英国税收削减：利兹·特拉斯取消了废除最高收入者所得税的计划 - 彭博社

梅菲尔德的60 Curzon住宅开发项目，由Interpath Advisory的破产专家任命。摄影师：Jason Alden/Bloomberg关注我们在 @BloombergUK，以及在 Facebook 上，然后用 Allegra Stratton 的 The Readout newsletter 结束您的一天。

Liz Truss 支持她的财政大臣 Kwasi Kwarteng，在执政党面临叛乱威胁后，他们被迫在一项削减英国高收入者税收计划上出现令人难堪的逆转。

随着中国投资者及其债权人在全球范围内挂出“待售”标志，以筹集现金，这是因为在国内深化的房地产危机中，需要优先于将资产抛售到下跌市场的风险。他们获得的价格将最终帮助确定更广泛行业的困境。麻烦的具体程度。

由于借贷成本上涨引发的全球经济衰退，仅仅办公楼价值就已经减少了超过$1万亿，Starwood Capital Group主席Barry Sternlicht上周表示。但由于很少有资产出售，总损失仍未知晓，这使评估人员几乎没有最新数据可供参考。去年全球完成的商业地产交易量降至十年来的最低水平，业主不愿以大幅折扣出售建筑物。

监管机构和市场担心，这种僵局可能掩盖了巨大的未实现损失，这对银行和资产所有者都带来了麻烦，因为它们在廉价资金时代进一步扩大了砖瓦贷款业务。

纽约社区银行在周二削减股息并储备资金的部分原因是因为受困的房地产信贷，导致其股价触及27年来的最低点。欧洲央行担心该地区的银行过于缓慢地调低贷款价值，英国金融行为监管局将审查私人市场的估值，包括房地产。

现在，十年来中国扩张狂潮中收购的一批海外资产开始进入市场，因为房东和开发商决定他们现在想要现金来支持国内业务并偿还债务 — 即使这意味着承担财务损失。北京对过度借贷的打击让很少有开发商幸免，即使曾被视为主要参与者。例如，总部位于广州的中国奥园集团有限公司的一个单位，正在进行一项价值60亿美元的债务重组计划，去年年底以大约45%的折扣出售了多伦多的一块地皮，根据数据提供商Altus Group的数据。

“有动力的卖家可能会使市场冻结解冻，提高透明度和价格发现，”彭博智库的信用分析师托鲁·阿拉穆图说。“投资组合估值可能还有进一步下跌的空间。”

开始行动

随着每一笔交易，市场对资本化率有了更清晰的认识 — 这是投资者愿意达成交易的回报率的衡量标准。然后评估师将使用这些数据来估值其他资产，这可能会引发更广泛的减值。因此，房东可能不得不投入更多资金来弥补任何贷款价值比违约，否则可能面临财产被放贷人没收的风险。

尽管迄今为止，在欧洲只有少量中国所有的房产出售 — 去年，据了解情况的人士称，与2022年达成但未完成的一笔伦敦办公楼销售相比，与世茂集团控股有关的一笔销售打了约15%的折扣 — 但销售量正在重新增长。

2022年伦敦的1 Nine Elms项目。摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博就在本周，陷入困境的开发商广州富力地产同意出售其在伦敦Nine Elms区价值13.4亿英镑（16.9亿美元）的房地产项目的股权，换取部分美元债券和10便士，而在伦敦金丝雀码头的一栋办公楼被中国投资者的放贷人没收后，以比2017年售价低60%的价格出售。这些销售是继一些开发商去年暂停呼吸并制定重组计划后，处置活动出现反弹的一部分。

“价格发现将在今年内改善，”摩根大通资产管理公司欧洲房地产研究负责人卡罗尔·霍奇森上个月写道。她补充说，这在一定程度上是因为“市场上出现了更多的负债资产。”

中国投资者正在抛售海外资产

来源：MSCI房地产

本月早些时候，伦敦西部高档地区梅菲尔区中心的一处豪华开发项目因贷款违约而陷入破产。该项目的大部分股权由中信资本和金地投资两家中国投资公司持有，这些住宅将继续通过管理者向潜在买家推广。

在英国首都的东部，一位知情人士看到由陷入困境的中国开发商碧桂园控股有限公司规划的住房项目吸引了不到1亿英镑的竞标。根据去年12月的一份文件，该子公司在2022年计提了1030万英镑的减值准备。与此同时，总部位于上海的房地产公司绿地控股有限公司的一个单位延长了对伦敦东部一座摩天大楼项目的贷款，该项目在去年实际上已违约，文件显示。

现在被称为伦敦东部碧桂园控股有限公司Ailsa Wharf的工地周围的标识。销售也在欧洲以外的地区回暖，包括澳大利亚。仅仅几年前，雄心勃勃的中国开发商是当地市场的主要参与者。现在，大多数已经基本停止购买，转而开始抛售项目。最近的重要处置包括碧桂园旗下的Risland单位以2.5亿澳元（1.63亿美元）的价格出售墨尔本郊区的一块地皮，据当地媒体报道。该公司还最近以约2.4亿澳元的价格出售了悉尼的一个开发项目资产，另一家当地媒体报道称。碧桂园澳大利亚首席执行官胡国涛在一份向彭博社发表的声明中表示：“出售这些部分剩余的土地是Risland优化投资组合的一部分”，但没有确认销售或价格的细节。

万科、碧桂园、富力、绿地和金地的代表没有立即发表评论，而致电奥园总部则无人接听。中信将所有问题转给了管理员。

观看：彭博原创探讨了房地产行业为何变得如此混乱，以及对全球经济可能造成的影响。

当然，中国并不是商业地产市场潜在困境的唯一来源。韩国投资者在办公楼上的大笔赌注时机不佳，而较高的利率已经导致德国和北欧的房东大幅折价出售房产。美国一波到期贷款也预计将导致地区银行的抵押品被收回和基础资产的出售。但中国可能是市场上卖方最有动力迅速出售的地方。

这些处置的更广泛影响将取决于市场对结果的认真程度，绿街房地产分析师彼得·帕帕达科斯表示。

“对于估价师是否会充分考虑它们存在争议，因为卖方是‘有动机的’，”帕帕达科斯说。“在我看来，他们应该这样做。”

华尔街创下里程碑，标普500指数突破5,000，在大型科技股的持续反弹和美联储很快能够降息的希望下，提振了企业利润前景。

S&P 500 突破 5,000摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社股市继续领涨，收于又一个历史新高，结束了第五个连续上涨周。自 2020 年 3 月的疫情低点以来，美国基准指数已经翻了一番多，受到对软着陆和人工智能狂热的押注推动。事实上，上周五的上涨是由指数中最具影响力的群体 — 科技 — 推动的，纳斯达克 100 上涨了 1%。

“S&P 500 是对美国企业盈利能力和经济实力的最佳单一指标，” Sanders Morris 的主席乔治·鲍尔说道。“S&P 500 的走势反映了经济和盈利是在改善还是恶化。”

在关键的消费者价格指数公布几天前，投资者松了口气，因为一份通常被市场忽视的政府报告证实了 2023 年底通胀的进展。

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彭博监控：通胀数据影响市场（播客）

数据发布后不久，国债上涨 — 但很快逆转了这一走势。 两年期收益率回到了在联邦储备委员会 12 月“转向”之前看到的水平。 亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克表示他“专注于”将通胀恢复到目标水平，而达拉斯分行行长洛瑞·洛根表示她认为没有削减利率的紧迫性。

对于CIBC Private Wealth US的David Donabedian来说，当前的经济背景支持着华尔街的看涨势头。

“市场已经从相信美联储将成为其救世主转变为认为它不需要救世主，因为经济在支撑着它，” Donabedian指出。

随着S&P 500达到新的5000点里程碑，问题是：指数接下来会怎样？

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重要观点：加密货币的交接（播客）

在iHeart上收听重要观点播客，Apple Podcasts和Spotify。阅读文字版在这里。

根据LPL Financial的Adam Turnquist的说法，指数在达到重要里程碑后表现良好。在过去的九次中，该指数的12个月平均回报率为10.4% —— 78%的情况下产生了正面结果，他指出。

“突破这个备受关注的水平将无疑引起头条新闻，并进一步激发错失良机的情绪，”Turnquist指出。“除了可能带来情绪提振外，像5000这样的整数经常为市场提供心理支撑或阻力区域。”

目前，“这只是一个大整数，”Miller Tabak + Co.的Matt Maley表示。

“当然，如果市场从这个水平出现任何实质性的下滑，情况将会改变，”他指出。“在那个水平失败将使其成为一个新的关键阻力水平。无论如何，股市今年已经看到了一场精彩的涨势。因此，除非任何下跌变得实质性，否则对于大局来说并不意味着太多。”

来源：LPL“虽然有人会说这只是我们每天消化的众多数字中的又一个数字，但这个数字有点不同，”SlateStone Wealth的Kenny Polcari说。“5000代表了一个新的千禧年，因此它确实带来了额外的兴奋。所以我希望这种兴奋会持续一段时间。”

支撑今年初股市强劲表现的另一个原因当然是企业利润前景。

随着约三分之二的季报发布，公司正在坚定地超出预期。根据彭博智库截至周五早上的数据，本次盈利周期中有80%的标普500指数公司的业绩超出预期，大大超过了74%的10年平均水平。

分析师们正在做出回应，提高了预测。华尔街现在预计标普500指数成员公司的第四季度盈利将比去年同期增长6.5%，这将是自2022年中以来最好的表现，远高于一月初仅为1.2%的预测，据彭博社报道。

“第四季度盈利季节的表现比预期强劲，给投资者带来信心，认为健康的经济可能继续推动企业利润增长，”B. Riley Wealth的Arthur Hogan说。

对于Nationwide的Mark Hackett来说，强劲的势头吸引了怀疑的机构和零售投资者重返市场，这对市场的上涨产生了复利效应，尽管这越来越多地引发了可持续性的问题。

盈利增速自2022年以来最快

来源：彭博智库

事实上，尽管存在着诸多乐观情绪，但有关市场估值过高的警告不断增加 —— 标普500指数 正在交易于“超买”技术水平之上。

“我们仍然保持谨慎，”Janney Montgomery Scott的Dan Wantrobski说。“在这方面，我们注意到市场广度收窄，动量方面存在持续分歧，领先领域存在超买情况，以及情绪可能相对迅速地接近极端。”

在美国股市目前以21倍的前瞻性盈利交易，伴随着高利率和对低波动率背景下廉价对冲需求的不足，牛市和熊市正在就这次上涨的可持续性展开激烈争论，据Interactive Brokers的Jose Torres称。

“我们是否正在进入一个由于生产率提高、零售参与增加以及资金从东部转向西部而导致估值更高的新时代？” Torres说。“还是这是一个将以疯狂的投机主导市场而以泪水收场的‘泡沫狂热’？最终，只有时间能告诉我们，但我的直觉让我保持在熊市阵营。”

美国银行的Michael Hartnett表示，迅速的涨势让美国股市创下了纪录，现在已经接近触发多个卖出信号。

在2月7日的一周内，该银行的定制牛熊指标上升至6.8，Hartnett在一份备忘录中写道。该策略师表示，如果读数超过8，将意味着牛市趋势已经走得太远，发出了一个卖出的逆向信号。

“2023年的空头头寸是市场的最好朋友，”Hartnett说。但在投资者在去年的24%涨幅中购买了标普500指数之后，这种敞口正在“从顺风变为逆风”。他警告说，“在泡沫中，市场对头寸或估值表现出很少尊重。”“它们仅尊重政策和实际利率，”他说。

尽管联邦储备委员会预期变化和利率上升，股票市场的强势表现令人瞩目，这在近年来对联邦储备委员会的尖锐反应中尤为明显，Nationwide的Hackett表示。

“市场情绪较为冷静是一个积极的迹象，尽管投资者必须抵制对这种强劲而稳定的牛市的自满反应，”他补充道。

对于eToro的Bret Kenwell来说，虽然目前股市可能有点过热，但这并不意味着市场即将失控。

“虽然这最终可能导致短期内的一些利润回吐，但这仍然是一个牛市。在我们看到经济出现实质性疲软之前，很难对股市持悲观态度，”Kenwell指出。

公司要闻：

• 加密货币股票上涨，比特币超过了47,000美元。
• 纽约社区银行首席执行官和其他内部人士购买了该股超过20万股，自上周宣布减少股息和增加贷款损失准备以来，该股已经贬值了一半。
• 思科系统公司正在裁员数千人，作为最大的计算机网络设备制造商，该公司正在重组业务，专注于高增长领域，据路透社报道。
• Expedia集团任命Ariane Gorin为这家在线旅行公司的首席执行官，接替自2020年以来担任该职位的Peter Kern。
  • 此外，Expedia报告称第四季度总预订额为217亿美元，低于分析师平均估值的220亿美元。
• 百事公司提供了全年销售预测，低于分析师的预期，并报告了北美饮料和奎克食品部门销量下降。
• 埃克森美孚公司在圭亚那海岸的勘探钻井将“远离”委内瑞拉声称为自己领土的有争议地区，据一位公司高管称。

市场主要动态：

股票

• 标普500指数截至纽约时间下午4点上涨了0.6%
• 纳斯达克100指数上涨了1%
• 道琼斯工业平均指数下跌了0.1%
• MSCI世界指数上涨了0.4%

货币

• 彭博美元现货指数基本持平
• 欧元兑美元基本持平，为1.0787美元
• 英镑兑美元上涨了0.1%，为1.2630美元
• 日元兑美元基本持平，为149.29日元

加密货币

• 比特币上涨了5%，为47,581.03美元
• 以太币上涨了2.8%，为2,492.76美元

债券

• 10年期美国国债收益率上涨了2个基点，为4.18%
• 德国10年期债券收益率上涨了3个基点，为2.38%
• 英国10年期债券收益率上涨了4个基点，为4.09%

大宗商品

• 西德克萨斯中质原油上涨了0.4%，为76.55美元/桶
• 现货黄金下跌了0.4%，为2,025.38美元/盎司

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