一些人喜欢辣：在中国二战防空洞里吃辣 - 彭博社

2022-08-27

顾客在中国西南部重庆市一个改建的二战时期防空洞内的火锅餐厅用餐，2022年8月20日星期六。重庆市被誉为中国四大“火炉”城市之一，以酷热的气候和辛辣的美食而闻名 - 尤其是其火锅，一种辛辣冒泡的桌上高汤，顾客可以将食物的小块放入其中烹饪食用。(AP图片/马克·谢菲尔拜恩)摄影师：乔治·弗雷/盖蒂图片社北美中国重庆（AP）-- 重庆市被誉为中国四大“火炉”城市之一，以酷热的气候和辛辣的美食而闻名 - 尤其是其火锅，一种辛辣冒泡的桌上高汤，顾客可以将食物的小块放入其中烹饪食用。

这座位于长江岸边的内陆大都市拥有一个完美的避暑去处，即使在一个异常闷热的夏天：二战时期的防空洞被改建成餐厅，那里的温度自然更凉爽。

当资产管理者首次承诺将其投资组合与净零排放对齐时，他们大多绕过了范围3的棘手问题。

三年过去了，这已不再可能。一波法规和公众审查正在推动投资者面对伦敦证券交易所集团的一个单位称之为“气候金融中最棘手问题之一”的问题。

范围3排放是公司客户和供应链产生的排放。它们通常占公司碳足迹的80%以上。在一些污染最严重的行业，如石油和天然气，这个比例甚至更高。这个概念并不新鲜，但投资者之间对于弄清楚他们投资的公司以及自身气候承诺的影响的紧迫感有所增强。这种紧迫感来自于欧盟、日本、英国等地的监管机构发出信号，要求公司强制披露范围3排放数据即将到来。美国证券交易委员会也讨论过是否应要求大排放企业披露其范围3排放数据。

披露温室气体排放

FAIRR调查的所有公司中有一半不披露范围3排放

来源：FAIRR 2023

Coller FAIRR蛋白生产者指数评估了60家公司

气候变化机构投资者集团简洁地解释了为什么这很重要：“如果不承认一家公司的范围3排放，就不可能完全了解和评估其对气候变化的贡献。”然而，气候变化机构投资者集团补充说，要适当报告和计算范围3数据存在许多“实际挑战”，这些是需要克服的障碍。

这就是伦敦证券交易所集团旗下的FTSE Russell所称的“范围3难题。” 将价值链排放纳入“对公司气候风险进行清晰评估是不可或缺的”，但将范围3数据与投资组合分析和投资决策整合在一起“常常受到”范围3会计复杂性的阻碍。报告指出，这种复杂性是由低披露率、数据质量的差异和可比性差引起的。

“一方面，这非常关键；我们需要这些数据，需要理解它，并将其纳入投资流程，这不仅因为与这些范围3排放相关的真实业务和监管风险，”FTSE Russell的可持续投资研究全球负责人Jaakko Kooroshy说。“但另一方面，我们实际上没有成熟的数据集来做到这一点。”

FTSE Russell发现，在FTSE全球指数中的4,000家中型到大型上市公司中，仅有45%披露了范围3数据，其中不到一半的公司对其所在行业中最重要的排放类别进行了披露。

即使数据存在，使其对投资目的有用是另一回事，荷兰资产管理公司Robeco的气候战略师Lucian Peppelenbos表示，他还是IIGCC范围3工作组的联合主席。

一个问题是，最广泛使用的自愿排放报告标准GHG Protocol最初并非是为投资者设计的。（该协议是在21世纪初设计的，将范围3分为15个类别，从购买商品和服务导致的排放，到商务旅行和销售产品的加工）。

与公司自身活动和购买能源产生的范围1和2排放不同，准确评估范围3要困难得多。

因此，当投资者加入零净资产管理者倡议并设定目标将其投资组合与2050年零净排放对齐时，他们只需要尽可能考虑范围3排放，这可能并不令人意外。该5700亿美元倡议中的许多资产管理者表示他们打算随着排放数据的可用性和质量的提高，逐步将范围3纳入考虑范围。

Ella Sexton，IIGCC气候战略实施高级经理，表示她希望由Robeco和汇丰银行资产管理共同主持的工作组很快“明确范围3排放应如何在报告和目标中使用，以激励在气候行动上采取实际行动，而不仅仅是纸上谈兵。”

Peppelenbos表示，该组正在努力“重新构想”范围3，通过“定义各行业的重要性和参与程度”来实现。具体来说，这意味着确定对公司最为重要的15个范围3类别，并因此受到投资者最关注。

最近FTSE Russell的研究发现，投资者应该专注于一个行业中最重要的两个范围3类别，因为这两个类别将占该行业总范围3排放量的平均81%。例如，在能源行业中，根据FTSE Russell的数据，购买商品和使用出售产品占范围3排放强度的88%。

通过这种方式简化问题并缩小焦点，“你就能解决大部分问题，” Kooroshy说。

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