拜登已经积累了一个财政记录，这将成为未来几年的争论焦点 - 彭博社
Chris Anstey
2021年的阿列克谢·纳瓦尔尼。摄影师：基里尔·库德里亚夫采夫/法新社/盖蒂图片社 你好。今天我们将看一下拜登对美国经济的财政支持记录，旧金山的房市降温，以及疫情期间美国失业救济的效果。
拜登的四重奏
尽管前路曲折，但预计周五总统乔·拜登将获得通过另一项重要 财政方案，这将完成一个由四部分组成的经济计划，必将成为未来几年的争论焦点。
如果共和党在11月的 中期选举 中至少控制两院之一，所谓的通胀削减法案（IRA）可能会成为拜登当前任期内的最后一项重要经济法案。
这四个方案涵盖了社会支出、基础设施和企业补贴：
- 1.9万亿美元的美国拯救计划。这项2021年3月的方案包括了1400美元的刺激支票、用于疫苗和检测的资金，以及约3500亿美元用于州和地方政府。
- 一项跨党派的基础设施计划，在大约五年内增加了净 5500亿美元，其中包括用于道路、桥梁、电网、铁路、机场和电动汽车充电站等项目的资金。
- 一项跨党派的努力，旨在加强美国技术竞争力，被称为 CHIPS法案，主要包括为半导体提供527亿美元的补贴。
- IRA，其中包括约 4370亿美元的新支出，旨在遏制气候变化，为清洁能源制造、电动汽车税收减免和消费者能源优惠提供资金。
许多经济学家同意白宫的观点，认为这三个较长期的方案是多年来联邦政府在促进美国生产力方面的最有力的努力。但风险在于拜登的第一个计划至少部分引发的几十年来最高的通货膨胀将会在选民心中抹去所有这些努力，Josh Wingrove 和 Chris Condon 在这里写道。
物价上涨，经济放缓
来源：劳工统计局，经济分析局
“美国家庭和企业正感受到生活成本上涨、股市下跌以及房地产市场前景不明带来的痛苦，”ING金融市场首席国际经济学家詹姆斯·奈特利说。“我怀疑，对于大多数人来说，这些成就是否能及时在投票站得到回报。”
最终结果只是白宫最初期望的一小部分，白宫曾设想对美国社会安全网进行全面扩张。
拜登最初提出了 2.25万亿美元 的基础设施计划 — 包括相当多的社会支出，如老年护理 — 以及 1.8万亿美元 的社会投资和气候计划。
而所有这些原本都将通过自1993年以来最大规模的税收增加来支付，富人和公司将承担这笔账单 — 使税收方面能够加强支出方面的减少不平等的属性。
过去发生的事情是否会对美国与支出规模更大的中国的竞争力产生影响，这需要数年时间才能得到答案。乐观主义者预测最终会取得成功。
“这可以被视为自1950年代艾森豪威尔建造州际公路系统以来最好的供给侧经济计划，”前美联储副主席、比尔·克林顿白宫顾问艾伦·布林德尔说。
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经济场景
随着美国住房市场在疫情时代的狂热之后放缓，受影响最严重的地区之一正在变成旧金山周边地区。
对于这个以科技为动力的城市来说，这是一个明显的转变，其房地产市场长期以来一直以极端财富和房价不断攀升而著称。
“玫瑰花已经凋谢，”Coldwell Banker Realty的经纪人史蒂夫·加拉格尔说。“即使是愿意用现金支付1000万美元购房的大买家也在三思。这涉及经济、利率、股市、通货膨胀。”
直到今年，许多旧金山人都感受到了经济充裕带来的财富效应。大量科技工作者的涌入改变了城市的许多地方，并使房价在过去十年中上涨了近120%，根据Redfin Corp的数据。
现在，随着远程办公的普及，那里的经济正在努力从疫情中复苏，包括Twitter Inc.和Salesforce Inc.在内的科技公司都在削减办公空间。
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需要了解的研究
对于拜登的1.9万亿美元疫情救助计划中包括的补充失业救济延长一事的批评者，在圣路易斯联邦储备银行的一份工作论文中得到了一些支持。
该银行的研究人员得出结论，许多受益者看到了失去收入的超过一比一的替代率。过去，救济金通常只替代了失去收入的不到一半。在批评称这一举措阻碍了劳动力市场复苏的情况下，一些州开始终止了额外的救济金，甚至在联邦计划于去年9月到期之前。
联邦储备银行的论文发现，对于每减少100名受益人，州就业人数增加约37人，这表明援助计划和愿意工作确实存在联系，Alex Tanzi在这里写到。
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Alexey Navalny的去世消除了俄罗斯总统弗拉基米尔·普京最杰出的反对者，并传递了另一个明显的信号，即抵抗俄罗斯领导人日益压制的政权的危险。
自从他在2011-2012年俄罗斯大规模亲民主抗议活动中崭露头角以来，克里姆林宫和普京的反对者都明显意识到，富有魅力和风趣的纳瓦尔尼有可能成为严重的政治挑战。
同样清楚的是，纳瓦尔尼在2021年初返回俄罗斯并蔑视监禁警告后，他的时间所剩无几。
纳瓦尔尼的死亡已在周六通过他的发言人基拉·亚尔米什在X社交媒体平台上的“官方消息”和视频声明中向他的母亲确认。
链接这位反对派活动人士的命运紧随去年导致瓦格纳雇佣军团领袖叶甫根尼·普里戈津遇难的致命飞机失事之后。普里戈津因参与乌克兰战斗而成为俄罗斯民族主义者的英雄，据报道，他在去年8月被杀，恰好是在领导一场反对国防部领导层的叛乱两个月后，这场叛乱演变成了对普京近四分之一世纪统治的最大威胁。
这两起事件消除了公开反对普京的人物，尽管立场截然不同。这本身向俄罗斯人和世界传递了强有力的信息，因为普京全面入侵乌克兰的第二周年即将到来，这次入侵引发了一波制裁，并促使美国及其盟友向基辅提供武器。
纳瓦尔尼的死讯宣布在3月17日总统选举的正式竞选活动前夕，普京正在寻求第五个任期。政府领导人迅速指责克里姆林宫，一些人直接指责普京，这位前克格勃官员正朝着与莫斯科统治者约瑟夫·斯大林相等的任期纪录迈进。
俄罗斯当局尚未透露死因，称纳瓦尔尼在散步后感到不适，失去意识。就在一天前，他在监狱出庭时出现在视频中，与官员开玩笑。
普京对纳瓦尔尼如此敌对，以至于在记者询问有关这位活动人士的问题时，他拒绝使用他的名字，这一趋势被克里姆林宫发言人德米特里·佩斯科夫所遵循。俄罗斯国家电视台多年来一直禁止提及纳瓦尔尼，但简要报道了他的去世。
由于普京于2022年2月24日对乌克兰发动攻击，导致俄罗斯与西方的关系已经基本中断，目前尚不清楚美国和欧洲对纳瓦尔尼之死的谴责是否会转化为对克里姆林宫更具体的惩罚。
纳瓦尔尼的朋友和盟友一直担心他在监狱中的安全，因为克里姆林宫进行了数十年来最大规模的打压异见行动，以镇压对战争的反对。
据监狱管理局称，普京的坚决批评者阿列克谢·纳瓦尔尼在俄罗斯监狱中去世。监狱当局表示，这位47岁的人在散步时感到不适，医护人员无法使他复苏。到目前为止，尚未公布死因。彭博社的格雷格·沙利文对情况进行了解读。
那种担忧在47岁的纳瓦尔内（Navalny）从莫斯科外的监狱被转移到偏远的北极监狱IK-3后加剧，这发生在去年12月底。在他在X（前身为Twitter）上的最后一篇帖子中，他在2月14日报告说，自从他到达那里以来，他已经第四次被判处15天的惩罚性禁闭。
他一直在监狱里通过社交媒体倡导全国范围的总统选举抗议活动，鼓励人们在正午准时到达投票站投票反对普京。纳瓦尔内还谴责了对乌克兰的入侵。
他的死是涉及克里姆林宫主要批评者的一系列事件中的最新一起。
前副总理鲍里斯·涅姆佐夫（Boris Nemtsov）于2015年2月在莫斯科克里姆林宫墙附近被暗杀。在2006年10月普京生日当天，持不同政见的记者安娜·波利特科夫斯卡娅（Anna Politkovskaya）在莫斯科公寓楼电梯内被枪杀。
弗拉基米尔·卡拉-穆尔扎（Vladimir Kara-Murza），另一位著名的反对派人物，因在4月谴责对乌克兰的入侵而被判处25年监禁，他指控俄罗斯当局曾两次对他进行毒害。
至少在他早期，纳瓦尔内通过与对克里姆林宫敌对的民族主义分子以及外国人和少数民族接触而引起争议。纳瓦尔内通过辩称他试图建立一个广泛的反对普京的联盟来为这些联系辩护，但许多自由主义活动人士仍对他持怀疑态度。
无畏且精通互联网的纳瓦尔尼（Navalny）在俄罗斯赢得了庞大的在线追随者群，通过调查揭露国有公司和高级官员的腐败行为，利用社交媒体帖子绕过国家电视台的封锁。2021年1月，他发布了一段视频，揭露了一座豪华的价值13亿美元的黑海宫殿，他称这座宫殿是为普京建造的。
为什么阿列克谢·纳瓦尔尼成为了普京的国内头号敌人：QuickTake
这段视频在YouTube上已经被观看超过1.29亿次，是在纳瓦尔尼从德国返回俄罗斯后被拘留后发布的。他之前在西伯利亚接受神经毒剂中毒的治疗，他和西方指责克里姆林宫。俄罗斯否认参与。
同年晚些时候，俄罗斯宣布纳瓦尔尼的全国性竞选团体为“极端主义”，迫使活动人士解散，许多人逃往国外。纳瓦尔尼本人在监狱里健康状况恶化，在经过24天的绝食抗议要求更好的医疗护理后，在法庭听证会上看起来消瘦。
这位反对派领袖及其主要由年轻专业人士组成的运动的命运与2011-2012年反对普京取代德米特里·梅德韦杰夫重返总统职位的大规模抗议活动初期的乐观形成鲜明对比。随后克里姆林宫的镇压未能动摇他们的决心。
当纳瓦尔尼在2013年9月意外获准参加莫斯科市长选举时，此前发生的大规模抗议活动要求释放他后，他几乎成功迫使现任普京盟友谢尔盖·索比亚宁进行第二轮选举。他得到了27%，而索比亚宁得到了51%。
那是纳瓦尔尼最后一次被允许参选。当他发起挑战2018年总统选举中普京的竞选活动时，官员们因为一项欺诈罪名而禁止他参加选举，而纳瓦尔尼、美国和欧盟都批评这是出于政治动机。
“纳瓦尔尼在多年前被捕时实际上就已经被杀害了，”Crumpton Global的董事总经理、前驻莫斯科的中央情报局官员萨德·特洛伊说。“普京加强对俄罗斯的控制是一个不可避免的下一步。”
在监狱里，纳瓦尔尼继续对抗普京。他还透露，在数年的无神论之后，他开始相信上帝，这让他的支持者感到惊讶。
“我们的国家建立在不公正之上。但数千万人想要真相，”他在一次未能成功的2021年上诉听证会上告诉法庭。“迟早他们会得到真相。”
全球最大的债券市场延续了今年的抛售趋势，股市从历史最高点下跌，因为有人猜测美联储不会急于降息。
华尔街周末以不佳的情绪收尾摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社另一份显示通胀迹象比预期更为“顽固”的报告对华尔街的情绪产生了影响，生产者价格指数因服务成本大幅上涨而上升。交易员在美联储在达到其目标时遇到所谓的艰难“最后一英里”时，找不到鼓励市场上涨的动力。
“这是一个疯狂的一周，”Independent Advisor Alliance的Chris Zaccarelli说。“虽然我们理解市场在看到过热或过冷数据时的膝跳反应，但我们认为需要再发布另外几个数据来确立一个新的趋势（如果模式持续）或者表明本周的数据只是一时的波动。”
国债下跌，两年期收益率上涨七个基点至4.65%。掉期定价显示，2024年的降息幅度不到90个基点 —— 从二月初的大约150个基点。标普500指数结束了连续五周的上涨。纳斯达克100指数表现不佳，因为像Meta Platforms Inc.和苹果公司这样的大公司出现了损失。美国市场将因为总统日而在周一关闭。
BMO Capital Markets的Ian Lyngen认为，生产者物价指数是一个“令人不安的数据”，强化了核心消费者价格指数所传达的基调。
这是另一个数据点，表明联邦储备委员会“没有任何理由”在短期内降息，Bellwether Wealth的Clark Bellin说。
“通缩并非那么完美，”Boock Report的作者Peter Boockvar指出。“至于联邦储备委员会，我开始相信他们今年唯一可能降息的原因是如果失业率明显超过4%，别无其他原因。”
最新数据已经促使交易员们收回了曾经激进的降息赌注，以至于他们的预期现在接近美联储自己的预测。在去年12月最后一次季度更新时，决策者们的中位预测是今年降息总计75个基点。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其同事们一直在暗示他们正在等待并观望模式，然后再决定是否开始实施政策宽松。两名2024年有投票权的官员表示，如果通胀进展持续，他们今年可能会进行三次降息。
旧金山联储主席玛丽·戴利周五表示这是一个“合理的基准”预期，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克表示，如果通胀数据变好，他“肯定”可以看到三次降息，而不是他目前偏好的两次。
“这一PPI数据进一步突显了将通胀率提高到美联储2%目标并非易事，”Global X的肯·特约纳森表示。“这是最艰难的最后一英里。对于鲍威尔主席和美联储来说，这意味着重新调整他们对经济格局的看法。渐进式降息的叙事刚刚遇到了阻碍。”
观看：美国消费者信心连续第三个月增长。
前财政部长劳伦斯·萨默斯表示，最新数据显示持续存在的通货膨胀压力表明，下一步美联储的政策举措可能是加息，而不是降息。
“有一个有意义的机会 — 也许是15% — 下一步可能是利率上升，而不是下降，” Summers 在彭博电视台的 《华尔街周刊》 节目中对 David Westin 说道。“美联储将不得不非常小心。”
周五公布的数据显示，随着美国人对经济和通胀前景变得更加乐观，美国消费者信心在二月份连续第三个月改善。与此同时，新屋建筑在年初下降，降幅为疫情爆发以来最大。
尽管有迹象表明利率可能会比市场预期的时间更长，但美国股市本周仅出现轻微下跌。
City Index 和 Forex.com 的 Fawad Razaqzada 认为，投资者选择集中精力关注更强劲的收益和人工智能的乐观情绪，利用牛市势头。
“但是，随着一些‘七巨头’股票达到极其昂贵的水平，很快就会出现修正的风险，” 他指出。“Nvidia 将是这一组中在接下来的一周中最后一个公布其业绩的公司。随着大部分乐观情绪现在已经反映在价格中，科技行业出现某种程度的修正，不应该让人感到太惊讶。”
美银表示科技泡沫还有一点空间
来源：美国银行，彭博
美国银行公司的策略师表示，当前科技股与以往泡沫的许多相似之处表明，“七巨头” 正接近 — 但尚未达到 — 可能导致其破裂的水平。
他们引用了一些指标，如债券收益率、估值和价格走势，表明包括苹果公司和亚马逊公司在内的一些公司未来可能会有进一步的涨幅。
“这并不便宜，”由迈克尔·哈特内特领导的团队表示，“但真实的泡沫高点看到了更疯狂的估值。”
企业要闻：
- 应用材料公司，美国最大的芯片制造设备制造商，为当前时期提供了一个看涨的收入预测，表明一些最大的半导体公司正在增加对新生产的投资。
- OpenAI首席执行官山姆·奥尔特曼正在努力获得美国政府批准，以推动全球人工智能芯片的制造，这一努力可能引发华盛顿对国家安全和反垄断问题的担忧，知情人士称。
- Coinbase Global公司在两年后首次实现盈利，因数字资产市场在第四季度反弹，交易收入增加。
- DoorDash公司在第四季度的交付订单方面超出了分析师的预期，因为进入新类别吸引了创纪录数量的每月用户，这些用户下单更频繁。
- DraftKings公司报告的第四季度销售额和利润低于分析师的预期，并宣布将以现金和股票价值7.5亿美元收购彩票应用Jackpocket。
- 礼来公司的股价不断刷新纪录，摩根士丹利分析师在思考它是否会成为首家超过1万亿美元市值的美国公司之外的公司。
- 诺华公司首席执行官瓦斯·纳拉西曼表示，该药企旨在通过设计下一代治疗方案在不断增长的肥胖市场竞争。
观看：荷兰合作银行的简·弗利谈论货币市场。
市场上的一些主要变动：
股市
- 标普500指数下跌0.5%，截至纽约时间下午4点
- 纳斯达克100指数下跌0.9%
- 道琼斯工业平均指数下跌0.4%
- MSCI世界指数基本持平
货币
- 彭博美元现货指数基本持平
- 欧元兑美元汇率基本持平，为1.0776美元
- 英镑兑美元汇率持平，为1.2600美元
- 日元兑美元汇率下跌0.2%，为150.22日元/美元
加密货币
- 比特币上涨1%，至51,869.05美元
- 以太坊下跌0.5%，至2,781.26美元
债券
- 10年期美国国债收益率上涨五个基点，至4.28%
- 德国10年期债券收益率上涨四个基点，至2.40%
- 英国10年期债券收益率上涨五个基点，至4.11%
大宗商品
- 西德克萨斯中质原油上涨1.3%，至79.08美元/桶
- 现货黄金上涨0.4%，至2,012.50美元/盎司
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