欧盟领导人在峰会前就飙升的油价问题存在分歧 - 彭博社
Ewa Krukowska
摄影师：Patrick Hamilton /彭博社欧盟关于限制天然气价格的协议仍然难以达成，各国领导人正准备参加下周的峰会，讨论应对前所未有的能源危机，这场危机正在推动通货膨胀，并威胁将该地区推入衰退。
根据一位了解情况的欧盟官员称，对于对飙升的天然气价格实施限制的争议性想法仍在分裂成员国，这27个国家的能源来源和经济实力各不相同。
美国商业地产市场的问题已经影响到纽约和日本的银行，本周传到了欧洲，引发了对更广泛传染的担忧。
最新的受害者是德国的德意志抵押银行，由于担心其暴露于该行业的风险，其债券下跌。周三，该银行发布了一份未经预定的声明，称由于“房地产市场持续疲软”，已增加准备金。
它将当前的动荡描述为“自金融危机以来最严重的房地产危机”。
随着利率上升侵蚀了全球建筑物的价值，贷款开始变坏，贷款给房地产所有者和开发商的债务准备金不断增加。周二，财政部长珍妮特·耶伦表示，商业房地产的损失是一个令人担忧的问题，将给业主带来压力，但她补充说，她认为这个问题是可以解决的。
对于美国的办公室来说，在疫情后返回工作的速度较慢且规模较小，价值损失尤为严重。一些人预测，其全面影响甚至可能尚未完全反映在价格中。Green Street的分析师表示，今年可能需要进一步减记高达15%。
“评估价值仍然过高，”他们在一份备忘录中写道。“基于这些评估做出决策的贷款人更有可能出现减值”，一些人可能会因此面临“压力”。
德国银行债券暴跌是一系列警示信号中的最新一例。纽约社区银行被穆迪投资者服务降级至垃圾级别，因为其指出了房地产问题，而日本的骏藏银行由于对美国商业地产贷款的准备金而录得15年来的首次亏损。
“美国商业地产市场存在严重问题，”荷兰合作银行信贷策略师保罗·范德韦斯特海森说。“这对于规模较大的美国和欧洲银行来说不是问题，但专注于房地产的较小德国银行感受到了一些痛苦。目前对他们来说更多的是盈利问题，而不是偿付能力问题。他们有足够的资本，且比纯粹的零售银行更少受到存款挤兑的威胁。”
在上周的业绩中，德意志银行股份公司记录了美国商业房地产损失准备金，比一年前增加了四倍多。该银行警告称，随着资产价值下跌，再融资对这个困难行业构成了最大风险。
在欧洲其他地方，瑞士的瑞士嘉士集团有限公司表示将对破产的房地产公司Signa的巨额贷款进行减记。虽然这是一个特定问题，但加剧了人们对问题可能蔓延程度的担忧。
几家德国银行在美国房地产领域承担巨大风险
来源：彭博智库
注：Aareal和DPBB截至2023年第三季度；德意志银行截至2023年第四季度
周二，摩根士丹利与客户举行电话会议，建议他们出售德意志PBB的优先债券。根据彭博编制的CBBT数据，此后到97，到期日为2027年的票据下跌了超过5美分。与此同时，该银行的AT1票据在周二至周三间下跌了多达15美分至36美分。
德意志PBB周三表示，尽管全年增加了2.1-2.15亿欧元的贷款损失准备金，但“由于其财务实力，仍然盈利。”
晨星DBRS的欧洲金融机构评级副总裁Sonja Forster表示，PBB的“专注于主要地段和相对保守的贷款价值比提供了一定的下行保护。”
“然而，鉴于再融资风险仍然很高，借款人可获得的新资本有限，我们正在密切关注这一情况，”她说。
对PBB的担忧已经蔓延到了其他具有商业地产曝光的银行。德国Aareal银行AG债券在过去两天内下跌了约10个点，现在报价为每欧元76分。去年11月，该银行报告称，美国不良贷款价值较上一年增长了四倍多。
Aareal的发言人拒绝置评。
截至德国法兰克福时间下午2:40，德意志银行股价下跌约3.7%，德商银行AG下跌3.2%，均表现不佳，低于欧洲银行斯托克斯指数。
德国银行监管机构Bafin表示正在监控形势，拒绝就具体的银行置评。
德国央行去年警告商业地产周围的风险，称可能会出现导致较高违约和信贷损失的“重大调整”。
“德国银行系统向美国商业地产市场发放的贷款余额相对较小，但在个别银行中相对集中，” 德国联邦银行表示。
德国的地方银行也感受到了其商业地产曝光带来的痛苦；在2023年上半年，主要州立银行 - Helaba、BayernLB、LBBW和NordLB - 共计提取了约4亿欧元的准备金。
房地产问题传导至德国银行
来源：公司财报（LBBW数据包括项目融资）。
如果商业地产损失通过较小的德国银行传播到欧洲，那将会回响2008年全球金融危机。当时，是地方银行陷入麻烦，因为它们在美国次级抵押贷款中的敞口导致数十亿欧元的减记。
“你必须谨慎，因为你不知道底部在哪里，” Tikehau Capital资本市场策略主管拉斐尔·图安说。“我们意识到商业地产可能还会有更多痛苦。”