波斯尼亚投票可能加深种族分歧，刺激塞族分裂主义 - 彭博社

在10月2日在萨拉热窝的一个投票站投票。

摄影师：阿尔敏·杜尔古特/AP照片60 Curzon住宅开发项目位于梅菲尔，在那里，来自Interpath咨询公司的破产专家已经被任命。摄影师：杰森·奥尔登/Bloomberg波斯尼亚和黑塞哥维那的选民们周日走上投票站参加选举，这场选举可能会加剧这个饱受战争创伤的国家的民族分裂，并激起塞尔维亚的分裂野心。

在国际协议结束冲突并将巴尔干国家融合在一起的27年后，波斯尼亚仍然分裂为两个民族定义的实体，并受到中央政府削弱的困扰。

随着中国投资者及其债权人在全球范围内挂出“待售”标志，以筹集现金，超越了在家中加剧的房地产危机的风险，他们获得的价格将最终揭示更广泛行业的困境。麻烦。

由于借贷成本上涨引发的全球经济衰退，仅仅办公楼的价值就已经蒸发了超过$1万亿，上周，Starwood Capital Group主席巴里·斯特恩利希特表示。但由于很少有资产被出售，总损失仍然未知，这使评估人员几乎没有最新数据可供参考。去年全球完成的商业地产交易量跌至十年来的最低水平，业主不愿以大幅折扣出售建筑物。

监管机构和市场担心，这种僵局可能掩盖了巨大的未实现损失，这对银行和资产所有者都带来了麻烦，因为在廉价货币时代，银行在砖瓦贷款方面进一步扩张。

纽约社区银行在周二削减股息并储备资金的部分原因是因为受困于房地产信贷问题，股价触及27年来的最低点。欧洲央行担心该地区的银行过于缓慢地调低贷款价值，英国金融行为监管局将审查私人市场的估值，包括房地产。

现在，十年来中国扩张狂潮中收购的一批海外资产开始进入市场，因为房东和开发商决定他们现在需要现金来支持国内业务并偿还债务 — 即使这意味着要承受财务损失。北京对过度借贷的打击让很少有开发商幸免，即使曾被视为主要参与者。例如，广州 华元集团有限公司旗下的一个单位，正在进行一项价值60亿美元的债务重组计划，去年年底以约比2021年购买价格低45%的价格出售了多伦多的一块地皮，根据数据提供商Altus Group的数据。

“有动力的卖家可能会使市场冻结解冻，提高透明度和价格发现，”彭博智库的信用分析师托鲁·阿拉穆图说。“投资组合估值可能还有进一步下降的空间。”

开始行动

随着每一笔交易，市场对资本化率有了更清晰的认识 — 这是投资者愿意达成交易的回报率的衡量标准。然后，评估师将使用这些数据来估值其他资产，这可能会引发更广泛的减值。因此，房东可能不得不投入更多资金来弥补任何贷款价值违约，否则可能面临财产被贷款人查封的风险。

到目前为止，在欧洲，中国所有者的销售仅有少量 — 去年，据了解情况的人士称，与2022年达成但未完成的一项伦敦办公楼销售相比，与世茂集团控股有限公司董事长许永茂有关的一项销售以约15%的折扣出售 — 销售量正在再次增长。

2022年伦敦的1 Nine Elms项目。摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博就在本周，陷入困境的开发商广州富力地产股份有限公司同意 出售其在伦敦Nine Elms区价值13.4亿英镑（16.9亿美元）的物业项目的股权，换取部分美元债券和10便士，而在伦敦金丝雀码头的一栋办公楼在被中国投资者查封后以比2017年出售价格低60%的价格出售。这些销售是在一些开发商去年暂停呼吸，制定重组计划时后的处置回升的一部分。

“价格发现将在今年内改善，”摩根大通资产管理公司欧洲房地产研究负责人卡罗尔·霍奇森上个月写道。这在一定程度上是因为“市场上出现了更多的负债资产，”她补充道。

中国投资者正在抛售海外资产

来源：MSCI房地产

本月早些时候，伦敦西部高档地区梅菲尔中心的一项豪华开发项目因贷款违约而破产。该项目的大部分股权由中信资本和金地投资两家中国投资公司持有，这些住宅将继续通过管理者向潜在买家推广。

在英国首都的东部，一位知情人士看到一家由陷入困境的中国开发商碧桂园控股有限公司规划的住房项目吸引了不到1亿英镑的竞标。根据去年12月的一份文件显示，该子公司在2022年计提了1030万英镑的减值准备。与此同时，总部位于上海的房地产公司绿地控股有限公司的一个单位延长了对伦敦东部一座摩天大楼项目的贷款，该项目在技术上已于去年违约，文件显示。

现在被称为伦敦东部艾尔莎码头的碧桂园控股有限公司工地周围的标识。销售也在欧洲以外的地区回暖，包括澳大利亚。仅仅几年前，雄心勃勃的中国开发商是当地市场的主要参与者。现在，大多数已经基本停止购买，转而开始抛售项目。近期值得注意的出售包括碧桂园旗下的Risland单位在墨尔本郊外以2.5亿澳元（1.63亿美元）的价格出售一块地皮，据当地媒体报道。该公司还最近以约2.4亿澳元的价格出售了悉尼的一个开发项目资产，另一家当地媒体报道称。碧桂园澳大利亚首席执行官胡国涛在一份向彭博社发表的声明中表示：“出售这些部分剩余土地是Risland优化投资组合的一部分，”但没有确认销售或价格的细节。

万科、碧桂园、富力、绿地和金地的代表没有立即发表评论，而致电奥园总部的电话一直无人接听。中信将所有问题转给了管理员。

观看：彭博原创探讨了房地产行业为何变得如此混乱，以及对全球经济可能造成的影响。

当然，中国并不是商业地产市场潜在困境的唯一来源。韩国投资者在办公楼上的大笔赌注时机不佳，而较高的利率已经导致德国和北欧房东大幅折价出售房产。美国一波到期贷款也预计将导致地区银行的抵押和基础资产的出售。但也许中国是市场上卖方最有动力迅速出售的地方。

绿街房地产分析师彼得·帕帕达科斯表示，这些处置的更广泛影响将取决于市场对结果的认真程度。

帕帕达科斯说：“评估人员是否会充分考虑它们存在争议，因为卖方是‘有动机的’。”“在我看来，他们应该这样做。”

华尔街创下里程碑，标普500指数突破5,000，在大型科技股的持续反弹和美联储很快能够降息的希望下，支撑了企业利润前景。

股市继续领先，收于另一个历史新高，结束了连续第五周的涨势。从2020年3月的疫情低点起，美国基准指数已经翻了一番多，受到对软着陆和人工智能狂热的押注推动。事实上，周五的上涨是由该指数最具影响力的群体——科技——推动的，纳斯达克100上涨了1%。