印度生产的有毒止咳糖浆在冈比亚致死-彭博报道

人们戴着口罩在印度新德里的Bhagirath Palace批发药品市场的商店里。

摄影师：Sumit Dayal/Bloomberg在中国恒大集团开发的北京恒大城市广场购物中心附近的废弃建筑工地。

来源：彭博社David Einhorn嗨，这里是孟买的克里斯。数十名儿童在一个西非小国的悲剧性死亡事件引起了人们对印度庞大制药行业的关注。但首先…

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“不可接受”的污染

“您期望的质量，但价格您不会期望”，这是印度数千家鲜为人知的制药公司之一Maiden Pharmaceuticals Ltd.的Facebook页面上的语法错误标语。

几十年来，印度快速增长的制药行业一直被誉为为大众带来了负担得起的药物。但最近，69名冈比亚儿童付出了致命的代价 —— 上周世界卫生组织表示，这些儿童的死亡可能与Maiden Pharma生产的四种感冒咳嗽糖浆有关。世卫组织的分析称，这些糖浆含有“不可接受的”污染二甘醇和乙二醇。

彭博社预测艾斯勒是最新一家扩张到迪拜交易中心的对冲基金关于梅毒的一切，随着美国病例激增美国梅毒病例升至70多年来的最高水平中国潜在致命真菌感染迅速上升，引发呼吁加强监测印度卫生部试图安抚焦虑的家长，声称这些混合物并未在国内销售，并表示冈比亚当局本应对进口产品进行测试。

然而，根据卫生活动人士和律师的说法，这场灾难是可悲的可预测的，他们指出，近年来一些印度邦和外国监管机构多次指出Maiden的产品存在违规行为。（Maiden在一份向印度媒体发布的声明中表示，联邦药品监管机构的官员曾访问其工厂并取样，该公司“认真”遵守卫生规程，并获得了有效的药品出口批准。）

戴着防护口罩的供应商站在印度新德里的Bhagirath Palace批发药品市场的柜台后面，日期为2021年5月5日。摄影师：Sumit Dayal/Bloomberg对于印度总理纳伦德拉·莫迪的政府来说，冈比亚的死亡是对将印度420亿美元的制药产业建设为“世界药房”的希望的又一次打击。多起医疗丑闻源自印度工厂，但改革尝试受到国家和联邦层面法规迷宫的干扰。国内检查的质量参差不齐以及根深蒂固的jugaad文化——创造性的即兴或根据你的解释来规避规则——也是进展的障碍。

这种心态已经帮助降低成本，使其比西方市场低33%，根据一家投资促进机构的估计，但可能会带来危险后果。

在新冠疫情期间将近两年的中断之后，美国食品药品监督管理局的检查员重返印度工厂，发现了一批出口到美国患者的潜在危险生产缺陷。冈比亚的死亡提醒了仍有多少问题被忽视。

“他们在疫情期间得到了监管的喘息时间，”一位前印度制药高管转型为行业批评者的Dinesh Thakur今年早些时候告诉我。“我认为在这些制造商的运营方式上没有发生任何实质性的变化。” — Chris Kay

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从远处看，中国恒大集团 具备了一个有潜力的不良债务交易： $190亿 的境外债务违约；$2420亿 的资产；以及一直似乎决心支撑该国摇摇欲坠的房地产市场的政府。因此，美国和欧洲的对冲基金纷纷涌入这笔债务，期望获得丰厚回报以提高他们的收益。

在接下来的两年里，他们得到的是一次与共产党讨价还价的危险教训。谈判现在已经破裂 —— 香港法院已下令对恒大进行清算，债券几乎一文不值，在二级市场上只值一美分。

Greenlight Capital被迫调整其策略，因为被动投资和算法交易的增长改变了市场，创始人大卫·艾因霍恩表示。

“我认为市场基本上是破裂的，”55岁的艾因霍恩在巴里·里索尔兹的商业大师播客上说。“被动投资者对价值没有意见。他们会假设其他人都已经做了这项工作。”

观看：大卫·艾因霍恩表示“我认为市场基本上是破裂的。”

投资者越来越多地超越了主动基金经理，转而选择低费用的被动策略。到2019年末，被动工具如指数基金占据了美国股票基金中超过一半的公开交易资产。

这意味着越来越少的人关注个别股票，这对寻求投资于被低估公司的基金构成了问题，艾因霍恩表示。当其他人注意到一家公司的潜力时，价值策略就会得到回报，推高其股价。

同时，爱因霍恩表示，量化交易者基于短期价格波动而非公司实际价值进行交易。算法投资“对价格有看法，”他说。“比如，15分钟后价格会是多少？”

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商业大师：大卫·爱因霍恩（播客）

以价值投资著称的Greenlight在2022年实现了36.6%的增长 — 弥补了2015年开始的损失。去年，Greenlight增长了22.1%。

在爱因霍恩意识到问题后，该基金改变了策略：随着资金从价值投资策略流出并流入指数基金，投资经理们开始卖出基金持有的公司股票，并购买Greenlight持有空头头寸的股票。

Greenlight仍然押注于被低估的公司，但现在寻找的市值相对于收益更低，同时寻找能够支持股票回购的强劲现金流。

“我们不能指望其他长期投资者在我们之后购买我们的东西，”爱因霍恩说。“我们必须从公司那里得到报酬。”

SEC批评

爱因霍恩还抨击了证券交易委员会，称其已经停止监管企业行为，除非公司已经申请破产。

“监管基础设施基本上已经消失，”他说。

如果SEC对一家上市公司采取行动，股票可能会受到打击，监管机构可能会受到责备 — 而SEC不想承担这种责任，爱因霍恩说。

相反，SEC专注于监管对冲基金和加密货币，并追究个人违规行为，如内幕交易，Einhorn认为。

“如果你掌握了一些内幕信息，然后告诉你的姐夫，他赚了5万美元，”他说，SEC会像“一吨重的砖头”一样打击这种行为。

Einhorn对美国经济持乐观态度。

鉴于经济仍然强劲，Einhorn表示，美联储今年降息的次数将少于预期。根据这位投资者的说法，接近零利率实际上减缓了经济增长，他将过度的降息比作给糖尿病患者吃果冻甜甜圈。

Einhorn认为最近的加息实际上促进了强劲的GDP增长。

“每个人都认为他们会降息，这真的很奇怪，”Einhorn说。“情况还不错。”

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