瓦列里·扎卢日尼辞去乌克兰陆军参谋长一职 - 彭博社

Chris Anstey

你好。今天我们来看看美联储是否在对劳动力市场做出错误的押注，半导体行业的状况以及世界经济的新预测。

美国失业率

除了对金融市场的影响外，关于美联储加息行动最令人担忧的领域可能是它对就业市场的影响。

本周五将发布9月份美国就业报告，届时将获得新的见解。根据中位数预测，经济学家认为报告将显示就业人数增加了25.5万人，失业率保持在3.7%。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其同事们则根据他们上个月发布的失业率最新中位数预测，预计未来几个月不会出现太大的损失：

  • 2023年：4.4%
  • 2024年：4.4%
  • 2025年：4.3%

4.4%的峰值将与2019年新冠疫情爆发前五年的平均水平相匹配。

如果美联储的预测是正确的，只要决策者同时成功地将通胀率从8%以上降至2%，经济将只会受到有限的影响。

批评者会指出，美联储最近在通胀方面犯了大错，对就业的具体记录也不容乐观，正如Reade Pickert和Craig Torres在这里报道的那样。

Fed官员未能预料到过去50年中几乎每次经济衰退期间或随后失业率会达到多高。在1975年、1982年和2009年这三种情况下，失业率超过了联邦储备委员会工作人员的短期预测约一个百分点或更多。

“经济衰退是众所周知难以预测的，”彭博经济学美国经济研究主管、前联邦储备委员会研究与统计部主管大卫·威尔科克斯表示。“当经济开始疲软时，会出现不同的动态。”

而大多数经济学家目前确实预计美国将陷入经济衰退。

值得注意的是：目前看来，劳动力市场表现出色并不是特别不寻常。联邦储备委员会的加息从三月份才开始。这对他们对工资单的影响时间不多。

德意志银行首席国际策略师艾伦·拉斯金发现，自1970年代以来九次最重要的联邦储备委员会紧缩周期中有八次，“劳动力市场在只有一个例外的情况下表现出色。”

拉斯金的一个重要结论是：数据强化了联邦储备委员会政策具有“长期和多变滞后”的信息。

换句话说，不要因当前劳动力市场的弹性，也不要因联邦储备委员会的展望而感到欣慰。

—克里斯·安斯蒂

经济形势

科技行业的衰退可能比预期更深更持久，这是对全球经济前景感到担忧的另一个原因。

在最新的不祥迹象中，三星和超威公司在短短几个小时内相继发布了令人失望的业绩报告，大幅低于预期。

这些数字紧随内存制造商美光科技和Kioxia控股的悲观评论，它们正在削减支出和产量，以稳定暴跌的价格。

彭博社的金素熙和彼得·埃尔斯特罗姆在这里做了更多报道。

今日必读

  • 4万亿美元 | 这是国际货币基金组织高级官员表示的全球经济到2026年有可能损失的金额。该基金也正在游说发放更多援助。
  • “全球影响” | 美国财政部长珍妮特·耶伦在发达国家政策制定者应对高通胀时警告了这一点。她还提议对 世界银行进行改革。
  • “非常有压力” | 这是美国近一半家庭对最近消费品价格上涨看法，根据人口普查局的数据。

压力之下

太阳带大都会的大多数居民对通货膨胀感到“非常紧张”

来源：美国人口普查局

注：18岁及以上的人口被问及过去两个月价格上涨所导致的压力水平

  • 英国央行的噩梦 | 英国央行努力稳定国债市场，但由于需要遏制通货膨胀，央行陷入了矛盾的政策立场。
  • 鹰派讯息 | 美联储官员继续强调支持延长加息周期的重要性，强调需要遏制被证明出乎意料地顽固的通货膨胀。
  • 稳定风险 | 澳大利亚金融稳定风险在最近几个月增加，一些家庭和企业已经面临“更具挑战性的条件”，澳洲储备银行表示。
  • 房地产市场低迷 | 瑞典房价在9月份进一步下跌，迹象表明房地产市场正在干涸，随着利率上涨和对激增能源成本的担忧削弱了需求。
  • 冻结价格 | 白俄罗斯总统亚历山大·卢卡申科周四宣布禁止任何成本上涨，立即生效，称政府和其他机构“无法控制价格上涨的浪潮”。
  • 顺风顺水 | 俄罗斯亿万富翁可能已经离开，遏制失控的通货膨胀可能引发全球经济衰退的担忧，但从繁荣的超级游艇行业来看，你不会意识到这一点。

需要了解的研究

美国当前账户赤字——贸易和一些投资流量的广义衡量——目前是疫情前的水平的两倍左右，占国内生产总值的约4%。

这在一定程度上是因为外国商品的巨大需求激增，这一需求是由刺激性支付推动的。

尽管这种支出现在正在减缓，但据花旗集团（Citigroup）包括罗伯特·索金在内的经济学家们表示，美国的赤字可能会在未来一段时间内保持较高水平。

“以广义实际基础计算的美元——即与主要贸易伙伴的货币控制通货膨胀相比——目前处于数十年来的最高水平。强劲的美元推动进口，损害出口，恶化了经常项目，为美国经济增长带来另一个阻力，”花旗团队周四写道。

即使美元贬值，美国当前账户赤字也需要大幅贬值20%才能“接近前一个周期的水平”，花旗表示。

美国国会中出现了保护主义的声音。

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乌克兰总统沃洛迪米尔·泽连斯基更换了他的陆军总参谋长，结束了对该国战时领导层分歧加深的数周猜测，引发了对与俄罗斯冲突方向的不确定性。

据一位知情人士透露，50岁的瓦列里·扎卢日尼的离职是由总统和他的最高将领之间不断加剧的争执所引发的，该知情人士要求匿名。亚历克桑德尔·西尔斯基，指挥该国陆军的将军，将接替他的职位。

2023年，沃洛迪米尔·泽连斯基（中）和亚历克桑德尔·西尔斯基。来源：乌克兰总统办公室“现在是进行这样一次更新的时候了，”泽连斯基在社交媒体平台X上表示。他在会见这位军官后补充说，扎卢日尼将继续是“团队的一部分”，但没有说明这位将军的新角色将是什么。

这是自战争开始以来最大的军事重组。总司令的离职发生在乌克兰处于一个困难时刻的时候，俄罗斯的战争机器越来越占优势，西方援助也越来越短缺。这位总统表示，58岁的西尔斯基，曾向扎卢日尼汇报工作，将在未来几天内组建一个团队来“重置”武装部队。西尔斯基出生于苏联俄罗斯，在普京于2022年2月下令入侵后，他在乌克兰成功保卫基辅方面发挥了关键作用。

这位将军在2014年后在东部顿巴斯地区与亲俄分裂分子作战中获得了战斗经验，他还参与了2022年在东北城市哈尔科夫周围战斗中占领被占领领土的戏剧性解放。更具争议的是，西尔斯基负责保卫巴赫穆特，俄罗斯在数月围困导致双方数千人伤亡后，去年夺取了该地。

随着美国国会拨款给乌克兰的资金超过600亿美元被拖延在美国国会中，乔·拜登总统的政府已经敦促泽连斯基加强军事计划以击退俄罗斯的入侵。这在华盛顿官员之间引起了担忧，因为乌克兰领导人与其最高军事官员之间存在分歧。

重组并不顺利

泽连斯基和扎卢日尼之间的摩擦在11月公开化，当时陆军参谋长在接受《经济学人》的直率采访中表示，战争已经陷入僵局，这一表述激怒了他的上司。

至少部分分歧——紧张局势可以追溯到战争的最初几个月——是因为泽连斯基更倾向于更大胆的军事计划，而扎卢日尼更为谨慎，这是熟悉军事领导层的人士所说的。

总统的重组计划并不顺利。将军拒绝在1月29日与泽连斯基会面时辞职，这是熟悉讨论情况的人士所说的。扎卢日尼支持者对此举的公开反应增加了基辅的复杂性。

扎卢日尼是第一位从独立乌克兰的军事学院而不是苏联毕业的陆军参谋长，他被认为废除了传统的苏联军事战术，试图使乌克兰作战部队现代化。

泽连斯基和他的将军
乌克兰最受欢迎的人成为泽连斯基的问题俄罗斯削弱乌克兰防御，泽连斯基与将军交锋泽连斯基要求乌克兰最高将领辞职，他拒绝了

他被广泛认为策划了一项战略，出乎大多数观察者的意料，迫使俄罗斯军队从克里姆林宫在全面入侵的第一年占领的一大片领土中撤出。

乌克兰士兵的激烈抵抗促使俄罗斯从首都周围和南部赫尔松地区的部分地区撤军 —— 以及在2022年底在东北哈尔科夫地区强迫发生混乱投降 ——。

瓦列里·扎卢日尼摄影师：Genya Savilov/AFP/Getty Images但乌克兰军队未能在去年利用这些收获，一场旨在突破俄罗斯防线，向亚速海前进并解放更多领土的反攻失败 —— 导致乌克兰士兵不得不对抗沿着一条从东部顿巴斯地区延伸到德尼普河口的长达约1,500公里（932英里）的前线上 entrenched 的俄罗斯军队。

陆军参谋长还与总统就一项旨在补充陆军人员不足的新征兵法发生了争执，但这项法律在乌克兰人民中不受欢迎。扎卢日尼批评新兵征召的速度太慢，而泽连斯基则抵制军方要求动员多达50万名额外部队的要求。

但最重要的是——对泽连斯基构成政治风险的是扎卢日尼在乌克兰的普遍受欢迎程度，通常超过90%。根据基辅国际社会学研究所12月的民意调查，总统的支持率从战争初期的90%下降到了77%。从90%。