德国银行需要规则来帮助它们竞争，林德纳表示 - 彭博社

克里斯蒂安·林德纳

摄影师：瓦莱丽亚·蒙杰利/彭博社纽约证券交易所附近的华尔街。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社在低盈利多年后，德国需要改进监管以帮助其银行在全球竞争中取得优势，财政部长克里斯蒂安·林德纳周三在一次会议上表示。

自十多年前的金融危机以来，美国的竞争对手在价值、市场份额和竞争力方面都有所增长，而德国的机构在所有方面都落后了，他在柏林的国际银行家论坛上表示。

随着S&P 500指数结束了近四十年来的最佳表现，随着日历翻到二月，投资者面临更加艰难的道路 —— 二月通常是美国股市一年中最动荡的时期之一。

自十月以来几乎涨幅达到20%，将S&P 500指数推至两年来首次创纪录之后，人们有充分理由担忧：人工智能炒作在最新一轮大型科技公司业绩公布中受到了现实检验；狂热的猜测认为美联储将在下个月开始放松政策已经冷却；而相对于历史，估值仍然偏高，对一些策略师来说，这让人想起了互联网泡沫。

然后是二月的艰难历史 — 过去30年中，根据彭博社编制的数据，它是标普500指数的第三差月份，仅次于九月和八月。

华尔街一些最乐观的人士开始担心，推动股市飙升至历史新高的热情发出了反向信号。根据Yardeni Research的分析，在1月30日前一周，通过对新闻通讯作者进行的投资者情绪调查中，看涨者与看跌者的比例达到了自2021年中期左右以来的最高水平，而那时距离股市接近先前峰值还有数月。

“股市中存在一种‘欢呼雀跃’的群体心态，一些交易员沉醉于自己的酒精之中，” NEIRG Wealth Management总裁Nick Giacoumakis说道。“押注于联邦储备系统在三月甚至今年进行多达六次降息，这是完全不现实的。如果你继续在这些水平买入大科技股，那就是在自找麻烦。”

季节性困扰

过去30年中，二月平均是标普500指数的第三差月份

来源：彭博社

本月开局非常成功，市场在过去14周中13次上涨。标普500指数自1986年以来就没有出现过这样的连续涨势。

上周末，来自Meta平台公司和亚马逊公司的稳健收益推动了市场的强劲表现，此前微软公司、谷歌的母公司Alphabet公司和先进微设备公司发布的业绩未达到投资者对人工智能的预期。

二月有一个开始得很好的倾向，尽管通常在中旬投资者获利时力量会逐渐减弱，根据《股票交易员年鉴》的编辑杰弗里·赫希所说。特别是如果股票在一月份得到提振 — 就像它们经常做的那样 — 在十二月进行税损清算后。

红旗

对于胆怯的人群，来自美联储的最新信号是焦虑的根源。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周暗示中央银行不打算很快降息，而且那是在上周五的 重磅就业报告之前。在那份数据之后，掉期交易商将三月份降息的概率削减到约20%，不再认为五月份的降息是板上钉钉的事情。

对于一些准备买入低点的人来说，这引起了警觉，尤其是最新的德意志银行数据显示，基于规则和自主基金的股票头寸总和处于自2010年以来的前25%。这种看涨的倾向引发了一个问题，那就是在基金经理在去年十一月、十二月和一月疯狂涌入股市之后，还有谁会继续买入。

来源：Yardeni研究“我真的希望股市很快出现一次调整，”拉弗·腾格勒投资公司的首席投资官南希·腾格勒说。“一开始可能会感觉不好，但我有很多钱想要为我的客户投资。”

她计划利用任何回撤来增加 帕洛阿尔托网络公司、微软 和 亚马逊 的股份。

在NEIRG Wealth，Giacoumakis说他拥有大市值科技股，这些股票推动了市场在过去一年的大部分涨幅，但由于高估值，他不会增加持仓。

所谓的七巨头公司成员，即标普500指数中最大的公司 — 苹果公司、Alphabet、亚马逊、Meta、微软、英伟达公司 和 特斯拉公司 — 根据彭博社编制的数据，以前瞻市盈率计算，比指数高出33%。

当然，情绪可能会在股票遭受重大下跌之前保持狂热数周 — 甚至数月 — Hirsch在《股票交易者年鉴》上指出，他准确地预测了标普500指数在2023年的两位数涨幅。

他说，看看2021年：当时，投资者情绪调查中看涨者与看跌者的比例在整个年份大部分时间都保持在当前水平，而股票继续大幅上涨。

“股市很快会出现回撤，但没有什么阴谋，”Hirsch说，他认为标普500指数有可能在本月突破5000点后回落至4800点附近 — 或下跌4%。

“目前市场广度已经不足，参与这一涨势的股票越来越少。”