私募股权回报率暴跌至全球金融危机水平 - 彭博社

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去年，私募股权基金向投资者返还的现金金额创下了自金融危机以来15年来的最低水平，雷蒙德·詹姆斯金融公司称，这阻碍了收购公司推出新的投资工具。

据这家投资银行称，向所谓的有限合伙人分配的资金总额占基金净资产价值的11.2%，这是自2009年以来的最低水平，远低于过去25年中位数为25%的数字。

高额借贷成本、市场波动和经济不确定性使私募股权公司更难以通过出售或首次公开发行退出现有投资。这反过来又阻碍了他们将资金返还给养老金和主权财富基金等其他主要投资者的能力，这意味着曾经可靠的客户正努力寻找现金来分配新资金到这一资产类别。

观看：Aperture Investors的Peter Kraus和富兰克林坦普顿的Sonal Desai讨论私募股权的现状。

雷蒙德·詹姆斯全球私募资本咨询部门负责人Sunaina Sinha Haldea在接受采访时表示：“投资者层面的现金流数学出现了问题。”她说，由于投资者没有从他们现有的持有中获得资金回报，他们在将资金投入新基金或重新投资现有投资方面受到了阻碍。

一家收购公司资产的中位持有期现在为5.6年，根据雷蒙德·詹姆斯的说法，比行业标准约4年要长。

对筹款的影响已经显现出来：根据该银行的研究，筹集新基金的中位时间现在为21个月，而仅仅几年前约为18个月。去年筹集的新基金数量下降了29%。

PE分配速度降至十多年来的最低点

来源：雷蒙德·詹姆斯私人资本咨询：筹款市场分析

Haldea表示：“这是有史以来最糟糕的筹款市场，甚至比全球金融危机时期还糟糕”，他补充说，随着今年预测的“潮汐般的”交易活动尚未出现，分配可能只会在2025年才会有所改善。

尽管如此，雷蒙德·詹姆斯表示，去年收购基金筹集的总资本达到了创纪录的5000亿美元，比2022年增长了51%，这主要是由最大的基金推动的。

2021年的筹款过剩也对投资者承诺新基金的能力造成了影响，尤其是随着私募股权领域的巨额回报这一卖点出现问题。多年来，养老基金可以指望从这一资产类别的回报超过公开市场的回报。

现在，随着全球股指再次飙升，私人资本行业正面临结构性转变，这种计算已不再那么简单明了。

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许多机构投资者“在2021年私人市场筹款过剩中已经饱和”，资金管理公司Ninety One的另类信贷主管Jeff Boswell在接受采访时表示。