电动巴士制造商Lion Electric（LEV）在报告创纪录交付后飙升 - 彭博社

工人们在加拿大魁北克省圣日罗姆的狮子电动卡车装配厂组装一辆狮子6号电动卡车，日期为10月13日。

摄影师：Christinne Muschi/Bloomberg电动卡车和公交车制造商Lion Electric Co.宣布第三季度交付数量创纪录后，股价上涨了11%。

总部位于蒙特利尔西北的魁北克省圣日罗姆的该公司交付了156辆车辆，几乎是去年同期的四倍增长。但是，如果该公司要利用价值5750万美元的2408辆车的订单簿，就必须加快生产速度。

许多对冲基金经理都在押注铜股被严重低估，因为他们正在为今年的收益做准备。

包括Tribeca Investment Partners、Terra Capital和Anaconda Invest在内的基金都表示，供应动态支持2024年价格上涨。

这些看涨的押注是在几个月前出现供应问题之后进行的，关键矿山在去年年底出现了困难。遭遇困境。结果是，原本看起来是供应过剩的情况现在已经变成了可能的赤字，根据Tribeca的投资组合经理Todd Warren的说法。

“我们预见未来会有非常强劲的贸易，主要是因为供应挑战，”沃伦在一次采访中说。

马修·朗斯福德在悉尼Terra Capital管理着一个1.8亿澳元（1.2亿美元）的自然资源基金，他表示，他现在看到价格在2024年底至少会上涨50%。铜“应该会有持续的牛市”，“随着需求增长和供应受限，我认为在未来两三年内有可能出现戏剧性的价格上涨。”

沃伦和朗斯福德表示，Terra和Tribeca都在增加他们的铜股持有。

朗斯福德表示，任何对剩余供应过剩的预期现在“已经消失”，取而代之的是“重大赤字”的前景。这一发展凸显了“在几乎没有为新项目投入资本支出的市场中，供应的脆弱性”，或者在过去十年中，即使维持和维护现有运营也是一个挑战，他说。

供应冲击对矿业投资者来说可能是一把双刃剑。去年巴拿马的Cobre Panama矿关闭，该矿生产全球铜供应的1.5%，导致加拿大公司First Quantum Minerals Ltd.的市值蒸发了一半以上。与此同时，随着市场在该矿关闭后变得紧缩，其他矿商将受益。

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总体而言，铜价去年仅上涨了2%，紧随2022年的14%下跌。到目前为止，今年这种基本金属的价格变化不大，根据伦敦金属交易所的价格，一吨铜的价格约为8600美元。

然而，对于2024年的看涨赌注仍在继续增加。

彼埃尔·安杜兰德告诉他的对冲基金投资者，尽管在2023年基本金属的头寸逆转，他预计今年铜价将上涨，这是根据彭博社看到的一封信。该信称，矿石品位下降、成本上升、水资源短缺和社会动荡现在正在影响平衡，价格下跌因此代表购买机会。

管理着10亿美元的安杜兰德资本管理的代表拒绝置评。

伊凡霍伊矿业有限公司的亿万富翁创始人罗伯特·弗里德兰最近表示，如果利率下降并且来自中国的需求增加，他不会感到惊讶，今年铜价可能攀升至每吨9500美元。

来源：彭博社 Terra的首席铜股票选择包括NGEx Minerals Ltd.，去年飙升超过130%，到目前为止在2024年上涨约19%。这家对冲基金经理还一直在购买Capstone Copper Corp.，该公司在2023年上涨超过30%，今年开始上涨约3%。Tribeca的沃伦表示，他最喜欢的铜股票包括Freeport-McMoRan Inc.，去年增长了12%，但在2024年初下跌约6%。

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考虑到铜在支持绿色转型所需技术方面的作用，长期供应动态支撑了其吸引力，日内瓦Anaconda的雷诺·萨勒尔表示，尽管由于其环境后果而备受争议，但铜正在证明比风能和太阳能等更传统的转型资产更具吸引力，而去年标普全球清洁能源指数下跌超过20%。

Anaconda一直在收购Lundin Mining Corp.，Saleur表示，该公司在2023年上涨超过30%，以及Freeport-McMoRan。

“工业金属在12月份以价格上涨结束了一年。铜和铝市场可能在价格走势方面有增长空间，因为供应中断加上稳定的需求前景推高了价格，”彭博新能源贵金属分析师霍宇琛表示。

对于现有运营的矿商来说，铜的供应紧张动态是个好消息。但考虑到长期的需求预测，新供应方面的投资明显不足。这一差距如此之大，以至于一些制造商甚至警告可能会对能源转型构成风险。

考虑到这一切，投资者押注供应机会最终会倾向于铜。总体情况是，商品公司目前“正在不断追求增加其铜暴露度，”Tribeca的沃伦说。

来源：彭博社