每周要闻：投资者押注美联储将放缓步伐，国债再度崛起 - 彭博社

美联储主席杰罗姆·鲍威尔。

摄影师：Ting Shen/Bloomberg。

欢迎来到《每周修复》，这是一份热情洋溢地开始大幅徒步旅行，但很快就感到紧张的通讯。我是彭博社首席利率记者加菲尔德·雷诺兹。

宣布顶点

高峰通胀可能已经到来，但债券正在引领宣布激进央行收紧政策的顶点。全球债券正迎来自2020年以来的最佳月度涨幅，从2022年上半年的创纪录暴跌中反弹。

在债券投资者否定美联储主席杰罗姆·鲍威尔关于通胀将是“暂时的”论点几个月后，他们现在急于打赌他将控制成本压力。鲍威尔虽然向美国保证，今年迅速上调2.25个百分点的利率并不会导致经济衰退，但国内生产总值连续第二次收缩导致交易员削减了利率预期。

债券已经开始定价经济衰退。鲍威尔青睐的收益率曲线部分正在以创纪录的速度变平以发出警报。人们担心市场可能误读了鲍威尔的转变，以及关于在通胀创下数十年新高的情况下是否为此类转变为时过早的争论。

尽管如此，投资者非常有信心通胀很快会下降，这将使美联储和其他主要央行放缓加息步伐。

例如，澳大利亚在美联储会议之前就看到交易员调低了利率预期。由于通胀率跃升至20年来最快的年度增速，未能达到预期的30年高点，债券大幅上涨。这些变动可能受到持续存在的低流动性担忧的加剧。

英国央行已经采取了谨慎的加息态度，高盛集团表示这将伤害英镑。而欧洲央行可能也会以比预期更低的速度加息，摩根大通警告称该地区可能在年底陷入衰退。

房地产泡沫

中国经济已经陷入明显困境，并且已经有一段时间了，有充分理由担忧当局提供援助的努力证明比他们希望的要弱。由于经济放缓和蔓延的房地产危机可能导致不良贷款激增，该国银行正急于增加资本。

发行激增

中国银行加速发行旨在增加资本的债券

来源：彭博社

注：2022年数据截至7月27日。

该房地产危机仍在持续，该国最大开发商以13%的折扣出售股票以帮助偿还海外债务。中国恒大集团推出其首席执行官，而去年预测了世界上负债最多的开发商股票崩溃的分析师警告称，一些私人开发商可能会破产。

至少凯撒集团控股，这是第一家违约其美元债务的中国开发商，与一些在岸金融机构达成协议，延长了部分现有借款的期限。

ESG = 更容易销售绿色

绿色债券在过去一周表现出色，两家主要公司进军这一领域。通用汽车定价了价值 22.5 亿美元的环保债券首次发行，加入竞争对手，利用可持续债务市场资助向电动汽车转型。这是美国第二大绿色交易。

与此同时，日本邮政控股公司计划发行日元绿色债券。这次发行将是这家庞大邮政公司自2007年作为私有化举措成立以来的首次公司票据交易。日本的绿色债券销售正在蓬勃发展，今年迄今为止几乎翻了一番，而全球发行量在市场波动中有所下降。

在欧洲，SSE 正在推动市场复苏，这是自2018年以来首次发行欧元绿色票据。该公司甚至将发行规模从预期的 5 亿欧元增加到 6.5 亿欧元，因为投资者纷纷涌入这笔7月份的首笔非金融绿色债券交易。

额外加分

现在交易英国国债带有一些罕见的对冲风险。

印尼债券在全球市场动荡后看起来很有吸引力，摩根大通资产表示。

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