拜登庆祝经济，却忽略了困扰它的通货膨胀问题 - 彭博社

Josh Wingrove, Jenny Leonard

总统乔·拜登忽略了美国通胀数据比预期更糟糕的情况，这一数据搅乱了市场，而他原本计划庆祝他的标志性气候和税收法案。

拜登周二庆祝的法案名为《通胀削减法》，白宫一再表示，解决通胀问题是总统的首要任务。但在劳工部在活动前几个小时报告称，从7月到8月，价格上涨加速之后，拜登在讲话中主要关注其他事情：遏制气候变化，打败药品游说团体，他的共和党反对派，甚至枪支问题。

埃隆·马斯克告诉美国共和党参议员，“俄罗斯总统弗拉基米尔·普京不可能在乌克兰战争中输掉”，他对一场受到马斯克自己的Starlink卫星服务影响的冲突发表了看法。

特斯拉公司的亿万富翁首席执行官马斯克在他的X社交媒体平台的X空间论坛上于周一发表了这些评论。讨论包括反对一项参议院法案的人，该法案将为乌克兰提供进一步援助，以继续对抗两年前开始的全面俄罗斯入侵。

周二，华尔街得到了现实的检验，通胀数据高于预期，导致股票和债券下跌。

股市从历史最高点回落，因为核心消费者价格指数超过预期，创下八个月来最大涨幅。国债抛售，两年期收益率达到了去年12月“转向”之前的最高水平。掉期交易商几乎放弃了对7月之前美联储降息的预期。美国投资级企业债券市场的风险感知指标飙升，三家发行商被搁置。

CPI数据令投资者感到失望，此前价格压力出现下滑，这加剧了今年降息预期。这些数据也证实了美联储主席杰罗姆·鲍威尔和一系列央行发言人所强调的观望态度。

“如果鲍威尔和其他美联储成员几周前没有已经对3月降息的前景泼了冷水，那么今天的CPI报告可能会做到这一点，”Glenmede的Jason Pride说道。“仍然存在坚挺的服务业通胀的证据可能会让美联储在过快降息之前停下脚步。”

Pride表示，今年降息仍然可能，但可能会比市场预期的时间晚。

标普500指数跌破5000点，创下自2022年以来最糟糕的CPI日。科技股为主的纳斯达克100指数下跌了多达2%，然后收窄了损失。 微软公司和亚马逊公司领跌大市值股。美国10年期国债收益率上涨了10个基点，达到4.27% — 创下自11月以来的最高水平。美元对所有发达市场同行都走高。

“尽管由于最近的美联储评论和就业报告，3月降息的大门已经被有效关闭，但现在美联储已经锁上了门并且丢失了钥匙，”Janus Henderson Investors的Greg Wilensky说。

掉期合同 参考美联储政策会议 — 就在一月中旬，市场完全定价了五月份的降息，并且全年降息幅度达到175个基点 — 遭受了冲击。五月份降息的可能性从通胀数据发布前的约64% 下降到约36%，预计今年降息不会超过100个基点。

美联储官员正在证明他们“慢慢来”的方法是正确的，根据美林财富管理公司的Russell Price。他表示，第一次降息可能会在六月份进行 — 但如果近期通胀趋势没有实质性改善，很容易会推迟到七月。

一月份的消费者价格指数报告提醒人们，通胀是一个难题，不是很容易理解的问题，通胀并不是一条直线上升，根据独立顾问联盟的Chris Zaccarelli。

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重点观点：推动股市上涨的七大因素（播客）

“如果通胀仍然是一个问题，债券就太昂贵了，如果利率将长期保持较高水平，股市就无法持续上涨 — 尤其是如果认为美联储已经完全停止加息的假设是错误的，” 他补充道。

在周二的数据发布之前，花旗集团的策略师指出，交易员们缺少的是 对极短期宽松周期后紧随其后的加息风险进行对冲。如果通胀被证明是持久的，关于美联储所谓的中性利率 — 平衡供需的利率 — 的讨论可能会重新出现，并引发国债收益率曲线走陡，他们说。

对于LPL Financial的Jeffrey Roach来说，尽管数据并不完全符合美联储的期望，投资者将不得不等到本月晚些时候才能更全面地了解消费者价格。

“正如美联储表示，即使经济数据鼓舞人心已有数月，他们也不会急于降息，他们不会仅仅因为一个高于预期的CPI数据就立即改变政策，” 摩根士丹利的E*Trade的Chris Larkin表示。“除非有证据表明相反，长期的通胀趋势仍然存在。美联储已经明确表示，降息不会像许多人希望的那样迅速发生。今天只是一个提醒，为什么他们倾向于等待。”

消通胀过程并不是一条直线——在一系列更有利的数据发布之后，单独的一个高数据并不代表一个新趋势，ClearBridge Investments的Josh Jamner表示。

事实上，美联储决策者更青睐一种被称为个人消费支出价格指数的通胀指标，这种指数的计算方式与CPI不同。PCE一直更接近美联储的2%目标。

1月份消费者价格指数的意外上涨可能在PCE中不会那么明显，对于央行官员来说，这可能不那么令人担忧，因为他们在考虑何时降息，摩根士丹利的经济学家在给客户的一份备忘录中表示。

CPI的更多评论：

  • GLOBALT投资的Keith Buchanan：

“这份报告进一步推迟了美联储预期的降息。加上上周的非农就业报告，劳动力市场仍然紧张，通胀仍然普遍高于目标水平，这种环境表明经济可以承受更高一段时间，以确保通胀继续朝着2%的目标发展。”

  • Apollo Global Management的Torsten Slok：

“宣布通胀战胜可能还为时过早。也许最后一英里确实更加困难。”

  • Regan Capital的Skyler Weinand：

“达到美联储神奇的2%通胀目标可能比预期更加困难，并导致利率在较长一段时间内保持较高水平。”

  • Commonwealth Financial Network的Rob Swanke：

“这显然不是美联储希望看到的消息，以便开始降息。因此，我们可能还要再等待几个月。”

“我们与美联储的谨慎立场保持一致，认为首次降息将在6月或7月会议上才会出现。”

  • Premier Miton Investors的Neil Birrell：

“我们还没有担心通胀再次加速，但我们也还没有走出困境。”

  • LPL Financial的Quincy Krosby：

“正如预期的那样，‘最后一英里’正在变得更加棘手和顽固，甚至阻碍了FOMC最鸽派的翼。”

  • Sit Investment Associates的Bryce Doty：

“从美联储的角度来看，经济增长已经足够强劲，没有降息的紧迫感。与此同时，债券投资者将比许多人预期的时间更长地享受到更高的收益率。”

  • Plante Moran Financial Advisors的Jim Baird：

“仍然存在通往软着陆的可行路径，但1月的通胀报告提醒我们，要到达那里并不会一帆风顺。偏离最佳政策路径太远可能导致两种不良后果之一。通货膨胀再次出现是一种风险，但不是唯一的风险；政策导致的衰退可能性 - 即使是轻微的 - 仍然不能被忽视。”

  • Goldman Sachs Asset Management的Alexandra Wilson-Elizondo：

“延迟的美联储意味着关注现金充裕的公司，这些公司受益于更高的实际工资和强劲的消费者，而不是那些债务以浮动利率形式存在的周期性公司。对于利率，我们保留了干粉，以便在市场重新定价中央银行延迟并且估值更具吸引力、风险回报更好时获得更好的入市时机。”

美国银行客户在上周五结束的时期内，从美国股市中流出了最多资金，同时也记录了七个月来个股中最大的撤资。

客户上周是美国股票的净卖家，从该资产类别中撤出了19亿美元 — 这是五周以来最多的，由吉尔·凯瑞·霍尔（Jill Carey Hall）领导的美国银行量化策略师在周二的备忘录中说。

投资者正在“全力以赴”投资于美国科技股，因为他们对全球增长的乐观情绪达到了两年来的最高水平，根据美国银行的另一项调查。

对科技的配置现在是自2020年8月以来的最高水平。对美国股票的暴露也有所增加，而缓解的宏观风险促使投资者将现金水平从一月份下调了55个基点。策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）在备忘录中写道，以前现金水平的下降往往会在接下来的三个月内带来约4%的股市涨幅。

美国股指期货在上周中期出现了明显的看涨流入，根据花旗集团的策略师，S&P 500指数期货新增了180亿美元的多头头寸。

纳斯达克100指数期货也有74亿美元的多头头寸，而基准的多头头寸非常高且完全单边，由克里斯·蒙塔古（Chris Montagu）领导的团队写道。

来源：彭博社### 公司要闻：

  • 可口可乐公司给出了2024年有机收入展望，超出预期，预计各类产品的多样性将提振业绩。
  • GlobalFoundries公司，美国最大的定制半导体制造商，对本季度的收入预测不佳，表明工业和汽车零部件的过剩仍在拖累订单。
  • AutoNation公司，美国最大的汽车经销商连锁集团，击败了分析师对第四季度利润和销售的预期。
  • 万豪国际公司报告的第四季度收益超出了预期，因为公司受益于美国以外的需求增长。
  • 生物新公司报告的第四季度收入低于分析师的预期，因为公司的多发性硬化症药物继续下滑。
  • Shopify公司报告的第四季度销售和利润略高于分析师的预期，表明这家加拿大电子商务巨头成功抵御了来自亚洲购物平台如Temu、Shein和TikTok的竞争。
  • 激进投资者卡尔·伊坎披露持有捷蓝航空公司9.91%的股份，称股票被低估，并表示他已与管理层就可能在董事会上获得代表权进行了谈判。
  • ASML控股公司在交易开始的头几分钟下跌，但很快恢复，交易员将这一意外的下跌归咎于一笔错误交易。
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本周重要事件：

  • 欧元区工业生产，GDP，周三
  • 英国央行行长安德鲁·贝利在上议院经济事务小组作证，周三
  • 芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比发表讲话，周三
  • 美联储监督副主席迈克尔·巴尔发表讲话，周三
  • 日本GDP，工业生产，周四
  • 美国帝国制造业指数，初请失业金，工业生产，零售销售，商业库存，周四
  • 欧洲央行行长克里斯汀·拉加德发表讲话，周四
  • 亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克发表讲话，周四
  • 美联储理事克里斯托弗·沃勒发表讲话，周四
  • 欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩发表讲话，周四
  • 美国住房开工，生产者物价指数，密歇根大学消费者信心指数，周五
  • 旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利发表讲话，周五
  • 美联储监督副主席迈克尔·巴尔发表讲话，周五
  • 欧洲央行执行委员伊莎贝尔·施纳贝尔发表讲话，周五

观看：美国通胀超过预期，打击了美联储降息希望。

市场主要动向：

股市

  • 标普500指数截至纽约时间上午11:44下跌1%
  • 纳斯达克100指数下跌1.1%
  • 道琼斯工业平均指数下跌1.1%
  • 欧洲斯托克600指数下跌0.9%
  • MSCI世界指数下跌0.9%

货币

  • 彭博美元现货指数上涨0.6%
  • 欧元下跌0.5%，至$1.0716
  • 英镑下跌0.2%，至$1.2601
  • 日元兑美元下跌0.9%，至150.74

加密货币

  • 比特币下跌2.4%，至$48,637.95
  • 以太坊下跌0.7%，至$2,613.71

债券

  • 10年期美国国债收益率上涨10个基点，至4.27%
  • 德国10年期收益率上涨3个基点，至2.39%
  • 英国10年期收益率上涨8个基点，至4.14%

大宗商品

  • 西德克萨斯中质原油上涨1.2%，至每桶$77.88
  • 现货黄金下跌1.3%，至每盎司$1,994.69

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