南非公务员罢工：政府坚持不给国家工资涨幅 - 彭博社

恩诺克·戈东瓦纳

摄影师：Dwayne Senior/Bloomberg南非政府不会在其工人身上实施低于通货膨胀的工资增长计划，即使代表近25万名国家雇员的工会宣布计划罢工，财政部长恩诺克·戈东瓦纳表示。

公务员和政府之间的对峙在劳工部长图拉斯·恩克西上周表示将单方面为国家的130万名工人实施3%的工资增长后达到高潮。公务员协会周二表示，其成员将发起罢工，这将影响政府部门的活动，特别是内政和交通，从11月10日开始。

随着沮丧的投资者寻求摆脱低迷的本地股市，大量中国资金正在流入海外股票市场。

跟踪外国基准指数的33只在岸交易所交易基金（不包括香港）在1月份达到20亿美元的资金流入。这是彭博数据自2020年底以来的最大月度金额。超过一半的资金涌入美国股市，因为标普500指数创下新高，另外2.04亿美元流入日本。

这种热情在国内ETF市场中造成了巨大的扭曲。在某些情况下，价格已经飙升到基础资产价值的40%以上，伴随着极端波动和频繁的停牌。尽管存在风险，投资者并不受阻。由于中国的资本管制，这些产品备受追捧，成为零售资金进入海外市场的最可行途径，而本地股票则继续下跌。

“投资者正在用脚投票，”深圳智畅基金管理有限公司基金经理彭宏说。“追逐这些高溢价的基金是有风险的，但这是在两害取其轻。美国股市可能会出现一轮导致你蒙受损失的调整，但如果你在岸内股票中捡便宜，你可能会陷得很深。”

中国投资者抢购跟踪外国指数的ETF

来源：彭博社

流入中国QDII ETF的资金总额，不包括投资于香港的ETF

这些资金流入是中国国内投资者对本地股市失去信心的转变的一部分。全球基金在一月份连续第六个月净流出，当月净流出145亿元人民币（20亿美元）。

受刺激希望推动的股市涨势仅持续了几天，随后弱势经济数据很快将乐观情绪泼了一盆冷水。沪深300指数今年已经下跌超过7%，跌至五年来最低点。今年只有17家在上海和深圳交易的公司盈利。

这与海外市场的强劲表现形成鲜明对比。实体企业盈利稳固，对美国经济软着陆的预期使得股市在新年延续涨势，而日本股市指数在脱离通缩螺旋后接近三十年来的高点。

热门ETF属于中国合格境内机构投资者计划的一部分，该计划允许某些基金公司在配额内购买外国证券。有限的资金池导致ETF价格飙升超出基础资产的价值。因此，如果海外市场出现突然调整并且溢价消失，投资者将面临双重打击。

阅读：中国人涌向海外ETF受到国家配额和停滞的阻挠

景顺长城基金管理公司的ETF跟踪Nasdaq 100上个月吸引了最大的资金流入，达到5.13亿美元。该基金在该期间涨幅超过8%，而美国科技指数仅上涨不到2%。华泰柏瑞长盛中证东南亚+科技指数ETF吸引了4.26亿美元。

中国境外投资基金规模扩大

来源：彭博智库，中国资产管理协会

注：截至2023年12月底的数据

尽管自1月份发行人和购买限制发出警告后，溢价通常已经从极端水平中缓解，但对尚未面临此类限制的新产品的需求仍然强劲。

中国通用资产管理公司跟踪MSCI USA 50指数的一只基金达到了单日2.2亿元的目标，而筹款计划原定持续到3月底。

为了遏制热情，今年有20只跟踪外国股票或直接投资于外国股票的互惠基金引入了每日认购上限，交易所文件显示。

“兽群行为是典型的反向指标。在其他市场追求高位，付出如此高的溢价可能意味着如果趋势反转就会被套。”上海玉石投资管理有限公司的基金经理陈石说。“但是在情绪如此疲弱的时候，人们寻求情感宣泄也是可以理解的。”