做空大麻股票：Dumont Global的Chris Yetter看到了希望 - 彭博社

摄影师：Ben Nelms/Bloomberg 欢迎阅读我每周关于大麻和致幻药的最新简报。今年，这些行业的股票大幅下跌，而被广泛预测的整合浪潮迟迟未到。那么投资者们在做些什么呢？

完美的被遗弃资产

纽约大麻投资基金Dumont Global的创始人兼投资组合经理Chris Yetter认为，一半的大麻和致幻药投资都是骗局或被炒作过度。但这并没有让他远离这个行业。

这位曾在私募股权公司3G Capital和Falcon Edge Capital担任合伙人的人士认为，大麻和致幻药是高增长和充满活力的行业，同样重要的是要找到失败者，而不仅仅是赢家。根据最近的最近的监管文件，他的公司管理着大约1.63亿美元的资产。

Chris Yetter来源：Dumont GlobalDumont本周在曼哈顿中城与我共进绿色果汁，谈论他的投资理念以及他所看到的未来。

当Dumont Global于2019年底与3G分道扬镳时，其计划是投资于“被遗弃”的机会。它是如何发展壮大的？

在过去的五年里，杜蒙特一直在投资孤儿资产 — 我用这个词来指代被大型机构投资者忽视的任何资产类别，主要是由于监管或 mandate 限制。这包括像委内瑞拉或阿根廷这样低于新兴市场的前沿市场，以及诉讼融资、微型市值股票 — 任何无法分类的东西。在 2021 年，大麻成为我们视线中的完美孤儿资产：高增长、专业投资者参与度低，以及复杂的法规。我们在今年一月推出了一个专注于大麻、致幻剂和其他活性物质的投资工具。

你们的投资者是谁？

我们有几家老练的机构投资者，以及一些高净值个人。像投资新技术或新兴市场的投资者一样，那些对复杂法规感到舒适的人。我们整个设置是为了满足大型机构投资者的合规需求。

对于大麻股来说，今年是艰难的一年。你们的情况如何，你们看到了任何曙光吗？

绝对是的，今年平均公开大麻或致幻剂的价值下跌了 50%，而私人投资可能下跌了 75%。我们不公开披露绩效，但拥有一个活跃的做空组合帮助我们明显跑赢了整个市场。

你们投资了什么？

我们是一个在公开和私人市场之间具有灵活性的“交叉”基金。如今，公开市场更具吸引力。我们主要关注美国的大麻公司，跨州和单州运营商。我们主要对接触植物的公司感兴趣。我宁愿不透露任何具体的投资。我们还有一个活跃的做空组合。大多数投资者通过玫瑰色眼镜看待这个行业，但如果你筛选一下美国所有大麻公司，我们估计在该行业的 300 到 400 家公开公司中，超过一半是骗局、欺诈或炒作 — 换句话说，是一个被过度吹捧的故事。这是一个几乎没有机构的行业，也许更容易欺骗零售投资者。在这方面与加密货币有很多相似之处：这个行业有潜力，但大多数公司和项目都是彻头彻尾的骗局。同样的评论也适用于致幻剂。但这在新兴行业中是可以预料的。

关于其他国家的机遇呢？我最近听到很多关于欧洲潜力的事情。还有一个观点是，如果我们从墨西哥购买草莓，从哥伦比亚购买玫瑰，美国最终会从这些有利的种植气候地区进口大麻。

我认为欧洲相对于美国被高估了。我们对下一波合法化感兴趣，可能会在印度、墨西哥、澳大利亚和巴西等国家出现。这些国家人口众多，他们并不像中国或印度尼西亚那样天生反对毒品。例如，在印度，有悠久的宗教用途历史。澳大利亚在高度发达的街头市场方面类似于美国10年前的情况。南美一些公司预计将出口到美国，但我们认为这是一个不太可能的事情。大麻种植创造了大量就业机会和税收收入，因此这是一个适合保护主义的领域。

你如何看待目前大麻与致幻剂的机遇？

大麻是一个更大的产业。但我们认为它们都是同一个叙事弧线：一件事会被解除禁令，然后另一件，再然后另一件。但大麻可能会保持更大。目前，美国约有12%的人每月使用大麻。我们认为这个比例将增加到20%，包括像CBD这样的简单用途，用于睡眠或缓解肌肉疼痛。我们不认为致幻剂会达到那种使用水平。如果你将消费者人数乘以他们每年使用的次数，大麻比致幻剂大100倍。而你可以每周几次消费大麻，但致幻剂不是这样的情况。它们太强大了。对我来说，心理模型是大麻是像百威啤酒那样的消费品，而致幻剂是像普罗赛克那样的医疗治疗。

而当涉及微量服用时，我更倾向于怀疑者的阵营。

本周数字

• 2770万 根据新前沿数据最近发布的一份报告，2030年美国合法大麻的种植量将达到2770万磅（比2020年增加了2000万磅）。

本周引用

“我的员工在处理分数时遇到了困难，”Verano的一名经理对一名调查员说，后者称该公司的一些员工没有将患者购买的物品输入注册表。### 你需要了解的信息

• 尽管一些美国最大的大麻公司正准备加入新泽西州新近合法化的休闲市场，但根据彭博社获得的文件显示，一些公司违反了州内医用大麻运营的安全规定。违规操作。
• 根据彭博智库分析师肯尼斯·谢尔的说法，美国受监管的大麻销售今年可能增长7%至8%，因为新泽西等州的新休闲计划的收益抵消了成熟市场的放缓，而加拿大的增长可能约为10%。
• 《大麻时报》的出版商Med-X已申请进行首次公开募股。
• 今年晚些时候，Cilo Cybin Holdings Ltd.将在约翰内斯堡筹集资金，成为非洲首家医用大麻专注的SPAC（特殊目的收购公司）上市。首次上市。
• 美国政府选定的为研究和制药应用种植大麻的少数公司之一Bright Green Corp.与机构投资者签订了证券购买协议，预计将筹集1000万美元。
• 致幻剂已显示出在治疗抑郁症和创伤后应激障碍等疾病方面的潜力。但即使魔法蘑菇逐渐被主流接受，研究仍面临障碍。

事件

星期三 9/14

• 高潮公司将在市场收盘后公布第三季度收益报告。

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