Sainsbury's给员工加薪，向资金紧张的员工提供免费食物 - 彭博社

Julian Harris

盛宝利将提高员工时薪25便士（0.34美元），并为员工提供免费食物和其他折扣。

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J Sainsbury Plc 已成为最新一家公布“生活成本支持计划”的英国零售商，该计划旨在帮助员工应对数十年来最严重的通货膨胀。

周二，华尔街接受了现实检验，热于预期的通胀数据引发了股票和债券的下跌。

核心消费者价格指数超过预期，并创下八个月来的最大涨幅，股市从历史最高点回落。国债抛售，两年期收益率达到了去年12月央行“转向”之前的最高水平。掉期交易商下调了他们对7月前美联储降息的预期。10年期通胀保护国债（TIPS）收益率达到2%。美国投资级公司债市场的 风险感知指标飙升，有 三家发行商被搁置。

CPI数据令投资者感到失望，此前价格压力的下降有助于建立今年降息预期。这些数据也证实了杰罗姆·鲍威尔和一大批美联储发言人所强调的观望态度。

“如果鲍威尔和其他美联储成员几周前没有已经对3月降息的前景泼了冷水，今天的CPI报告可能会做到这一点，”Glenmede的Jason Pride说。“仍然存在粘性服务通胀的证据可能会让美联储在过快降息之前停下来。”

Pride表示，今年降息仍然可能，但可能会比市场预期的时间晚。

S&P 500跌破5000点，创下自2022年9月以来最糟糕的CPI日。像房地产开发商和银行这样的利率敏感股下跌。纳斯达克100指数下跌约2%。美国10年期国债收益率上涨13个基点至4.31% — 创下自11月以来的最高水平。美元走强，推动黄金跌破2000美元。

“尽管由于最近的美联储评论和就业报告，3月降息的大门已经被有效关闭，但美联储现在已经锁上了门，且丢失了钥匙，”Janus Henderson Investors的Greg Wilensky说。

对NatAlliance Securities的Andrew Brenner，本周剩下的时间将会非常波动，因为空头占据上风，多头在苦苦挣扎。

太平洋投资管理公司的Tiffany Wilding表示，消费者价格指数意外增长的大部分集中在看起来像是“噪音跳跃”的业主等价房租（OER） — 一种住房价格指标。尽管这可能会恢复，但细节与美联储存在“最后一英里问题”一致 — 直到年中或更晚才会降息，她补充道。

涉及美联储政策会议的掉期合同 — 就在今年1月中旬还完全定价为5月降息和全年降息175个基点 — 遭受重创。5月降息的可能性从通胀数据发布前的约64%下降到约32%，预计今年不到90个基点的降息。

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重要观点：推动股市上涨的七大因素（播客）

美林普华永道的Russell Price表示，美联储官员在他们“慢慢来”的方法上是正确的。他说，第一次降息可能会在6月早些时候出现 — 但如果近期通胀趋势没有实质性改善，很容易会延至7月。

1月的消费者价格指数报告提醒人们，通胀是一个困难、不太被理解的问题，不是一帆风顺的，独立顾问联盟的Chris Zaccarelli表示。

“如果通货膨胀仍然是一个问题，债券就会太昂贵；如果利率将长期上升，股市就无法继续上涨，尤其是如果认为美联储已经完全停止加息的假设是错误的，”他补充道。

根据LPL Financial的杰弗里·罗奇（Jeffrey Roach）的说法，尽管数据并不完全符合美联储想要看到的，投资者还需要等到本月晚些时候才能更全面地了解消费者价格。

“正如美联储表示，即使经济数据鼓舞人心已有数月，他们也不会急于降息，他们不会仅仅因为一个高于预期的CPI数据就立即改变政策，” 摩根士丹利的E*Trade的克里斯·拉金（Chris Larkin）说道。“除非有证据证明相反，长期的通货膨胀趋势仍然存在。美联储已经明确表示，降息不会像许多人希望的那样迅速发生。今天只是一个提醒，为什么他们倾向于等待。”

通货紧缩过程不是一条直线，而在一连串更有利的数据发布之后出现一个高点，并不能代表一个新的趋势，ClearBridge Investments的乔什·贾姆纳（Josh Jamner）表示。

“虽然市场上个月似乎过于乐观，但我想知道是否现在摆动已经过于偏向另一个方向，” Oanda的克雷格·厄勒姆（Craig Erlam）说道。“我们仍然看到通货膨胀取得了实质性进展，我预计在未来几个月会看到更多进展。”

1月份消费者价格指数的意外上涨可能在美联储的首选通胀指标中不会那么明显，并且在央行官员权衡何时降息时可能不那么令人担忧。根据最新的CPI数据，摩根士丹利经济学家表示，除食品和能源之外的个人消费支出价格指数——预计将在2月29日由经济分析局发布——上个月可能上涨了0.29%。

“CPI数据打破了一连串的“金发姑娘”增长和通胀数据，这些数据曾帮助标普500指数突破5000点，” 瑞银全球财富管理的Brian Rose说。“但这并不改变我们对2024年积极基本面的展望，即稳健增长、进一步通货紧缩，以及第二季度开始的美联储降息，这将支持风险资产。”

### CPI的更多评论：

  • Apollo Global Management的Torsten Slok：

“宣布通胀战胜可能还为时过早。也许最后一英里确实更加困难。”

  • Regan Capital的Skyler Weinand：

“达到美联储神奇的2%通胀目标可能比预期更加困难，导致利率维持较长时间的高水平。”

  • Commonwealth Financial Network的Rob Swanke：

“这显然不是美联储希望看到的消息，以便开始降息。因此，我们可能还要再等待几个月。”

“我们与美联储的谨慎言论保持一致，即何时开始降息更加谨慎，我们认为首次降息将在6月或7月会议上才会出现。”

  • Premier Miton Investors的Neil Birrell：

“我们还没有开始担心通胀再次加速，但我们也还没有走出困境。”

  • LPL Financial的Quincy Krosby：

“正如预期的那样，‘最后一英里’变得更加棘手和顽固，甚至阻碍了FOMC最鸽派的一翼。”

  • Sit Investment Associates的Bryce Doty：

“从美联储的角度来看，经济增长足够强劲，没有降息的紧迫感。与此同时，债券投资者将能够在比许多人预期的时间更长一点的时间内享受更高的收益率。”

  • Plante Moran Financial Advisors的Jim Baird：

“虽然仍然存在通往软着陆的可行路径，但1月的通胀报告提醒我们，要达到那里并不会一帆风顺。”

  • New York Life Investments的Lauren Goodwin：

“尽管美联储降息的时间尚不确定，但大多数投资者押注降息是下一步。投资者可以考虑在国债反映未来几个月降息之前锁定更高的政策利率。”

  • Goldman Sachs Asset Management的Alexandra Wilson-Elizondo：

“延迟的美联储意味着关注现金充裕的公司，这些公司受益于更高的实际工资和强劲的消费者，而不是那些债务以浮动利率形式存在的周期性公司。对于利率，我们保留了干粉，以便在市场重新定价中央银行延迟并且估值更具吸引力、风险回报更好时获得更好的入市点。”

美国通缩趋势的暂停

在消费者价格指数意外强劲之后，美联储首选的通胀指标有望上升

来源：美国经济分析局，摩根士丹利，彭博社

注：根据摩根士丹利对1月核心PCE指数的预测估计

在CPI报告之前，美国银行客户在上周五结束的五周内从美国股市中流出了最多的资金。

上周客户净卖出了美国股票，从这一资产类别中提取了19亿美元 —— 这是五周以来最多的，由吉尔·凯瑞·霍尔（Jill Carey Hall）领导的美国银行量化策略师说。

投资者正在“全力以赴”投资美国科技股，因为他们对全球增长的乐观情绪达到了两年来的最高水平，根据美国银行的另一项调查。

对科技的配置现在是自2020年8月以来的最高水平。对美国股票的暴露也有所增加，而缓解的宏观风险促使投资者将现金水平从1月份减少了55个基点。美国银行的策略师迈克尔·哈特内特在一份备忘录中写道，以前现金水平的下降往往会在接下来的三个月内带来约4%的股市涨幅。

上周中旬，美国股指期货出现了明显的看涨资金流入，根据花旗集团的策略师说，标普500指数期货新增了180亿美元的多头仓位。

纳斯达克100指数期货也有74亿美元的多头仓位，而基准的多头仓位非常高，完全是单边的，由克里斯·蒙塔古（Chris Montagu）领导的团队写道。

来源：彭博社### 企业要闻：

  • 波音公司计划在今年上半年以较慢的速度制造其737 Max飞机，因为它正在应对质量问题和供应商故障，并在美国航空监管机构的密切监督下进行，首席财务官布赖恩·韦斯特表示。
  • Krispy Kreme公司表示，预计其甜甜圈的一些原料将出现两位数的价格上涨，突显了美国企业面临的成本压力。
  • 可口可乐公司提供了2024年的有机收入展望，超出预期，预计各种产品将推动业绩提升。
  • GlobalFoundries公司，美国最大的定制半导体制造商，为本季度的收入展望不佳，表明工业和汽车零部件的过剩仍在拖累订单。
  • AutoNation公司，美国最大的汽车经销商连锁集团之一，超出分析师对第四季度利润和销售的预期。
  • 万豪国际公司报告的第四季度收益超过预期，公司受益于美国以外的需求增长。
  • 生物新公司报告的第四季度收入低于分析师预期，因为公司的多发性硬化症药物继续下滑。
  • Shopify公司报告的第四季度销售和利润略高于分析师预期，表明这家加拿大电子商务巨头成功抵御了来自亚洲购物平台如Temu、Shein和TikTok的竞争。
  • 激进投资者卡尔·伊坎披露持有捷蓝航空公司9.91%的股份，称该股被低估，并表示他已与管理层就可能在董事会上获得代表权进行了谈判。
  • ASML控股公司在交易开始的头几分钟下跌，但很快恢复，交易员将这一意外下跌归咎于一笔错误交易。
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本周重要事件：

  • 欧元区工业生产，国内生产总值，周三
  • 英国央行行长安德鲁·贝利在上议院经济事务小组作证，周三
  • 芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比发表讲话，周三
  • 美联储监督副主席迈克尔·巴尔发表讲话，周三
  • 日本国内生产总值，工业生产，周四
  • 美国帝国制造业，初请失业金，工业生产，零售销售，商业库存，周四
  • 欧洲央行行长克里斯汀·拉加德发表讲话，周四
  • 亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克发表讲话，周四
  • 美联储理事克里斯托弗·沃勒发表讲话，周四
  • 欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩发表讲话，周四
  • 美国住房开工，生产者物价指数，密歇根大学消费者信心指数，周五
  • 旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利发表讲话，周五
  • 美联储监督副主席迈克尔·巴尔发表讲话，周五
  • 欧洲央行执行董事伊莎贝尔·施纳贝尔发表讲话，周五

观看：美国通胀超过预期，打击了美联储降息希望。

市场主要动向：

股市

  • 标普500指数截至纽约时间下跌1.7%
  • 纳斯达克100指数下跌1.8%
  • 道琼斯工业平均指数下跌1.7%
  • MSCI世界指数下跌1.3%

货币

  • 彭博美元现货指数上涨了0.7%
  • 欧元下跌了0.6%，至$1.0706
  • 英镑下跌了0.3%，至$1.2585
  • 日元兑美元下跌了1%，至150.83

加密货币

  • 比特币下跌了1.2%，至$49,267.35
  • 以太坊价格基本持平，为$2,630.86

债券

  • 10年期美国国债收益率上涨了13个基点，至4.31%
  • 德国10年期债券收益率上涨了3个基点，至2.39%
  • 英国10年期债券收益率上涨了9个基点，至4.15%

大宗商品

  • 西德克萨斯中质原油价格上涨了1%，至每桶77.71美元
  • 现货黄金价格下跌了1.4%，至每盎司1,992.29美元

本故事由彭博自动化系统提供协助。