《彭博社》：沙特大型页岩交易达2500亿美元后，华尔街开始看好
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前美国总统唐纳德·特朗普在2月14日在南卡罗来纳州举行的“动员选民”集会上讲话。反ESG信息已成为美国共和党候选人的集会口号。
摄影师：Allison Joyce/Bloomberg
得克萨斯州Mentone附近的一个田野上方冒出的天然气火焰。
摄影师：Bronte Wittpenn/Bloomberg内布拉斯加州杰灵（AP）--星期一，一场迫使人们撤离并摧毁内布拉斯加州波特兰德的一些房屋的野火扩大到约25平方英里（65平方公里），但消防员设法限制了火势蔓延。
杰灵以南的这场被称为卡特峡谷火灾的大火于周六晚上报告，并起初是在西达峡谷野生动物管理区和卡特峡谷公共土地的树木茂密地区发生的两场火灾，消防和应急管理官员表示。
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本周价值260亿美元的两家得克萨斯州石油公司的合并是引领大页岩时代的一系列交易中的最新一笔交易。华尔街在过去十年中对这个行业持怀疑态度，但现在似乎全力支持。
钻石能源公司于2月12日宣布收购了恩德弗能源资源有限合伙公司，这是美国石油和天然气交易额约2500亿美元的一年的压轴之作，将一个支离破碎的私人野蛮开发者集合成了更大的公司。
钻石能源大胆地宣称自己是美国最富有的油田中“必须拥有”的股票，与企业收购中通常给予买方的膝跳反应形成鲜明对比，该股票在几个小时内飙升了11%。这或许是投资者认可的最明确迹象。
当周结束时，这家页岩勘探公司创下历史新高，市值增加了50亿美元，尽管交易将在几个月后才会完成。
从更广泛的角度来看，整合浪潮正在治愈页岩钻井公司多年的过度支出后遗症，这些公司为了产量增长而牺牲了投资者回报。虽然是小型新秀率先引领了页岩革命，但华尔街对规模、效率和现金回报的需求意味着新时代正在变成最大者生存的时代。
“这已经成为一场大公司的游戏，”金瑞奇能源管理公司的管理合伙人马克·维维亚诺说道，该公司已经在过去半个世纪一直在推动页岩行业整合。“现在你看到了一场运营规模和投资者相关性的军备竞赛。”
页岩行业的发展正值能源占标普500指数的3.8%的时候，尽管美国是世界主要的石油生产国，比沙特阿拉伯多产45%的原油。为了更好地理解这一转变，根据Warwick Investment Group LLC的数据，过去六年公开交易的页岩勘探公司的数量减少了约40%，目前大约只剩下50家。
“现在就像吃豆人一样：要么整合，要么被吞噬，”Warwick的首席执行官凯特·理查德说，该公司已投资于数千口页岩井。“我们可能会回到上世纪70年代，那时美国只有七到十家主要的参与者。”
一旦Endeavor交易完成，Diamondback的市值将翻倍，达到约600亿美元，使其成为最大的纯粹页岩股票之一，与EOG Resources Inc.竞争。
“这让我们进入了一个新的重量级别，在这个行业是一件好事，”Diamondback的37岁首席财务官卡斯·范特霍夫在接受采访时说。“人们认为更大意味着更具耐久性，”在石油的繁荣与萧条周期中，以及更低的资本成本和更深的钻探前景。
在交易公告之后，Diamondback的市盈率为9.9倍，超过了承诺不参与当前购买狂潮的EOG。Diamondback将跃升到标普500指数中市值排名第150位左右，从今天的第275位，使其成为寻求更多暴露于跨越德克萨斯州和新墨西哥州边界的富产油田Permian Basin的大型投资者的关注焦点。
对于钻石背部来说，更大的资产负债表意味着更容易获得资本，更有能力在油价冲击中维持对投资者的支付。此外，在Permian地区拥有更广泛的地理覆盖意味着有更多潜在的钻井地点可供选择和优先考虑。这也意味着在与为钻井提供从钻机到钻头再到压裂队和管道等一切服务的公司谈判条款时更有影响力。
页岩的新时代
北美页岩在2019年之前损失了3500亿美元，但自那时以来已全部收回
来源：德勤分析师根据S&P Capital IQ数据
“大买家可能将引领一波新的效率提升浪潮，这是由生产和成本管理方面的技术进步推动的，”德勤LLP的美国能源领导特蕾莎·托马斯说。
一个经常被忽视的现象是，这种类型的收购往往预示着石油产量增长放缓。一系列后续交易可能有助于支撑全球原油价格，并减轻一些对OPEC+联盟的压力，后者一直在限制产量以支撑市场。
恩德沃是Permian地区增长最快的运营商之一，自2022年以来产量增长了30%。但在与钻石背部合并后，这种增长将减缓至不到2%，原本用于租赁钻井平台和相关成本的现金将用于股息和股份回购。
新时代也代表着高管交接的变化。恩德沃的八旬创始人奥特里·斯蒂芬斯在交易结束后将成为美国最富有的石油大亨。他的离开将留下持久的遗产。
“他是最后一批原始的野心家之一，用自己的口袋资助项目并承担风险，” 德克萨斯州米德兰市 ProPetro Holding Corp 的首席执行官萨姆·斯莱奇说。“我们现在正在玩一个不同的游戏。”