欧洲电网的电池储存或许终于准备好迎接零净排放 - 彭博社

德克萨斯州Mentone附近的一个天然气火焰。

摄影师：Bronte Wittpenn/Bloomberg苏格兰Wishaw的Zenobe Energy Ltd.电池工厂。摄影师：Saksha Menezes/Bloomberg欧盟现在比以往任何时候都更接近彻底改革一个因俄罗斯入侵乌克兰而加剧的一代能源危机所导致的电力市场，这是西班牙最高能源官员表示的。

副总理Teresa Ribera表示，希腊提出的一个提议，即将天然气和电力价格分离，反映了马德里一年前的警告，即欧洲大陆的能源法规在危机时期存在严重局限性。

本周两家德克萨斯州石油公司合并的260亿美元交易是引领大页岩时代的一系列交易中的最新一笔。华尔街对这个部门大多数时间持怀疑态度，但现在似乎全力支持。

Diamondback Energy Inc.收购Endeavor Energy Resources LP于2月12日宣布，这是美国石油和天然气交易约2500亿美元的一年的压轴之作，将一个零散的私人野蛮人集合成更大的公司。

Diamondback大胆宣称自己是美国最富有的油田中“必须拥有”的股票，而在企业收购中通常会对收购方进行膝跳反应的情况下，该股票在几个小时内飙升了11%。这也许是投资者认可的最明确迹象。

本周末，页岩勘探者触及历史最高点，市值增加了50亿美元，尽管交易将在几个月后才会完成。

从更广泛的角度来看，整合浪潮正在治愈页岩钻井商多年来过度支出的后遗症，他们为了产量增长而牺牲了投资者回报。虽然是小型新秀率先引领了页岩革命，但华尔街对规模、效率和现金回报的需求意味着新时代正在变成最大者生存的时代。

“这已经成为一场大公司的游戏，” Kimmeridge Energy Management Co.的管理合伙人Mark Viviano说道，该公司已经敦促页岩行业在过去半个世纪里进行整合。“现在你看到了一场运营规模和投资者相关性的军备竞赛。”

页岩行业的发展正值能源占标普500指数的比例仅为3.8%的时候，尽管美国是世界上最主要的石油生产国，比沙特阿拉伯多产45%原油。为了更好地理解这一转变，根据Warwick Investment Group LLC的数据，过去六年公开交易的页岩勘探者的群体规模缩水了约40%，如今大约只剩下50家。

“现在有点像吃豆人游戏：整合或被吞噬，” Warwick的首席执行官Kate Richard说道，该公司已投资数千口页岩井。“我们可能会回到20世纪70年代，那时美国只有七到十家主要参与者。”

完成Endeavor交易后，Diamondback的市值将翻倍，达到约600亿美元，使其成为最大的纯页岩股票之一，与EOG Resources Inc.竞争。

“这让我们进入了一个新的重量级别，在这个行业是一件好事，” Diamondback 37岁的首席财务官Kaes Van’t Hof在一次采访中说道。“人们认为更大意味着在石油的繁荣和衰退周期中更具耐久性”，以及更低的资本成本和更深的钻探前景组合。

在交易公告之后，Diamondback的市盈率为9.9倍，超过了承诺不参与当前购买狂潮的EOG。Diamondback的市值将跃升至标普500指数的第150位，从今天的第275位，使其成为寻求更多暴露于跨越德克萨斯州和新墨西哥州边界的富产油田Permian Basin的大型投资者的关注焦点。

对于Diamondback来说，更大的资产负债表意味着更容易获得资本，并且更有能力通过石油价格冲击向投资者支付更多。此外，在Permian地区更广泛的地理覆盖意味着更多的潜在钻探地点可供选择和优先考虑。这还意味着在与为其提供从钻机到钻头再到压裂队和管道等一切服务的公司谈判条款时更有影响力。

页岩的新时代

北美页岩在2019年之前损失了3500亿美元，但自那时以来已全部收回

来源：S&P Capital IQ数据的德勤分析师

“大买家可能将引领一波新的效率提升浪潮，这是由生产和成本管理方面的技术进步推动的，”德勤LLP的美国能源领导Teresa Thomas说道。

经常被忽视的一个现象是，这种类型的收购往往预示着石油产量增长放缓。一系列后续交易可能有助于支撑全球原油价格，并减轻一直在限制产量以提振市场的OPEC+联盟的压力。

恩德沃是Permian盆地增长最快的运营商之一，自2022年以来增加了30%的产量。但与Diamondback合并后，增长将放缓至不到2%，之前用于租赁钻井平台和相关成本的现金将用于股息和股份回购。

这个新时代也标志着高管的更迭。恩德沃的八旬创始人奥特里·斯蒂芬斯将在交易结束后成为美国最富有的石油大亨。他的离开留下了持久的遗产。

“他是最后一批原始的野心家之一，用自己的口袋资助事情并承担风险，” 德克萨斯州米德兰市ProPetro Holding Corp的首席执行官山姆·斯莱奇说。“我们现在在玩一个不同的游戏。”

斯蒂芬斯决定保留Diamondback 40%的股权，以及沃伦·巴菲特“隐性”支持Occidental Petroleum Corp.最近收购CrownRock LP的原因，是投资者对这些交易感到安心的关键原因，这是Petrie Partners的联合创始人安迪·拉普说的，Petrie Partners是一家并购咨询公司。

“在某种社会或情感层面上，这种认可推动了市场对这些交易的接受，” 他说。

欧洲在经历了半个世纪的摸索而没有明确战略之后，正处于电池项目激增的边缘。

根据Aurora Energy Research Ltd.的数据，到2030年，连接到输电网络的容量可能增加七倍以上，达到50吉瓦以上。英国、意大利和爱尔兰是该地区储能投资的前三大市场，西班牙和希腊也在崛起。