加利福尼亚山火威胁山区社区 - 彭博社

消防员在加利福尼亚普莱瑟县Foresthill社区附近的蚊子岭路与蚊子火灾作斗争，2022年9月8日星期四。(美联社照片/Noah Berger)圣地亚哥（美联社）——在一场持续数天的酷热天气几乎令该州电网不堪重负之后，南加利福尼亚人迎来了来自太平洋沿岸偏离的热带风暴带来的降温和零星降雨。

官员们担心风暴可能导致沿海和山区地区发生洪水，并担心强风可能扩大距洛杉矶东南约75英里（121公里）处的大型Fairview火灾。但周六早些时候并未报告发生大面积洪水，救援人员在扑灭火灾方面取得了重大进展，并表示他们预计将在周一实现全面控制。火灾威胁了超过1万栋房屋和其他建筑。

尽管遭到一系列共和党的攻击，回报率不佳，以及美国客户对其兴趣逐渐减弱，但黑石集团一直在悄悄扩大其在ESG投资领域的主导地位。

这家全球最大的资产管理公司在过去两年的每个季度都发布了净ESG流入，这段时期被认为是ESG投资两十年历史中最艰难的时期之一。

根据晨星数据提供的数据，从2022年初到去年年底，黑石的ESG相关资产管理规模增长了53%。与此同时，同期整个ESG基金市场仅增长约8%。这家资产管理公司现在管理着大约3200亿美元的ESG基金，超过了欧洲、美国或全球任何其他投资公司。

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BlackRock拒绝就这些数字发表评论，这些数字基于晨星自身对可持续性指标的评估，不包括货币市场、馈线和基金。根据其网站，BlackRock通过其可持续投资平台管理$6650亿，并将其认为具有财务重要性的ESG数据整合到全公司投资流程中。

“在过去五年中，BlackRock一直是ESG基金流入的最大贡献者，包括过去几年，”晨星全球可持续性研究总监Hortense Bioy说。而且这是“尽管ESG在美国受到了抨击。”

这种抨击变得越来越激烈，因为共和党试图将ESG描述为唤醒、反资本主义甚至反美国主义。BlackRock经常发现自己成为ESG相关愤怒的对象，促使首席执行官拉里·芬克宣布这个标签太“被武器化”以至于无法使用。这是在他警告说围绕ESG的辩论已经变得“丑陋”和“个人化”之后。

拉里·芬克来源：彭博社“我们可以预期ESG在美国的抨击将持续到选举之前，” Bioy说。“也许还会持续下去，这取决于选举结果。”

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为ESG的支持者增加复杂性的是，自疫情结束以来一直存在的宏观经济力量，包括高利率，已经证明对许多传统填充ESG投资组合的绿色股票构成了一种有毒的混合物。去年，S&P全球清洁能源指数下跌了20%，而包括再投资股息在内的S&P 500上涨了26%。

但ESG不仅仅是风能和太阳能。根据晨星公司的数据，去年资产增长最快的三只BlackRock基金（代码： ACSEUX3@LN， EEDS@LN 和 ACWEIXG@LN）的两大持股分别是微软公司和苹果公司。

在美国，晨星公司在九月份估计最受欢迎的ESG策略被称为气候过渡，旨在将资金投入使不那么绿色的资产变得更绿色。吸引最大资金流入的气候过渡基金是BlackRock的iShares气候意识与过渡MSCI美国ETF（USCL@US），其前三大持股是英伟达、亚马逊和微软。

ESG基金市场在2023年最后三个月遭受了沉重打击，首次出现净客户资金流出。撤退主要由美国领导，欧洲的资金流入量不足以抵消。

全球基金市场上个季度失去了25亿美元的ESG客户资金，根据晨星公司的数据，BlackRock净流入47亿美元，主要来自其欧洲业务和指数跟踪策略。BlackRock的被 passivemanagement ESG 策略吸引了56亿美元的新资金流入，超过了主动策略净流出的大约9亿美元，晨星公司表示。

对于全球的ESG，指数跟踪投资开始取代主动管理。即使在欧洲，远远是ESG投资最大的市场，这一趋势也很明显。根据晨星公司的数据，上个季度被动ESG基金吸引了213亿美元，而主动管理ESG基金的客户几乎撤回了180亿美元。

这一发展尤为引人注目，因为ESG一直被认为是非常适合主动管理的，因为需要额外的分析层来筛选诸如气候和生物多样性风险之类的事项。

Bioy表示，最新的资金流动数据显示了推动主动ESG策略的管理人员“失败”的“令人失望的现实”，他们未能向客户证明他们应该受到信任管理他们的资金，尽管他们处于一个“更容易证明自己价值的市场角落”。

Hortense Bioy目前，主动的环境、社会和治理（ESG）策略产品在欧洲和美国仍然比指数跟踪产品多。但最新的资金流向数据表明，这种情况可能会发生变化。晨星公司指出，目前黑石集团（BlackRock）85%的ESG基金产品采用被动策略。Bioy还指出，黑石在ESG领域的增长与其支持的ESG提案数量下降相吻合。支持的ESG提案数量下降。

与此同时，欧洲的竞争对手也在关注。欧洲最大的投资管理公司、全球第三大ESG投资管理公司Amundi SA，计划到2025年将其40%的指数跟踪交易所交易基金（ETFs）转变为ESG产品。去年年底，这一比例为33%。目标是

总的来说，根据晨星公司的说法，主动的ESG管理者产生的“令人失望”的结果已经“迫使投资者转向被动、低成本”的策略。