表排放政策的转变。

根据在埃及气候会议上接受采访的三名中国代表的说法，最近几年出现了一系列引人关注的电力短缺问题，同时提供了一个缓冲区，以应对俄罗斯入侵乌克兰后全球能源市场变得更加波动的局面。

过去两年，由于零售买家的涌入，印度可再生能源股票一直在经历火爆的涨势，但它们的估值过高正发出警告信号。

总部位于古吉拉特邦的太阳能和风能生产商SG Mart Ltd.自2021年11月以来已飙升超过5800% —— 当时印度总理纳伦德拉·莫迪宣布印度旨在将清洁能源提升到总装机容量的三分之二以上。太阳能公司Gensol Engineering Ltd.上涨超过3200%，Zodiac Energy Ltd.1000%，Waaree Renewable Technologies Ltd.1800%。

“人们更多地是在追随炒作周期，而不是基本面，” PPFAS Asset Management Pvt. Ltd.的首席投资官Rajeev Thakkar通过电话表示。“我们只是在观望这个领域，并没有投资”这些股票，他说，他提到了该行业一些公司的较差回报率。

这些小股票的股价飙升如今正面临现实检验，随着产能激增，价格承受压力，收益难以跟上涨幅。这让人想起了美国的一波繁荣，推高了估值，然后一场崩盘导致受益于可再生能源转型的GS美国可再生能源公司篮子的股价从2021年2月的高点下跌了43%。

太阳能模块价格本月创下历史新低，迫使中国领先的设备制造商 TCL中环可再生能源科技有限公司上周发布了盈利预警。

“中国和东南亚太阳能供应链的价格暴跌将挫伤欧洲、印度和美国的国内化雄心，”彭博新能源财经（BloombergNEF）的拉拉·海姆（Lara Hayim）和詹妮·查斯（Jenny Chase）在一份报告中写道。他们表示，虽然安装量在增加，但一些制造商今年将亏本销售。

‘疯狂’的估值

印度可再生能源领域的最大股票赢家现在都面临着微不足道的收入挑战，这推高了估值。

例如，SG Mart在最新的财政年度报告中显示，净销售额为1560万卢比（19万美元），净收入为200万卢比，但彭博编制的数据显示，该公司的市值为7.2亿美元。SG Mart的创始人在股价飙升期间已向零售和富裕投资者出售了部分持股。类似的情况也出现在Gensol和Waaree Renewable。

Waaree Renewable 和 SG Mart 现在的市净率分别是过去12个月收益的99倍和87倍，比印度国内50指数的3倍要高得多。

印度可再生能源股票的估值看起来过高

来源：彭博社

注：由于缺乏分析师覆盖，上述公司没有12个月的前瞻市净率

普通投资者是其中的主要参与者。在过去12个月中，零售投资者——即那些投资额最多为200,000卢比的人——增加了他们在大多数涨幅最大的公司中的持股，包括 Waaree Renewable、Gensol、Taylormade Renewable 和 Zodiac Energy，根据最新的申报文件。

“我认为投资者追逐故事情节并不明智，”Care Portfolio Managers Pvt. 的投资组合经理 Amit Doshi 说道。“如果你为了拥有公司而支付过高的价格，要想获得异常回报就会变得困难，”他说。像 Doshi 这样的机构投资者在很大程度上远离了该行业的一些大赢家，理由是不可持续的估值和低自由流通股。

可以肯定的是，随着政府通过国有企业投资数十亿美元，并为各种可再生能源设备制造提供激励措施并支持电动汽车的采用，该行业有着充分的增长潜力。财政部长 Nirmala Sitharaman 也宣布了周四支持可再生能源使用的资金计划。但这些小公司的风险可能太高，无法忽视。

总部位于纽约的 Jefferies Group LLC 的全球 ESG 负责人 Aniket Shah 表示，新装机容量增长缓慢以及西方经济体在融资和技术转让方面的支持不足是让他“夜不能寐”的原因。投资者正承担着巨大的技术和客户需求风险，他们“将需要得到相应的补偿，”他说。