对冲基金对铜供应冲击做出大胆押注 - 彭博社

“我们的主要目标是保持价格稳定，”欧洲央行主席克里斯廷·拉加德说。“这是指导我们每一项行动的指南，现在比以往任何时候都更重要。为了履行这一核心责任，我们需要全面了解影响通胀的所有因素，以确保我们的政策保持有效。”

许多对冲基金经理正在押注铜股被严重低估，因为他们为今年的收益做准备。

包括特里贝卡投资合伙人、泰拉资本和安纳康达投资在内的基金都表示，供应动态支持2024年价格上涨。

这些看涨的押注是在几个月前出现供应挫折之后进行的，关键矿山在去年年底出现了问题。遭遇困境。结果是，原本看起来是供应过剩的情况现在已经变成了可能的赤字，特里贝卡的投资组合经理托德·沃伦表示。

“我们预计在可预见的未来会有非常强劲的交易，主要是因为供应挑战，”沃伦在一次采访中说。

在悉尼泰拉资本管理的自然资源基金中管理着1.8亿澳元（1.2亿美元）的马修·朗斯福德表示，他现在认为到2024年底价格至少会上涨50%。铜“应该会有持续的牛市”，“随着需求增长和供应受限，我认为未来两三年内有可能出现戏剧性的价格上涨。”

特拉和特里贝卡都正在增加他们的铜股持有量，沃伦和朗斯福德说。

任何关于剩余供应的期望现在“消失”了，并被“显著赤字”的前景所取代，朗斯福德说。这一发展凸显了“市场供应的脆弱性，在这些市场中，新项目的资本支出非常少，甚至维持和维护现有运营在过去十年里都是一个挑战，”他说。

供应冲击对矿业投资者来说可能是一把双刃剑。去年巴拿马科布雷铜矿的关闭使全球铜供应的1.5%消失，导致了加拿大公司第一量子矿业有限公司的市值下跌超过一半，该公司拥有这些运营。与此同时，随着市场在该矿关闭后收紧，其他矿商将受益。

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总体而言，去年铜仅上涨了2%，紧随2022年的14%下跌。到目前为止，今年基本金属的价格变化不大，根据伦敦金属交易所的价格，一吨铜的价格约为8600美元。

然而，对2024年的看涨赌注仍在继续增加。

皮埃尔·安杜兰德正在告诉投资者，尽管在2023年基本金属的头寸逆转，他预计今年铜价将上涨，根据彭博社看到的一封信。信中称，矿石品位下降、成本上升、水资源短缺和社会动荡现在正在影响平衡，价格下跌因此代表购买机会。

Andurand Capital Management管理的10亿美元的基金代表拒绝置评。

Ivanhoe Mines Ltd.的亿万富翁创始人Robert Friedland最近表示，如果利率下降并且来自中国的需求增加，他不会感到惊讶，今年铜价可能上涨到每公吨9500美元。

来源：彭博社Terra的顶级铜股包括NGEx Minerals Ltd.，去年飙升超过130%，今年迄今为止上涨约19%。这家对冲基金经理还一直在购买Capstone Copper Corp.，该公司在2023年涨幅超过30%，今年开始上涨约3%。Tribeca的沃伦表示，他最喜欢的铜股包括去年增长12%的Freeport-McMoRan Inc.，但今年开始下跌约6%。

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铜的长期供应动态支撑其吸引力，因为它在为绿色转型所需的技术提供方面发挥作用，日内瓦Anaconda的Renaud Saleur表示。尽管由于环境影响，采矿仍然备受争议，但铜正在证明比风能和太阳能等更传统的转型资产更具吸引力，因为去年标普全球清洁能源指数下跌超过20%。

Anaconda一直在收购Lundin Mining Corp.，该公司在2023年上涨了超过30%，Saleur表示还收购了Freeport-McMoRan。

“工业金属在12月份以价格上涨的形式结束了这一年。由于供应中断以及稳定的需求前景推动了价格上涨，铜和铝市场可能还有价格上涨的空间，”根据彭博新能源财经(BloombergNEF)的金属分析师Yuchen Huo说。

对于已有运营业务的矿商来说，铜的供应紧张动态是个好消息。但考虑到长期的需求预测，新供应方面的投资明显不足。这一差距如此之大，以至于一些制造商甚至警告可能会对能源转型构成风险。

考虑到所有这些因素，投资者们押注供应方面的机会最终会对铜有利。总体趋势是，大宗商品公司目前“正在不断追求增加其铜暴露度，”Tribeca的Warren说。

来源：彭博社