BlackRock因被动基金在ESG领域成为全球领导者 - 彭博报道

Greg Ritchie

2022-09-07

摩根大通公司即将开始为客户提供的一款新ESG产品展示了关于投资策略的看法正在如何迅速改变。

作为美国最大的银行，摩根大通已经与软件公司Datamaran合作开发了一款数据分析工具，供客户评估投资组合公司面临的环境、社会和治理风险，以及这些资产对周围世界构成的ESG风险。虽然这个概念——被称为双重物质性——已经内置到欧盟的ESG法规中，但在美国尚未取得进展。

尽管在美国遭到一系列共和党人的攻击，回报率不佳，客户对ESG的兴趣在减少，但黑石集团一直在悄悄扩大其在ESG投资领域的主导地位。

这家全球最大的资产管理公司在过去两年的每个季度都实现了净ESG资金流入，这段时期被认为是ESG投资二十年历史中最艰难的时期之一。

总的来说，根据晨星直达提供的数据，从2022年初到去年年底，黑石集团的ESG相关资产管理规模增长了53%。与此同时，同期整个ESG基金市场仅增长约8%。这家资产管理公司现在管理着大约3200亿美元的ESG基金，超过了欧洲、美国或全球任何其他投资公司。

贝莱德拒绝就这些数字发表评论，这些数字基于晨星对可持续性指标的独立评估，不包括货币市场、馈线基金和基金。根据其网站，贝莱德通过其可持续投资平台管理着$6650亿美元，并将其认为具有财务重要性的ESG数据整合到公司范围的投资流程中。

“在过去五年中，包括过去几年，贝莱德一直是ESG基金流入的最大贡献者，”晨星全球可持续性研究总监Hortense Bioy说道。而且这是“尽管ESG在美国受到了抨击。”

这种抨击变得越来越激烈，因为共和党试图将ESG描述为唤醒、反资本主义甚至反美国主义。贝莱德经常发现自己成为ESG相关愤怒的对象，促使首席执行官拉里·芬克宣称这个标签太“被武器化”以至于无法使用。在此之前，他曾发出警告，称围绕ESG的辩论已经变得“丑陋”和“个人化”。

拉里·芬克来源：彭博社“我们可以预期ESG在美国的抨击将持续到选举结束，”Bioy说。“也许还会持续下去，这取决于选举结果。”

金融行业内也有一些知名人士对ESG提出了批评。亿万富翁投资者比尔·阿克曼在一篇最近的帖子中指责“ESG运动”造成了“巨大的伤害”。他指出“对核能和碳基能源以及我们的国防公司进行脱资”是阿克曼认为损害了美国能源独立性、削弱了国防能力甚至通过将生产转移到其他市场损害了环境的例子。

为ESG的支持者增加复杂性的是，自疫情结束以来占主导地位的宏观经济力量，包括高利率，已经对传统填充ESG投资组合的许多绿色股票构成了毒药。去年，S&P全球清洁能源指数下跌了20%，而标普500指数上涨了26%，包括再投资的股息。

但ESG不仅仅是风能和太阳能。根据晨星公司的数据，去年资产增长最快的三只BlackRock基金（代码： ACSEUX3@LN、EEDS@LN 和 ACWEIXG@LN）的两大头寸都是微软公司和苹果公司。

在美国，晨星公司在九月份估计最受欢迎的ESG策略是被称为气候过渡的策略，旨在将资金投入使不那么绿色的资产变得更绿色。吸引最大资金流入的气候过渡基金是BlackRock的iShares气候意识和过渡MSCI美国ETF（USCL@US），其头寸最大的股票是英伟达、亚马逊和微软。

ESG基金市场在2023年最后三个月遭受了沉重打击，首次出现净客户资金流出。这次撤退主要由美国领导，欧洲的资金流入量不足以抵消。

据晨星公司称，全球基金市场上个季度失去了25亿美元的ESG客户资金，而贝莱德公司则实现了47亿美元的净流入，主要来自其欧洲业务和指数跟踪策略。晨星表示，贝莱德公司的被动ESG策略吸引了56亿美元的新资金流入，远远超过了主动策略净流出的大约9亿美元。

在全球范围内，指数跟踪投资开始取代主动管理。即使在欧洲这个迄今为止最大的ESG投资市场，这一趋势也很明显。据晨星称，上个季度被动ESG基金吸引了213亿美元，而主动管理ESG基金的客户几乎撤回了180亿美元。

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ESG ETF资产管理规模增长

来源：彭博智库

贝莱德在市场中的份额

来源：彭博智库发展尤为引人注目，因为ESG一直被认为特别适合积极管理，因为需要额外的分析层来筛选诸如气候和生物多样性风险之类的事项。

Bioy表示，最新的资金流动数据显示了推动积极ESG策略的管理者未能向客户证明他们应该受到信任的“令人失望的现实”，尽管他们处于“市场的一个角落，在那里更容易证明自己的价值。”

Hortense Bioy目前，积极的ESG策略在欧洲和美国仍然超过被动策略。但最新的资金流动数据表明这种情况可能会发生变化。晨星公司指出，目前黑石集团85%的ESG基金产品采用被动策略。与此同时，Bioy指出，黑石集团在ESG领域的增长与其支持的ESG决议数量的下降同时发生。

在欧洲，竞争对手开始留意。Amundi SA，欧洲最大的投资管理公司，全球ESG第三大公司，计划在2025年将其40%的跟踪指数ETF转变为ESG产品。去年年底，这一比例为33%。

最终，根据晨星公司的说法，积极的ESG管理者产生的“令人失望”的结果“迫使投资者转向被动、低成本”的策略。