美元的受害者这一次有何不同：彭博新经济日报

Enda Curran

2022-09-07

摄影师：Chris Ratcliffe/Bloomberg 你好。今天我们来看一下今年绿色美元走强的不寻常模式，丹麦退出负利率世界，以及在可用工人减少的情况下收紧货币政策的危险。

今年美国美元走强有一个不寻常的方面。

与大多数情况不同，美元对富裕经济体的单位升值幅度超过对新兴市场的幅度，作为其价值的一个指标达到了纪录水平。

当美联储加息时，更典型的模式是投资者从高风险的发展中国家撤资，导致这些货币暴跌。

但今年情况有所不同 —— 由于许多新兴经济体的央行在2021年已经开始收紧政策 —— 正如彭博报道的那样。

这股美元走强的力量主要针对发达国家的货币

来源：美联储

对于许多发达经济体来说，美元的上涨正在加剧政策制定者已经面临的困境：

“美元走强通常伴随着美国短期和长期利率的上升，或者全球市场的压力以及对美元被视为安全资产的追捧，” 国际经济研究所高级研究员莫里斯·奥布斯菲尔德说道。“这些更紧的金融条件导致全球各地的发达经济放缓。”

随着美联储承诺继续加息并保持高利率以抑制美国通胀，前景并不乐观。

而欧洲央行和许多发达国家的央行也在提高借贷成本，但观察人士表示，这可能无法阻止美元的升值。

“其他国家仅仅通过提高政策利率，不太可能阻止本国货币贬值，” 曾任日本央行董事会成员、现任慶應義塾大学教授的白井さゆり说。

这是因为“美元走强不仅反映了对今年美联储加息的预期 — 从而导致对美国固定收益资产的需求增加 — 还反映了全球经济衰退风险，这是由于全球各地的政策利率上调超出先前预期所导致的，” 她说。

世界上最早、历时最长的负利率实验将在本周结束。

丹麦可能的利率上调将使只有日本央行和瑞士央行保持负利率

来源：彭博社

注：日本央行（-0.1%）不在地图上

丹麦很可能会提高其关键利率，与欧洲央行的加息同时进行，因为丹麦货币政策经常跟随此类举措，以保护克朗与单一货币的挂钩。

该国现在正承受着长达十年的超低利率时代的后果，包括可能威胁金融稳定性的资产价格膨胀。

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‘巨大’痛苦 | 美国财政部副部长沃利·阿德耶莫表示，俄罗斯将经历数年的经济困境，与彭博社早前报道的一份内部俄罗斯研究报告的调子相匹配。报道。
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中国出口增速放缓，但仍远高于疫情前水平

来源：中国海关总署

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在一个出现劳动力短缺意外下降的经济体中，中央银行应该谨慎对待货币政策的收紧，即使这意味着容忍一段时间的通胀上升，根据本周二由克利夫兰联邦储备银行发布的研究。

作者表示，尽管更严格的货币政策会降低经济中的需求，但劳动力市场的萎缩将推高工资增长和通胀，超过了“最佳”政策下的水平。

“我们发现，劳动力参与率的周期性变化要求对劳动力供应下降采取较少限制性的政策反应，”日本银行副总经理黑住拓史和克利夫兰联邦储备银行经济学家威廉·范·赞德维格写道。