西南部的暴雨淹没了沙漠，倾泻进了拉斯维加斯的赌场 - 彭博社

人们在下雨的人行道上行走，由于一场强烈的风暴席卷了拉斯维加斯地区，弗里蒙特街体验区的一些电力中断，这是2022年7月28日星期四在拉斯维加斯拍摄的照片。(L.E. Baskow/拉斯维加斯评论日报/AP)得克萨斯州Mentone附近的一个天然气火焰。

摄影师：Bronte Wittpenn/Bloomberg拉斯维加斯 (AP) -- 强烈的夏季雷暴袭击了拉斯维加斯的部分地区，导致水从赌场天花板上流下，并在一个体育博彩区的地毯上积水，这是一种广泛的区域季风模式的一部分，可能会在周末重复出现，国家气象局的一位官员周五表示。

“我们正进入最活跃的时段，”拉斯维加斯哈里·里德国际机场附近的气象局资深气象学家约翰·艾德尔说。“与过去五年相比，这个季风季节变得非常活跃。还有很多机会发展雷暴。”

本周两家得克萨斯州石油公司合并的260亿美元交易是引领大页岩时代的一系列交易中的最新一笔。华尔街在过去十年大多数时间里对这个行业持怀疑态度，但现在似乎全力支持。

Diamondback Energy Inc.对Endeavor Energy Resources LP的收购于2月12日宣布，这是美国石油和天然气交易总额约2500亿美元的一年，将一个零散的私人野蛮开发者集合成更大的公司。

Diamondback大胆地宣称自己是美国最富有的油田中“必须拥有”的股票，在企业收购中，通常会对买家进行膝跳反应的情况下，该股票在几个小时内飙升了11%。这或许是投资者认可的最明显迹象。

到本周末，这家页岩勘探公司创下历史新高，并使其市值增加了50亿美元，尽管交易将在几个月后才会完成。

从更广泛的角度来看，整合浪潮正在治愈页岩钻井公司多年来在追求产量增长的同时牺牲投资回报所带来的宿醉。虽然是小型新兴公司开创了页岩革命，但华尔街对规模、效率和现金回报的需求意味着新时代正在变成最大者生存的时代。

“这已经成为一场大公司的游戏，” Kimmeridge Energy Management Co.的管理合伙人Mark Viviano说道，该公司已经在过去半个世纪一直在推动页岩行业整合。“现在你看到了一场运营规模和投资者相关性的军备竞赛。”

页岩行业的发展正值能源占标普500指数的3.8%的时候，尽管美国是世界最主要的石油生产国，比沙特阿拉伯多产45%的原油。为了更好地理解这一转变，根据Warwick Investment Group LLC的数据，过去六年里，上市的页岩勘探公司的数量减少了约40%，如今大约只剩下50家。

“现在有点像吃豆人：整合或被吞并，”沃里克公司首席执行官凯特·理查德说，该公司已投资于数千口页岩气井。“我们可能会回到上世纪70年代，那时美国只有七到十家主要参与者。”

一旦完成安迪沃尔（Endeavor）交易，钻石背（Diamondback）的市值将翻倍，达到约600亿美元，使其与EOG资源公司竞争，争夺最大纯页岩股票的头衔。

“这让我们进入了一个新的重量级别，在这个行业里是一件好事，”钻石背37岁的首席财务官卡斯·范特霍夫在采访中说。“人们认为更大意味着在石油的繁荣与萧条周期中更具耐久性，以及更低的资本成本和更深的钻探前景组合。”

在交易公告之后，钻石背的市盈率为9.9倍，超过了承诺不参与当前收购狂潮的EOG。钻石背的市值将跃升至标普500指数的第150位左右，从今天的第275位，使其成为寻求更多对Permian盆地的暴露的大型投资者的关注焦点，这是一片横跨德克萨斯州和新墨西哥州边界的富产石油区。

对于钻石背来说，更庞大的资产负债表意味着更容易获得资本，更有能力通过石油价格冲击向投资者支付更多回报。此外，在Permian地区更广泛的地理分布意味着有更多的潜在钻探地点可供选择和优先考虑。这也意味着在与为其提供从钻机到钻头再到压裂队和管道等一切服务的公司谈判条款时更有影响力。

页岩的新时代

2019年以来，北美页岩损失了3500亿美元，但已经全部收回

来源：德勤分析师S&P Capital IQ数据

“大买家可能会率先引领一波新的效率提升浪潮，这是由生产和成本管理方面的技术进步推动的，”德勤LLP的美国能源领导特蕾莎·托马斯说。

一个经常被忽视的现象是，这种类型的收购往往预示着石油产量增长放缓。一系列后续交易可能有助于支撑全球原油价格，并减轻OPEC+联盟施加的限制产量的压力，以提振市场。

恩德沃是Permian盆地增长最快的运营商之一，自2022年以来增加了30%的产量。但在与Diamondback合并后，增长将放缓至不到2%，之前用于租赁钻井平台和相关成本的现金将用于股息和股票回购。

新时代还代表着高管交接的变化。恩德沃的八旬创始人奥特里·斯蒂芬斯将在交易结束后成为美国最富有的石油大亨。他的离开留下了持久的遗产。

“他是最后一批原始的野心家之一，用自己的钱资助事情并承担风险，”德克萨斯州米德兰市ProPetro Holding Corp的首席执行官萨姆·斯莱奇说。“我们现在在玩一个不同的游戏。”