德国不断上升的困扰信号预示着更多的挣扎在前方 - 彭博社

德国纽伦堡的房地产建筑工作。摄影师：Ben Kilb/Bloomberg在经历两年多动荡的供应链圈中，“正常”这个词正悄悄地出现在2023年的展望中。

• 在最新的物流经理人指数中，“9月的未来预测暗示着逐渐恢复正常和在未来一年内回归业务惯例。”
• 来自Sea-Intelligence的分析，评估被拖延的船舶容量数量，显示“所有三个模型都表明我们应该在2023年初回到‘正常’的2%容量损失基准线。”
• 纽约联邦储备银行全球供应链压力指数中的年度改善“表明全球供应链压力开始回归到历史水平。”

那么，正常就在眼前了吗？如果是的话，真的会像疫情前一样吗？许多经济指数显示全球运输网络有所改善，集装箱船上有更多空间，港口拥堵正在缓解，海运费率正在暴跌。

但这只是故事的一部分。不同行业和地区的复苏程度差异很大 — 许多公司仍在报告短缺情况。（点击这里阅读完整故事。）

斯巴达展望

密歇根州立大学物流副教授杰森·米勒(Jason Miller)警告说，不要过分自信，仅仅基于一些供应约束指标的设计。

“需要明确区分捕捉国际运输动态（包括集装箱水上货运和空运）的指数与捕捉原材料短缺问题的指数之间的巨大区别，”他在一封电子邮件中说道。“在所有制造商中，劳动力和原材料供应不足的严重程度自2021年第三季度以来基本保持不变。”

他指出像这样的图表来证明零部件和人员短缺问题仍然普遍存在：

来源：杰森·米勒，密歇根州立大学/人口普查局米勒还引用了费城联储每月的调查回应调查，显示绝大多数企业仍然认为供应链是影响产能利用的约束因素。在最新的调查中，近70%的企业报告称影响是中等到显著的。

“很难证明原材料问题正在改善，”米勒说。

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他在上周的领英帖子中列出了一些理由来抑制对乐观情绪。“按照目前的情况，我希望问题将在2023年夏季开始大幅缓解，但我越来越担心这一预测可能过于乐观，”米勒写道。

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—布兰登·默里 在伦敦

图表领域

陷入困境 | 密西西比河上超过2,000艘船只和驳船的积压正在清理，因为河道上的两处关闭重新开放。低水位曾经阻止了包括最近收获的玉米和大豆在内的商品商业运输，这是最新的供应链混乱，发生在秋季收获季节中期和长期的地方干旱之际。美国海岸警卫队表示，截至周日，密西西比河在密西西比州斯塔克岛附近和田纳西州孟菲斯附近的两个瓶颈处重新开放。（阅读更多这里。）

今日必读

• 扩大罢工 | 南非港口和货运铁路运营商的罢工正在限制矿产出口，并将随着更多工会加入抗议活动而恶化。在英国，罢工冲击的利物浦港面临着工作岗位减少，因为在全球贸易放缓的背景下，集装箱货物流量下降，其所有者 警告。
• 西海岸港口 | 在美国，为西海岸的22,000名码头工人达成协议的谈判正在进行，尽管进展比预期的时间更长，但劳工部长马蒂·沃尔什表示。
• 科技紧张关系 | 拜登政府宣布对中国获取美国半导体技术实施新限制，加剧了两国之间的紧张关系。与此同时，迹象表明科技行业的低迷可能比预期的更为严重和持久。 正在积累。
• 交易达成 | 美国众议院财政委员会主席理查德·尼尔表示，如果民主党在11月中期选举后能够保持对国会的控制，他们应该优先进行与欧洲的自由贸易谈判。
• 列车停运 | 德国北部的铁路交通在周六几个小时内停运，因为用于安全运行火车的电缆被切断，交通部长沃尔克·维辛称这是一种破坏行为。
• 脱欧谈判 | 英国和欧盟似乎在重新开始谈判时就有关于北爱尔兰脱欧安排的分歧取得进展，双方做出让步并表态“谦卑”。另外，英国加入亚洲一个重要贸易协定的努力 将需要更长时间，根据加拿大贸易首席表示。

在彭博终端

• 正常行为 | 受芯片和其他零部件短缺以及物流混乱影响，日本机械公司在美国供应链条件下可能更接近正常化，随着商业情绪的软化和物流限制的缓解。
• 重新本土化的限制 | 苹果从中国将iPhone的组装与意义上分离的能力可能有限，彭博智库的最佳情况预测显示，到2030年，中国仍可能占到工作量的80%，而今天几乎占到100%。
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信贷投资者正在打赌德国的困境不仅仅是暂时的问题。

经济停滞、房地产困境以及欧洲公司破产率最高的情况导致债券持有人要求德国公司的企业利差高于整个欧元区。自俄罗斯入侵乌克兰以来，这一趋势一直在扩大，这导致了该国能源密集型制造商的电力价格飙升。