大麻投资银行家排行榜：大麻咨询界的佼佼者 - 彭博社

加利福尼亚州的大麻植物在衣架上晾干。尽管银行在联邦层面被禁止与大麻合作，但许多金融公司已经找到了在该行业建立存在的方法。

摄影师：Jill Connelly/Bloomberg 欢迎阅读最新一期的《The Dose》。本周，交易团队的Crystal Tse代替Tiffany Kary，深入探讨大麻投资银行业。

权力经纪人

我与六位投资银行家谈过，了解他们的公司在大麻领域的工作方式，包括他们能够提供建议的范围，以及他们看到的交易趋势。我们逐家银行来分析。

Cowen

总部位于纽约的Cowen在2013年为纳斯达克的GW Pharmaceuticals进行了首次与大麻相关的交易。该公司在2014年聘请了研究分析师Vivien Azer，她与银行董事总经理Gavin O’Reilly共同创立了大麻业务，后者是Cowen的资深员工，已在公司工作了19年。

作为该银行消费品和零售业投资银行业务的一部分，Cowen不与总部位于美国的THC企业合作筹集增长资本，但O’Reilly表示，该公司已就州级和联邦法律范围内的大多数其他类型交易提供建议。“我们有幸有了一个巨大的先发优势，了解这个领域的情况，以及如何选择合适的公司和交易来合作。”

在研究之外，Cowen还设有一个总部位于华盛顿的政策团队，负责跟踪联邦法律，以及一个独立的分析师研究州规定。

O’Reilly认为行业内的整合日益增多，烟草和酒类企业也在加大对该领域的投资。为大麻公司提供技术服务的技术也很值得关注。“由于缺乏资本渠道，这一行业一直受到限制，但行业在构建交易结构方面很有创意，卖方可以获得尾款、卖方票据和股票，”O’Reilly说。

Houlihan Lokey

总部位于洛杉矶的精品投资银行于2019年底成立了一个大麻业务部门，由高级副总裁Sam Scanlan领导，他是两个孩子的父亲，也是一个狂热的高尔夫球手。该银行有两名专职银行家，同时还得到了其消费品、食品和零售银行业务、资本市场和金融估值咨询业务的支持。Houlihan Lokey利用其中市场咨询业务的经验。

“在精简管理团队、组织和需要远不止银行家这些方面，有很多相同的特点，”Scanlan说。除了交易咨询，该银行还为客户提供税务和会计服务，以及尽职调查和估值咨询，为那些可能没有内部资源的客户提供支持，他补充说。

Scanlan看到了大量的整合，并致力于吸引传统的非大麻投资者。“我们相信，许多这些资本来源将会跨界并帮助填补资本方面的供需缺口。”

杰弗里斯

除了是我在这个领域中介绍的唯一一位女性银行家外，杰弗里斯董事总经理Ariella Tolkin还独特地位于该银行的医疗保健业务部门，而不是消费品部门。

Ariella Tolkin杰弗里斯在生物技术交易方面有着丰富的背景，她在加拿大合法化娱乐用大麻之前的2017年开始涉足大麻领域。一年后，她将其视为全职工作。

总部位于迈阿密的Tolkin全球覆盖大麻公司，包括德国和澳大利亚的公司。“与其他银行不同，杰弗里斯是一家真正的全球银行，因此我在许多国家都有资源，”她说。她表示，在美国，该银行不向直接接触植物的企业提供任何咨询或资本市场服务。

她预计未来6至18个月会看到大量的股份交换并购活动，随后将有来自行业专家的资本流入，例如抵押投资者可能会关注大麻抵押贷款信托资产。

摩利士

成立于2018年，摩利士的大麻业务由董事总经理Grant Kassel领导。他在八月份与我交谈，他的团队包括15名各级别的银行家。

Kassel 和银行估计大麻市场每年将达到1000亿美元。他认为，更大的投资银行最终会进入这个领域，但认为这需要时间。

银行的并购和重组专家之间的合作是 Moelis 与其他公司的不同之处，他说。“我们在大麻行业的重组咨询方面是领先的，这在缺乏联邦破产法的情况下尤为复杂，”他说。

“从增长的垂直角度来看，我们花费了大量时间从品牌大麻的角度来看待，因为我们认为这个行业最终会走向消费品包装风格的覆盖，”他补充道。该银行还在国际上扩张，欧洲是第一站。

Perella Weinberg

合伙人 James Wappler 和执行董事 Chris Boffi 领导着精品投资公司 Perella Weinberg 的大麻咨询业务，该公司于2018年开始在加拿大市场提供建议。

“我们就并购、收购、资本结构倡议、重组情况和责任管理提供战略建议，”Wappler 说。

“我们是一家战略咨询公司，所以我们不是传统意义上的‘银行’，”他补充道。“我们不直接向公司提供贷款或资本。我们提供建议。”

在受监管的消费品领域，包括酒类和烟草，Wappler 还认为，这个行业在长期内将变得更加主流和与消费者公司相关。

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本周数字

• 29% 寻求“放松和恢复”目标的大麻消费者的百分比 — 这是迄今为止最常见的原因，超过了缓解压力、改善睡眠或缓解疼痛，根据最近一份来自New Frontier Data的报告。

本周引用

“坦率地说，我认为 SAFE 至少还需要六到十二个月，这是我最好的猜测，甚至可能更长，”Houlihan’s Scanlan 说，指的是美国的一个提案，旨在为大麻行业规范银行业务。“我的理由是这不是一个真正的党派问题，各方内部也没有真正的一致性，因此我认为这将需要比很多人想象的时间更长。”

你需要了解的

• 日本的一个卫生部门小组表示，这个对大麻使用有严格法律的国家应该考虑批准从大麻中提取药物的进口、生产和使用。
• 加拿大大麻生产商 Canopy Growth 的股价上涨，因为该公司表示正在通过与其他公司达成协议剥离其 Tweed 和 Tokyo Smoke 门店。
• 上诉法院确认了一个水烟斗制造商在一起诉讼中的胜诉，指控其未能警告消费者其产品暴露他们于可能导致癌症或生殖危害的大麻烟雾。
• Irwin Naturals同意收购Keta Media，即 Ketamine Media，这是一个为提供氯胺酮辅助疗法的诊所提供平台的公司。
• 罗格斯法学院计划于明年一月推出一个为期六个月的证书，专门涉及大麻法律和业务，该新泽西学校表示。
• Dutchie，一家得到高级投资者支持的大麻行业支付服务提供商，聘请了John Kelleher 担任其总法律顾问。Kelleher 在 2012 年加入销售软件公司 HubSpot 后担任法律主管长达十多年。
• 今年各州选民投票中的大麻倡议包括密苏里州的娱乐合法化以及阿肯色州、北达科他州、南达科他州和马里兰州的法案，彭博政府报道。
• Atai Life Sciences 宣布启动其第一阶段试验，用于其 MDMA 衍生物。

事件

星期五 10/7

• Tilray品牌在市场开盘前公布第一季度业绩。

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