3家债券、股票交易公司在联邦储备局加息前的操作 - 彭博社

华盛顿特区的马里纳·S·埃克尔斯联邦储备大楼摄影师：斯特凡妮·雷诺兹/彭博社黄仁勋

摄影师：林奕飞/彭博社投资者们正准备迎接另一轮大规模美联储加息，他们将重点放在几个关键交易上：押注美国收益率曲线进一步倒挂、股市进一步下跌和美元走强。

短期国债利率在几个月内超过了较长期限的收益率，这是一个经得起时间考验的经济衰退的前兆。这次调查共收到了737份回复，大部分贡献者预计会进一步倒挂。一些人认为它将达到上次在20世纪80年代初期看到的水平，那时保罗·沃尔克提高了借贷成本以结束恶性通货膨胀。

华尔街在本周开始时股市、债券和美元都出现小幅波动，这是在通胀数据公布之前，这些数据将决定美联储降息的范围和时间。

标普500指数在收盘时突破5000点后动荡不安摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社不到24小时，消费者价格指数公布前，S&P 500 难以获得动力。尽管预计数据将进一步凸显通货紧缩，交易员仍不愿意进行大额投注。在连续五个星期的涨势之后，推动股市超买水平，引发了一些人呼吁至少进行整固，这种谨慎情绪也在持续。

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要点：加密货币的交接（播客）

“谨记‘树木不会长到天上’这句古老格言，我们认为现在将派对帽收起来是很重要的，”Oppenheimer Asset Management的约翰·斯托尔茨福斯说道。“我们对股票持续看涨，认为债券作为股票的补充是谨慎分散投资的一部分，并期待股市的进一步扩大，这是从去年10月底的低点开始的。”

接近5050后，S&P 500 动力下降。纳斯达克100表现不佳，由微软公司、苹果公司和特斯拉公司 的损失带动。芯片设计公司Arm Holdings Plc 涨幅达29%。国债10年期收益率基本持平，为4.17%。 比特币 价格维持在50000美元附近。

“大多数人将专注于本周的通胀数据，但当前市场反弹可能已经过长，与标普500指数突破5000点的热议之间可能存在激烈的拉锯战，” 摩根士丹利的E*Trade的克里斯·拉金说。 “虽然标普500指数在突破这样的‘整数’阈值后通常会进一步上涨，但自去年10月底以来发生的这种类型的反弹并非总是如此。”

标普500指数首次突破5000点后正接近技术阻力，根据派珀·桑德勒的克雷格·约翰逊，这在上周五为股市触发了一种逆向卖出信号。

“目前的股票市场状况可以用1981年的38特的热门歌曲来概括：“松松地抓住，但不要放手”， 约翰逊在给客户的便条中写道。 “明确地说，我们对股市并不持悲观态度。然而，随着‘糟糕的市场广度’持续存在，市场很可能迎来一个5%至10%的健康调整。”

标普500指数迅速突破5000点已经超过了彭博跟踪的2024年华尔街共识目标——截至上周五为止为4819.40。

由于“大整数就像生锈的门一样，需要多次尝试才能最终打开”，投资者现在想知道是否是时候在突破如此显著的高峰后，考虑在市场出现疲劳后获利，根据CFRA的山姆·斯托瓦尔。

如果历史是任何指导，那么短期收益的消化确实发生过，但持续时间相当短，他指出。

当看到S&P 500在突破100、500、1,000、2,000、3,000和4,000水平后的3、6和12个月的累积回报时，该指数的平均价格涨幅为4.7%、9.8%和12.3%，并且在83%的周期观察中价格上涨，Stovall说。

来源：DataTrek来源：DataTrek“这次冲向5,000得到了基本面的支撑，软着陆看起来越来越可能，在一片混乱的开局后，盈利季节明显超出预期，”LPL Financial的Jeffrey Buchbinder说。“一个市场交易超过20倍收益看起来很高，但如果美国经济避免衰退，今年盈利增长两位数——这并非不可能。”

S&P 500目前的前瞻收益约为20倍——在过去25年中只有两个时期达到这一水平：互联网泡沫和疫情后的牛市，DataTrek Research的Nicholas Colas说。

“当投资者对三个因素——货币/财政政策、美国/全球银行体系和强劲的企业盈利——有很高的信心时，估值就会达到这些水平，”Colas补充道。“即使在2022年的熊市中，投资者也认为未来是高度可预测的。要改变他们的看法可能需要一个外生冲击。”

对Commonwealth Financial Network的Rob Swanke来说，当前估值水平需要谨慎。

“我不会说我们处于泡沫领域，但市场现在定价更接近完美，公司将不得不继续在2024年达到高盈利目标，这是他们在2023年不必做的事情，”他补充道。

根据Sevens Report的Tom Essaye，上周的新闻和数据强化了这一牛市的四大驱动因素：到5月份美联储降息，经济增长稳固，持续通货紧缩和强劲盈利。

“重要的是要承认，这一涨势是由实际的好消息和实际数据强化了的积极预期推动的，”Essaye说。“与此同时，让投资者在去年10月（甚至整个2023年）感到担忧的风险并没有消失 — 它们只是还没有出现。”

根据彭博社调查的经济学家一致预测，1月份年度CPI预计从上个月的3.4%下降到2.9%，这将是自2021年3月以来首次低于3%。

22V Research进行的一项调查显示，51%的受访投资者认为周二CPI的市场反应将是“风险偏好” — 只有19%表示“风险厌恶”。

美国消费者对中期通胀的预期已降至至少2013年以来的最低水平，纽约联邦储备银行的一项调查显示。美联储理事Michelle Bowman重申，中央银行的基准贷款利率处于保持通胀下行压力的良好位置，她认为暂时没有必要放松政策。里士满联邦储备银行行长Thomas Barkin表示，虽然我们正在接近通胀目标，但还没有达到。

交易员们开始定价，认为美联储在2024年只会进行四次 — 或者最多五次 — 四分之一点的降息，仅略高于政策制定者设定的三次。这与去年年底期货交易员们押注会有七次此类举措的情况形成了鲜明对比。

瑞银全球财富管理的马克·哈菲勒表示：“重要的是不要忽视大局，即持续的通货紧缩应该使中央银行今年开始放松政策。”“这是投资格局的重大变化，所以我们认为，美联储今年削减三次、四次或五次并不那么重要。”

即使美联储不降息，根据美国银行的萨维塔·苏布拉马尼安的说法，标普500指数今年仍然有望延续上涨。

她补充道：“请记住，我们对股市持乐观看法并不是因为美联储会做什么，而是因为美联储已经做了什么，”指的是中央银行在没有经济衰退的情况下控制通货膨胀。

企业要闻：

• 据路透社报道，美联储对花旗集团提出了一系列要求，要求其改变衡量交易伙伴风险的方式，这是首席执行官简·弗雷泽扭转局面努力的最新打击。
• 钻石背能源公司同意以260亿美元的现金和股票交易收购德克萨斯州石油和天然气生产商恩德沃能源资源有限合伙公司，从而打造出专注于富产的Permian盆地的最大运营商。
• 吉利德科学公司同意以43亿美元的股权价值收购开发实验性肝病药物的CymaBay Therapeutics公司。
• 惠普企业公司正在寻求从Autonomy公司的前老板那里获得高达40亿美元的赔偿，此前伦敦法官裁定他们在公司出售前通过欺诈手段提高了公司价值。

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本周重要事件：

• 德国ZEW调查预期，周二
• 美国CPI，周二
• 欧元区工业生产，GDP，周三
• 英国央行行长安德鲁·贝利在上议院经济事务委员会作证，周三
• 芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比发表讲话，周三
• 美联储监督副主席迈克尔·巴尔发表讲话，周三
• 日本GDP，工业生产，周四
• 美国帝国制造业指数，初请失业金申请，工业生产，零售销售，商业库存，周四
• 欧洲央行行长克里斯汀·拉加德发表讲话，周四
• 亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克发表讲话，周四
• 美联储理事克里斯托弗·沃勒发表讲话，周四
• 欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩发表讲话，周四
• 美国住房开工，生产者物价指数，密歇根大学消费者信心指数，周五
• 旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利发表讲话，周五
• 美联储监督副主席迈克尔·巴尔发表讲话，周五
• 欧洲央行执行委员伊莎贝尔·施纳贝尔发表讲话，周五

市场主要动向：

股市

• 标普500指数截至纽约时间下午4点基本持平
• 纳斯达克100指数下跌0.4%
• 道琼斯工业平均指数上涨0.3%
• MSCI世界指数基本持平

货币

• 彭博美元现货指数基本持平
• 欧元兑美元汇率基本持平，为$1.0774
• 英镑兑美元汇率持平，为$1.2628
• 日元兑美元汇率基本持平，为149.34

加密货币

• 比特币上涨4.2%，至$50,156.96
• 以太币上涨5.6%，至$2,643.7

债券

• 10年期美国国债收益率基本持平，为4.17%
• 德国10年期债券收益率下降2个基点，至2.36%
• 英国10年期债券收益率下降3个基点，至4.06%

大宗商品

• 西德克萨斯中质原油上涨0.2%，至每桶$77.03
• 现货黄金下跌0.2%，至每盎司$2,020.19

本故事由彭博自动化系统协助生成。

Nvidia公司首席执行官黄仁勋预计，在未来几年，计算技术的进步将使人工智能开发成本远低于据说山姆·奥尔特曼正在筹集的7万亿美元。

“你不能仅仅假设你会购买更多的计算机。你还必须假设计算机会变得更快，因此你需要的总量并不那么多，” 黄仁勋在周一于迪拜世界政府峰会上表示。这位60岁的首席执行官的公司生产最受追捧的人工智能加速器，他相信芯片行业将降低人工智能的成本，因为这些部件会变得“越来越快，越来越快，越来越快。”

黄仁勋是在回应《华尔街日报》的一篇报道，报道称OpenAI首席执行官山姆·奥尔特曼正寻求从中东地区的投资者那里筹集7万亿美元，其中包括阿联酋，用于支持与Nvidia相媲美的人工智能项目的半导体计划。

由于在AI训练芯片领域的无可争议领先地位，英伟达的市值已经膨胀至超过1.7万亿美元，并使黄仁勋的个人财富增加了数倍。Altman和其他AI开发者正在寻求多样化硬件选择的方式，包括探索他们自己的芯片制造企业。

全球领先的代工芯片制造商台积电和三星电子每年投入超过300亿美元的资本支出，以保持领先潜在竞争对手。要想Altman有实际机会在他们的领先地位上留下一些痕迹，他需要大笔投资于研究、开发、设施和专业人员，但黄仁勋的观点表明，更好、更具成本效益的芯片将使这变得不必要。

然而，英伟达CEO认为AI支出的增长还没有尽头。在他的讲话中，黄仁勋估计，未来五年，支持AI的数据中心的全球成本将翻倍。

“我们正处于这个新时代的开端。全球已经有大约1万亿美元的数据中心基础设施。在接下来的四到五年里，我们将有价值2万亿美元的数据中心，将为全球的软件提供动力，”他说。