沙特阿拉伯财富基金首次发行三部分债券 - 彭博报道

Archana Narayanan

摄影师：Alex Kraus/Bloomberg尽管洗衣粉囊和洗衣片在洗涤过程中“溶解”，聚乙烯醇实际上是一种塑料。

摄影师：Daniel Acker/Bloomberg

德克萨斯州首府奥斯汀的德克萨斯州议会大厦。德克萨斯州限制与黑石集团、花旗集团和巴克莱银行的州内业务，原因是它们的ESG政策。

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沙特阿拉伯主权财富基金通过首次债券发行筹集了30亿美元，这也标志着其首次涉足道德金融领域。

纽约市正在考虑限制五个行政区域可获得的洗衣和洗碗剂种类。民主党市议会议员詹姆斯·根纳罗于周四提交了一项法案，该法案将使含有聚乙烯醇（PVA或PVOH）的洗衣粉囊或洗衣片的销售或分发行为非法。如果获得批准，该法案将于2026年1月1日生效。 提交了一项法案。

虽然洗衣片和洗衣片在洗涤过程中“溶解”，但PVA最终是一种塑料类型。该法案指出，微塑料（小于5毫米长的塑料碎片）和纳米塑料（一百万分之一毫米）是美国水道中普遍存在的污染源。这些微小的塑料颗粒越来越难以避免。科学家们发现它们在油漆中，在冰川上甚至在雨水中。据一项2018年的研究显示，全球每年生产超过70万吨的PVA，这一数字每年增长4%。

2021年，德克萨斯州通过了两项法律，限制政府与那些州官员认为对化石燃料和枪支行业采取惩罚性立场的公司签订合同。它们是美国各州共和党人推动的许多新法律之一，旨在反对ESG投资和融资，他们将其作为一场文化战争的目标。根据其中一项法律，德克萨斯州禁止一些州实体，包括养老金，在大约350个由BlackRock Inc.等资产管理公司运营的基金中投资，这些公司被德克萨斯州总会计师称为从事对化石燃料“抵制”的公司。该立法还促使州官员禁止Citigroup Inc.和Barclays Plc通过债券交易帮助该州及其地方政府筹集基础设施项目的资金。

得克萨斯州米德兰的一台油泵。摄影师：Sergio Flores/Bloomberg### 1. 什么是ESG？

ESG是环境、社会和治理的缩写，指的是一套标准，一些资金管理人和银行家用来筛选潜在投资和融资的标准，以评估其环境努力或社会影响。根据德勤的一份关于ESG的 入门指南，消费者、活动人士、投资者和监管机构向公司施加压力，要求它们不仅要是财务资本的良好管理者，还要是自然和社会资本的良好管理者。一些可能属于ESG环境支柱的标准示例包括减少温室气体排放的项目、控制水污染或使用再生材料。社会责任投资者可能会考虑公司如何管理其劳工多样性或有关枪支的风险政策。

2. 为什么许多共和党人反对ESG投资？

保守派一直在抨击这种策略，该策略考虑了ESG风险以及美国企业为应对气候变化而采取的政策，例如联合国支持的 零排放银行联盟。对许多共和党人来说，筛选潜在投资的环境和社会影响是左派试图将其“觉醒”的政治观点强加给大众的症状。这些批评者还认为公司遵守ESG是反资本主义的。例如，在一系列大规模枪击事件之后，许多美国银行决定限制与制造民用军事武器公司的业务，称这些公司对银行业务构成风险。一些保守派议员对银行的回应是批评它们的ESG政策类似于歧视。许多公司还承诺降低其温室气体排放，这一举措被德克萨斯州的立法者视为对这个石油生产州经济的威胁。围绕ESG的言论激烈。共和党的大额捐助人彼得·蒂尔表示，“ESG只是一个仇恨工厂。这是一个指名敌人的工厂，”而前副总统迈克·彭斯 表示 投资公司正在推动“激进的ESG议程”。

拉里·芬克摄影师：Callaghan O’Hare/Bloomberg### 3. 德克萨斯州在做什么？

2021年的一项法律限制了大多数政府与“歧视”枪支实体的公司签订合同，另一项法律则对“抵制”能源的公司施加类似限制。这些法律旨在惩罚与德克萨斯州共和党议员意见不合的华尔街银行。枪支法律要求任何价值至少10万美元的政府合同包括书面确认，即公司不会“有歧视枪支实体或枪支贸易协会的实践、政策、指导或指令”，根据法律。能源法律有类似的承包规定 — 但还要求德克萨斯州总会计师维护他认为是能源抵制者的金融公司的剥离名单。如果一家公司 — 或一个个人基金 — 被列入该名单，州实体如养老基金必须剥离这些资产的持有权。然而，华尔街和德克萨斯之间的一些分歧似乎正在消除：副州长丹·帕特里克登台发言，与黑石集团首席执行官拉里·芬克在二月份的一次旨在加固该州脆弱电网的峰会上同台。

4. 被列入黑名单的公司有什么说法？

许多卷入这些辩论的公司表示，他们不采用任何歧视性做法，也不参与抵制行动。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)在11月接受彭博新闻采访时表示：“我们不歧视或抵制任何人，无论是出于政治立场还是其他原因。”“我们确实会做出风险、法律、信贷和声誉决策，这是我们的合法权利——也是我作为摩根大通主席兼首席执行官的义务。”戴蒙表示，德克萨斯州的ESG法律可能会破坏其作为一个亲商州的声誉。“德克萨斯一直是一个做生意的绝佳地方，他们对小型企业和大型企业都很欢迎，”他说。“因此，我敦促他们非常小心地保持这个友好的环境。”

5. 其他州呢？

西弗吉尼亚州立法者通过了一项类似于德克萨斯州的法律，禁止一些公司获得银行合同，此前财务主管莱利·摩尔(Riley Moore)发现包括黑石集团(BlackRock)和摩根大通在内的公司参与了所谓的对化石燃料行业的抵制。佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯(Ron DeSantis)签署了一项法律，禁止销售带有ESG标签的债券，并限制将公共资金存入被视为在其投资决策中追求“社会、政治或意识形态利益”的金融机构。路易斯安那州官员一直在辩论是否因为一些银行的企业政策而禁止这些银行参与州债券的发行，这些政策涉及化石燃料和枪支。

肯·帕克斯顿摄影师：迪伦·霍林斯沃斯/彭博社### 6. 德克萨斯州禁止哪些银行？

瑞士银行联合银行（UBS）被列入一份能源抵制者名单，这有效地使其无法进入该州的市政债券市场。德克萨斯州总检察长肯·帕克斯顿，负责监督该州蓬勃发展的债券市场，还发现花旗银行违反了枪支法。而在一月份，帕克斯顿取消资格巴克莱参与承销市政债券交易，因为该银行拒绝提供有关其碳排放承诺的信息，这是总检察长办公室审查的一部分。市政债券市场上的不确定性导致一些地方政府选择与避开政治的银行做生意。杰弗里斯金融集团在2023年成为德克萨斯州排名第一的市政债券经理，比三年前上升了九位，根据彭博社编制的数据。

7. 这些禁令是否影响了市政和学校债券销售？

是的。自反ESG立法成为法律以来，德克萨斯州的市政债券市场发生了巨大变化。市政市场是城镇、市政和学区筹集资金用于建设的地方。帕克斯顿有超出寻常的权力来禁止银行，因为他的办公室在州和地方债券交易完成之前要签署。如果帕克斯顿因为包括他已禁止的承销商而拒绝一项交易，政府基本上必须重新开始交易。这就是发生在诺曼吉独立学区身上的事情，该学区被迫重新进行一项由UBS承销的价值1800万美元的债券销售。该学区要求退还因为不得不进行两次交易而损失的资金，并从UBS那里获得了85万美元的和解协议。宾夕法尼亚大学的一位教授和一位联邦储备银行经济学家的研究发现，德克萨斯州的法律导致市政机构在规定生效后的八个月内额外支出了3亿至5亿美元的利息费用。

8. 什么是零净银行联盟，哪些银行是成员？

零净银行联盟是一群承诺“通过融资雄心勃勃的气候行动，将实体经济过渡到2050年零净温室气体排放”的银行组成的团体。根据其网站，联盟有130多家银行成员。今年10月，帕克斯顿开始审查联盟成员银行，以确定它们是否违反了该州的石油和天然气抵制法。NZBA是格拉斯哥零净金融联盟的一部分。GFANZ由彭博公司董事会主席、前英格兰银行行长马克·卡尼和彭博新闻母公司彭博LP创始人迈克尔·R·彭博共同主持。

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