《保持冷静，继续前行的经济：与艾莉格拉·斯特拉顿一起的解读 - 彭博社》

阿莱格拉·斯特拉顿伦敦，被轰炸。

摄影师：伦敦快报/赫尔顿档案馆通过盖蒂图片社

加利福尼亚特斯拉弗里蒙特工厂外。

摄影师：乔什·埃德尔森/法新社/盖蒂图片社

当《The Readout》付印时，财政部宣布英国财政大臣夸西·夸滕将于11月23日发布中期财政计划。几分钟后，英格兰银行发布了自己的更新 — “不会犹豫改变利率，并将在11月初采取行动。

这是两者为了安抚恐慌的市场，以各自不同的方式传达平静和控制，但至少还有六周的时间，这是许多人呼吁的最低要求。正如彭博观点专栏作家莫哈默德·埃尔-埃里安在推特上发表的：“考虑到市场的状况，这可能不足以持续稳定情绪。”他预测英镑将再次走弱（这已经在发生）。

在利物浦举行的党内大会上，反对党工党显然很想利用 Kwarteng 的减税财政事件引发的动荡。

党领袖 Keir Starmer 和他的影子财政大臣 Rachel Reeves 似乎很享受他们的 新歌谱（‘健全财政’）。工党表示，他们将取消45%的附加税率削减，并将恢复这部分收入用于雇佣更多护士 —— 这几乎是其最完美的政治立场。他们还将保留基本税率的削减。

曼彻斯特市市长安迪·伯纳姆（该党内一些人称他为北方之王）表示他也会取消1便士的所得税削减。但我认为 Starmer 应该挺喜欢这个决定 —— 因为这让他看起来比较中庸。

Keir Starmer摄影师：Ian Forsyth/Getty Images 欧洲### 刚刚发生了什么

今晚你需要了解的故事

• ​​对于一些游客来说，英镑已经不值一美元了。
• 如果决定采取行动，这里是英国央行的风险选项。
• 英国利率的冲击将迅速打击数百万房主。

被认为是鲁莽的声誉

周一的问题是，是否有足够强大的解酒剂来结束从周五开始并在周日亚洲市场开盘时恶化的市场动荡（比意大利极右翼胜选更令交易员担忧）。

交易员、分析师和政客们寻求一剂舒缓剂，周日听到 Kwarteng 承诺“还有更多要来”时感到惊讶。英镑进一步下跌，然后，在英国人睡觉的时候，其货币在亚洲市场暴跌至 1.03 美元，我认识的前财政部官员们认为他们永远不会看到这种情况。

尽管英镑稍微减少了损失，但英格兰银行承受着巨大压力，需要采取行动。任何行动。

11 月可能会出现一次巨大的 100 基点加息已经被定价进去。到周一，这一数字上升到 200 基点 — 是上一次加息规模的四倍 — 并且紧急安排了本周的一次特别额外会议。到午餐时间，有传言称英格兰银行可能会在几小时内发表声明，可能包括额外的加息。

最终，这并没有实现，我们得到的只是这封电子邮件顶部显示的抚慰性推文。大多数人认为英格兰银行将再次加息 — 在一个已被称为有史以来最糟糕的冬季中，将重创家庭抵押贷款偿还（前部长吉姆·奥尼尔今天也发表了看法，称预算“幼稚”）。

因此，如果加息是一种几乎可以确定的回应，人们还建议采取什么其他措施？在接受彭博电台采访时，Trussonomics 的创始人之一 Gerald Lyons 认为，关键在于更好地解释上周的政策背景。

“[Kwarteng] 需要重申减税只是故事的一部分，而不是全部故事。他们正在遵循供给侧议程。市场仍然不相信他的财政宽松是必要的、非通货膨胀的和可负担得起的……从市场反应很明显可以看出，这些担忧没有得到充分解决。”

但我们的政治编辑和团队发现许多保守党后座议员感到震惊，英镑即将与美元持平。其中一位告诉他们，“Kwarteng 和 Truss 正处于一种低税观念的困境中，这种观念不会快速带来增长以稳定公共财政。”

在美国，Tyler Cowen 给出了非常需要的反对意见，认为没有证据表明英国不能或不会偿还债务；英国政府债券的收益率也不是“天文数字”。他更多地批评了英国央行。 “撇开政治不谈，这还远远不是引发经济灾难的原因。这场辩论需要的是更少的形容词，更多的数字。”

Bloomberg 观点的编辑委员会则不那么轻松，呼吁首相解决一种被认为是鲁莽的声誉：

“在她的首相任期开始得最糟糕的情况下，Truss 需要了解出了什么问题并迅速采取纠正措施……Truss 已经建立了一种鲁莽的声誉。新的财政政策似乎证实了这一点。她必须立即纠正这一点，否则情况将变得越来越糟。”

慢慢被挤出欧洲

俄罗斯对欧洲的原油出货

俄罗斯向欧洲的原油四周平均出货量

来源：彭博社监测的船舶跟踪数据

注：俄罗斯所有港口的原油出货四周移动平均值。不包括土耳其。

俄罗斯对欧洲的海运原油出口正受到挤压，该地区的制裁距离只有大约两个月。

最近几周的出货量仅略高于入侵前的水平的一半，随着进口禁令临近，出货量将面临越来越大的压力。

尤其是北欧的客户已大幅削减进口量，目前每天的进口量低于30万桶。这大约是莫斯科在二月底向乌克兰派遣军队之前进入该地区的交易量的四分之一，这将损害克里姆林宫的收入。

今晚我们在阅读什么

抢先一步

‘神秘的纾困计划。’ 新英国政府宣布的400亿英镑计划旨在支持能源交易商，彭博社专栏作家哈维尔·布拉斯写道。

赢家和输家。这就是英国激进预算对税收、房地产和股票意味着什么。

新时代。乔尔贾·梅洛尼将成为意大利自二战以来最右翼政府的首位女总理。

一个日本基地。全球最大的加密货币交易所币安正在寻求许可返回日本，因为该国正在向加密货币开放。

铜矿困境。沙特阿拉伯面临挑战，以开发其铜矿储备，这可能缓解迫在眉睫的全球短缺。

留意15万英镑的差距。英国的刑事审判律师正在离开他们低薪的职业，寻找更有利可图的工作。

坐下。最新的设计趋势是看起来不像椅子的椅子。

空置办公室揭示全球困境

每个工作日的一个关键故事

在曼哈顿中城的中心，对于楼宇所有者、城市和成千上万的工人来说，存在着一个数十亿美元的问题。

几十年前的办公大楼区块部分空置，处于尴尬的位置：过时以至无法吸引寻求最新便利设施的租户，又太新以至无法被拆除或改建为其他用途。

随着雇主适应新冠疫情后的灵活工作并重新思考他们需要多少空间，这种情况正在全球范围内上演。即使人们被要求每周至少有几天返回办公室，但从香港到伦敦和多伦多等城市的空置率已经飙升。

阅读《大接管》。

接下来会发生什么

您的预警系统

上午7点 弗格森、克洛斯兄弟、联合公用事业公司、SSP和Saga报告收益。

上午9:30每周汽油和柴油价格，通过商业、能源和工业战略部门。

下午2点基尔·斯塔默在利物浦的工党大会上发言。

在《伦敦忙碌》中实时关注明天的企业新闻，从上午8点开始，彭博英国。

请发送想法、技巧和反馈至[email protected]。您可以关注艾莉格拉在Twitter上。

我们难以想象失败吗？

您可能会认为，最近刚刚输掉一场小战争的美国人不会有困难想象输掉一场大战的后果。但是，2021年在阿富汗的耻辱性撤离已经被迅速遗忘。

如果在将来的某个日期，乌克兰军队因弹药匮乏而被俄罗斯对手击败，可能会发生类似的过程。一年前，美国总统乔·拜登前往基辅，并告诉乌克兰领导人沃洛迪米尔·泽连斯基：“您提醒我们，自由是无价的；只要有必要，就值得为之奋斗。我们将与您同在，总统先生：只要有必要。” 结果是，“只要共和党众议院议长凯文·麦卡锡被罢免并切断对乌克兰的援助。”（麦卡锡在十月初离任。）

新闻网络会在俄罗斯人进军乌克兰首都基辅的那天重播拜登的基辅演讲吗？还是他们中的某一个会播出塔克·卡尔森下一次采访俄罗斯总统普京的节目？

如果——比如，今年晚些时候——我们被告知伊朗成功制造了核武器，并让其代理人真主党在黎巴嫩发射导弹袭击以色列，我们会作何反应？我们会威胁使用我们自己的核武器来拯救以色列免受毁灭，就像1973年我们威胁苏联那样，在当时苏联考虑干预约姆基普尔战争支持阿拉伯一方时？还是华盛顿会再次发出警告，要以色列不要“升级”为了自身生存而进行斗争？

或者，如果我们听到台湾被人民解放军封锁的消息，总统经过仔细评估引发第三次世界大战的巨大风险后，决定不派遣海军远征部队维护航行自由，并为台湾人民提供武器和必需品，我们会给予多少关注？我们会比关注下一届格莱美奖颁奖典礼或超级碗更多吗？

我真诚地希望这些悲惨的情景都不会发生。然而，特别是当我回想起2021年喀布尔的陷落时，我发现很难摒弃这样一种想法，即在这三种情况下我们可能会毫不在意地默认。我能找到的唯一解释是，美国人在内心深处并不认为失败会降临到自己头上。

我能理解为什么。1975年越南战争失败的代价不是由美国人承担的，而是由南越公民承担的，就像阿富汗失败的代价大部分是阿富汗人民承担的一样。参加美国最近战争的男男女女只是人口中的一小部分。那些去世的人早已埋葬；那些遭受严重身体或精神伤害的人已经不在人们的视线和思维之中。

在这种情况下，要让以下论点站得住脚确实非常困难：如果美国允许乌克兰、以色列和/或台湾被对手占领，那么美国人也将面临严重后果。而所谓的“严重后果”，我指的是比另一个911事件更糟糕的事情。

重新阅读雷·戴顿（Len Deighton）的小说SS-GB让我想起，不久之前，英国人可以轻易想象失败的后果。《SS-GB》出版于1978年，生动地描绘了成功的德国入侵英格兰后英国生活的情景。故事发生在英国投降不到一年后。国王被囚禁在伦敦塔。温斯顿·丘吉尔已经去世，在柏林接受审判并被处决。有一个傀儡政府，就像法国一样，但实际上权力掌握在德国的“军事指挥官GB”手中。

雷·戴顿于1929年出生在伦敦，在“不列颠之战”和“伦敦大轰炸”中险些遭受灾难，这使他对纳粹占领伦敦的描写变得非常真实可信。此外，他在一个英国生活充满失败气息的时代写作。在1970年代，受滞胀困扰，英国经济成为欧洲的“病人”；相比之下，西德仍然是经济奇迹之地。

戴顿的中心人物并不是抵抗运动的英雄，而是一个合作者。然而，侦探总监道格拉斯·阿切尔被呈现得如此具有同情心，以至于读者并不谴责他，而是与他产生了共鸣。阿切尔的妻子在伦敦最后的防御中被杀，他的家被摧毁。他和年幼的儿子住在拥挤而寒冷的住所里。为了年幼的道吉，生活必须继续，必须调查凶杀案，即使这意味着向一个SS集团领袖报告：“阿切尔不是一名士兵。只要德国人让他继续做抓凶手的工作，他会像以往一样工作。”

与罗伯特·哈里斯更雄心勃勃的作品 祖国 相比 — 发表于1992年，设定在德国胜利之后 — SS-GB 充满了现实主义的磨砂感。你几乎可以闻到被炸毁、破败的伦敦的煤烟和烟雾。戴顿，一个不错的历史学家，生动地描绘了在希特勒第三帝国中上演的各机构之间的纷争。他合理地假设，随着英国被征服，希特勒不需要破坏纳粹-苏联条约并入侵苏联，而美国可以保持中立。戴顿让英国抵抗运动显得如此神秘，以至于它在海格特公墓举行的“德苏友谊周”仪式上的爆炸（一个发人深省的场景）让读者觉得是一种恐怖袭击，而不是自由斗争的英雄行为。当阿切尔被迫加入抵抗运动时，他参与解救国王的行动是一场卑劣的失败。

自从我说服安德鲁·罗伯茨写了一章关于戴顿情节历史可信性的书已经过去了四分之一世纪。我清楚地记得他的第一稿引起了我冷汗，其中详细引用了德国人精心制定的入侵、击败和占领英格兰计划的文件。即使对我们这些生于1960年代的孩子来说，这一切仍然似乎可怕地即将发生，尤其是要被逮捕的人名单。

在某些情况下，想象失败会削弱你的士气。但它也可以让人集中精力，不要输掉。乌克兰人今天没有困难想象失败意味着什么。他们看到了俄罗斯在2022年9月的屠杀后布查街道上尸横遍野的尸体。他们知道普京殖民军队所能做出的恐怖行径。同样，大多数以色列人非常清楚，哈马斯及其支持者的胜利将是第二次大屠杀的序曲。他们永远不会忘记去年10月7日犯下的骇人暴行。

但几乎没有任何美国人会这样想。现在距离《红色黎明》上映已经整整40年了，这是少数几部商业上成功的尝试之一，设想了苏联入侵美国。帕特里克·斯韦兹饰演杰德·埃克特，他是一群高中英雄中的一员，他们在科罗拉多的山上与侵略者进行一系列类似兰博的战斗。很难想象今天还会有这样一部电影。最接近的是《离开这个世界》，它生动地描绘了如果我们所有的技术——从我们的iPhone到我们的特斯拉——同时停止运作，这个国家将陷入的混乱。聪明地，或者说是回避地，电影没有明确指出是谁或什么导致了这场灾难性的停电。

然而，我一直觉得美国人对灾难电影的关系与英国人有所不同。英国最长寿的科幻系列节目《神秘博士》的粉丝经常看到灾难降临伦敦。无论外星入侵者多么奇异，总会有一些暗示闪电战，提醒观众恐怖确实可以从天空降临到这个国家的首都。但当美国人观看《传染病》（2011年）时，很少有人想象到真正的大流行会席卷这片土地。当2020年初出现一场大流行时，我仍然记得即使受过良好教育的人也深深地不愿相信Covid-19比季节性流感更为严重。

当美国人打开他们的平板电视时，他们真的想要离开这个世界。与其思考末世未来，他们更喜欢沉浸在泰勒·斯威夫特的崇拜中——这是一种大众逃避现实的形式，让人想起20世纪30年代孤立主义时期对银幕女神的狂热。

因此，这是一个没有人会制作的电影。今年某个时候，中国封锁了台湾——或者是菲律宾。或者朝鲜向韩国发射导弹。但我们来看看台湾吧。

在白宫情景室中首先会出现的事情是台湾政府请求美国海军力量解除封锁并恢复航行自由。这将需要至少两个航母打击群和大量攻击潜艇。

现在，即使明天发生也是可能的。 只有一艘航母 目前正在红海，它是艾森豪威尔号。 卡尔文森号和西奥多·罗斯福号在菲律宾外海。 里根号在日本海域。

但在这些舰船甚至能够前往台湾海峡之前，华尔街将陷入恐慌模式。 股票将下跌20%。 苹果股价将下跌50%（因为它的许多硬件仍然在中国制造）； 英伟达也会下跌（因为它的许多芯片在台湾制造）。 美元将在国际市场上升值，这在任何危机中都是可以预料的，但国内可能会出现普遍的银行挤兑，人们会排队在ATM机前。

就像金融危机和新冠大流行一样，这种对流动性的追逐可能会促使人们呼吁再次实施量化宽松和降息，尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能会担心对他珍视的2%通胀目标的通胀风险。

如果中国能够用导弹或无人机群攻击美国航母战斗群，事情将变得更加困难。 总统还必须迅速决定是否批准日本对中国导弹基地和空军基地的袭击（假设日本愿意）。 联合参谋长联席会议主席会提醒他，在发生实战的情况下，美国将在一周内耗尽某些关键武器，尤其是远程反舰导弹。

如果今年发生这种情况，所有这些事情都将在选举中进行，最有可能的共和党候选人唐纳德·特朗普会指责拜登要么发动另一场“永恒战争”，要么因为采取相反的行动而显示软弱，而中国拥有的TikTok将忙于说服年轻美国人认为台湾与中国大陆的“统一”在道义上是必要的。

任何成功的中国破坏该国电信基础设施的行为 — 如同在*《留下世界》*中所想象的 — 都很可能会在主要城市引发混乱。

现在，你只需想象 — 在通讯恢复之后 — 副总统卡玛拉·哈里斯宣布“亚洲化”新政策（类比于1969年的越南化），这意味着将所有美国军队带回国内。随后将直播习近平主席抵达台北的场面。最后，一周后，中国、俄罗斯、伊朗和朝鲜的外交部长将在北京会面，宣布成立大欧亚共荣圈。

所有这一切可能让你觉得是奇思妙想或幻想。但这与1941年12月7日珍珠港事件引发的非凡全球动荡相比，并没有多大出入。我们必须记住，对于当时的人们来说，直到两年半后的诺曼底登陆取得成功之前，盟军最终能否赢得战争还远不明朗。

有趣的是想象*《中美》*中的日常生活。起初，相当正常，除了许多烧毁的内城和大量新退伍士兵和水手的涌入。泰勒·斯威夫特可能会继续唱歌，堪萨斯城酋长队可能会继续比赛。只有逐渐地，我们从北京来的朋友们开始让他们的存在感受到。

几个月后，你才会开始认真担心你在电话和电子邮件以及旧专栏中说了什么。然后你会开始删除东西。然后你会担心删除并没有真正清除那些冒犯性词语，因为它们无论如何都会备份在大型科技公司的服务器上。

有些人会合作。有些人会抵抗。大多数人会屈服。这就是Len Deighton在SS-GB中设定的背景：

有人说自停火以来，连续一个清晰的阳光周都没有出现过。这很容易相信。今天空气潮湿，无色的太阳只能透过灰色云层勉强可见，就像一张脏桌布上的空盘子。然而，即使是像道格拉斯·阿彻这样的土生土长的伦敦人，也可以沿着柯尔松街走下去，半闭着眼睛，看不到与前一年有什么变化。柯尔松电影院外的Soldatenkino标志很小很低调，只有当你试图进入米拉贝尔餐厅时，一个戴着高礼帽的门童才会低声说，现在这里只供空军第8舰队司令部的工作人员使用，对面是旧的教育部办公室。如果你的眼睛仍然半闭，你会错过写着“犹太承办”字样的招牌，这有效地让所有除最大胆的顾客外的人都不敢进去。在那年的1941年9月，道格拉斯·阿彻和他的大多数同胞一样，都在半闭着眼睛。

就我个人而言，我最讨厌的事情莫过于在纽约或旧金山四处走动时半闭着眼睛，以避免注意到中共监视的明显迹象。

但如果你不睁开眼睛——并且睁大眼睛——去看待当前可能的失败场景，那么你将有一天不得不这样做。

弗格森还是Greenmantle咨询公司、FourWinds Research、Hunting Tower风险投资合伙企业以及电影制作公司Chimerica Media的创始人。

尼尔·弗格森在彭博观点的更多文章：

• 美国和欧洲 风险不及格 地缘政治101
• 亨利·基辛格 是一个复杂的人 适合一个复杂的世纪
• 在第二次冷战中，美国 冒着扮演苏联角色的风险

想要更多彭博观点吗？OPIN <GO> **。或者订阅**我们的每日新闻简报 。

如果你正在建立市场上最重要的股票清单，特斯拉股份有限公司必须在其中。还是吗？

这是华尔街上日益激烈的辩论的一部分，埃隆·马斯克的电动汽车制造商的股票价格下跌，而市场其他部分却在上涨 —— 公司警告称，事情可能不会在短期内变得更好。作为一家一直被称为“辉煌七人”的科技股的原始成员，一直推动着标普500指数创下新高，交易员现在在思考特斯拉的名字是否应该与其他强大公司并列。