土耳其的政策困境，沙特阿拉伯的石油产量限制，迪拜的元宇宙计划 - 彭博社

一名游客在土耳其伊斯坦布尔埃米诺努海滨拍照。摄影师：Nicole Tung/Bloomberg

软银集团董事长兼首席执行官孙正义。摄影师：Toru Hanai/Bloomberg土耳其央行计划在本周提高年底通胀预测，此前数天，尽管价格飞涨，但在一次政策会议上再次未能采取行动。

在通胀接近三位数的情况下，货币当局七个月的停顿凸显了土耳其面临的重大政策困境。

土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安。摄影师：Valeria Mongelli/Bloomberg投资者和经济学家呼吁逆转目前的货币政策安排，全球最负面的实际利率推高了价格，使里拉在去年的降息后容易受到新冲击。

但土耳其强大的总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安持不同意见。

即使埃尔多安放下他的非正统信念，即提高利率将进一步刺激通胀 —— 他已经多次这样做过 —— 政治日历也让他几乎没有行动的余地。

随着2023年6月的大选计划，提高利率、冒险陷入衰退并在投票前让增长重回正轨的机会渺茫。通货膨胀已经对增长造成了影响，土耳其主要出口市场的衰退担忧进一步对增长构成风险。

在通货膨胀没有完全失控、急剧衰退和里拉再次遭遇抛售的情况下，埃尔多安的最佳情况是勉力维持现状。周四，当中央银行公布其最新季度预期和政策路径时，它将继续发挥作用。

本周图表

苏美德运输量

自俄罗斯入侵乌克兰以来，通过苏美德管道的原油流量激增

来源：彭博社监测的油轮跟踪数据

沙特阿拉伯和伊拉克正在将越来越多的原油转向欧洲，帮助欧洲石油炼油厂摆脱对俄罗斯的依赖。

每天有超过100万桶原油通过跨越埃及的管道从中东运往欧洲，在7月的头三周内，根据彭博社编制的船舶跟踪数据，这一数字大约翻了一番。

还可阅读：沙特原油出口预计因中国需求增强而在7月上升

观点

沙特阿拉伯透露其石油产量将在每天1300万桶达到峰值。这比先前预期的要低得多。而且随着世界仍然渴望化石燃料，这对全球经济构成长期问题，Javier Blas在彭博观点中写道。

需要知道

沙特阿拉伯 正在加大努力扩展航空业。该王国将机场收费降低了高达35%，以更好地与邻近的阿拉伯联合酋长国和卡塔尔等主要枢纽竞争。该国还计划在接下来的12至18个月内举办路演，以说服像 亚马逊、阿里巴巴和DHL 这样的公司帮助扩大空运和配送业务。

沙特阿拉伯的吉达机场。 摄影师：SOPA Images/LightRocket法国总统埃马纽埃尔·马克龙告诉他的伊朗同行埃布拉希姆·莱西，核协议仍然可能达成，但必须尽快实现。与此同时，伊朗挫败了以色列情报机构摩萨德在一个“敏感中心”引爆炸弹的企图，据官方通讯社Nour News报道。

土耳其和伊拉克 就库尔德斯坦的一起致命袭击争执不下。巴格达表示是土耳其发动了袭击，而安卡拉则责怪库尔德武装分子对北部伊拉克一个度假胜地进行了 炮击袭击，造成8人死亡。

突尼斯人 正在就一项新宪法进行投票，该宪法将把总统凯斯·赛义德积累的广泛权力确立为法律，而对手则指责他扼杀了阿拉伯世界中一种罕见的民主。 预计初步结果 最早可能在周二公布。

俄罗斯当局已要求莫斯科法院清算一家负责处理犹太人移民到以色列的团体。此举可能会引发与特拉维夫的紧张关系，这种紧张关系是由克里姆林宫入侵乌克兰所引发的。

土耳其房屋销售 到外国人在6月创下纪录，主要得益于来自 俄罗斯公民的需求加速。

迪拜 正押注元宇宙。这个酋长国发布了一项新战略，预计该行业将在五年内支持多达40,000个额外的虚拟工作岗位，并为其国内生产总值增加 400亿美元。

即将发生

• 土耳其7月28日通胀报告
• 阿联酋5月CPI将于7月29日发布
• 土耳其6月贸易差额将于7月29日发布

最后的话

阿布扎比最大的主权财富基金已经实施了其46年历史上一些最彻底的变革，以便更快地做出投资决策。

阿布扎比的住宅和商业摩天大楼。 摄影师：Christopher Pike/Bloomberg阿布扎比投资局已经彻底改革了其内部结构和流程，关闭了一些团队并合并了其他团队。这家规模为8290亿美元的基金还重新定义了未来的投资决策方式，甚至成立了一个内部科学实验室。

ADIA，2021年裁员10%，现在正在寻找增长领域的人才。

还有阅读：阿布扎比财富基金购买CVC旗下TMF集团股份

让一位经验丰富的投资者畅谈足够长时间，他们的故事往往会变得深刻。你肯定会听到他们的成功故事，但也会听到他们最痛苦的错误。我们请财务专家告诉我们留下印记的经历，更重要的是，他们从中学到了什么。他们的回答已经过编辑，以确保清晰和简洁。

你最艰难的教训是什么？

比尔·格罗斯 慈善家和投资者，共同创立了太平洋投资管理公司，在那里他管理着全球最大的债券基金

我很早就学到了有关杠杆危险的昂贵教训。事实上，就在我在Pimco开始职业生涯的几个月前，我用10倍杠杆购买了美国国债。我有$10,000的股本储蓄，是我之前玩二十一点赢来的经验—从中我学到了任何赌注都应该限制在你流动净资产的3%以内。我完全忽视了这一点，通过购买$100,000的30年期国债，几周内就下跌了，抹去了一半的储蓄。在接下来的40年里，我在债券市场上犯了很多错误，但在百分比上没有一个像这个大。教训是？赌博应该留在赌场。投资需要谨慎使用资本，避免过度杠杆。阅读更多：犯的最昂贵的错误是押注过多

安·米莱蒂全球投资主动权负责人，Allspring Global Investments

相信你的直觉。在上世纪90年代初，我与我们投资团队的一位资深成员一起会见了一家主要的寻呼机公司。该公司推出了一款按字符收费的产品。当我们测试时，我的月费用为300美元，资深团队成员为500美元。

在《彭博市场》二月/三月刊中亮相。我的直觉和我对该公司的了解告诉我，他们的订户甚至无法承担每月100美元。我们持有了这支股票，因为我相信那位更资深的人的电子表格和数字——我当时年轻，还在学习这个行业，对自己缺乏信心。尽管我地位较低，我本可以推翻这个决定，但我没有这样做。该公司在两年后破产了。我们在那之前卖掉了它，但这是一个残酷的教训。

亚历克斯·帕克Hack VC管理合伙人

投资是一项团队运动，而不是某个疯狂的独行侠的孤独工作。与谁合作很重要。每个巴菲特都需要一个芒格，每个霍洛维茨都需要一个安德森。

Thomas Lee基金策略全球顾问董事总经理

多年前我就学到了：股票看起来是好消息并不意味着股票必定会上涨。关键在于要了解好消息是否已经被定价进去。我曾经是一名覆盖无线股票的股票分析师。我花了很多时间制作模型，并根据我认为可能会报告出色收益的公司推荐股票。但是经常情况是，报告出色收益的公司并没有上涨。我学到了重要的一点是新闻是如何与投资者的预期相比的。这对我对市场的看法至关重要。

Abby Miller LevyPrimetime Partners联合创始人

作为一名投资者，耐心是非常困难的。我们在风险投资基金中关注的新兴领域，长寿，是一个新的类别，新产品和服务往往需要更长的时间才能被接受，特别是在像医疗保健和金融服务这样受监管的市场中。我们已经学会警惕那些不切实际的快速市场渗透或采用的声明，并支持那些“必须拥有”并解决紧急问题的企业，而不是“好有的”。

阅读更多： 误巡之旅：专家如何搞砸了零利率的终结

Shuhei AbeSparx Group Co.创始人

2002年，我向美国一家著名的公共养老金基金提出了一个关于日本企业参与的基金计划——与公司合作，说服他们进行改变并增加价值。我获得了2亿美元的种子资金，将其发展到约30亿美元。全球金融危机来临，养老金基金在2008年撤回了他们的资金，我们不得不解散基金。我后悔停止了我一直在开发的策略。我们有一些投资，股价几年后翻了两番，还有一家后来被收购的公司——我们本可以增长更快，成为日本的KKR & Co.。如今，企业参与在日本是一种非常流行的策略。这种后悔激励我不放弃我知道会实现的想法和信念。

克里斯汀·菲利波茨艾瑞尔投资新兴市场价值策略组合经理

重要的是要了解关键利益相关者，包括政府。例如，尼日利亚的资本管制和土耳其的非正统货币政策曾一度对货币和流动性造成压力。我们投资于尼日利亚和土耳其的出口商，他们的收入受益于货币贬值。但作为美元投资者，这种贬值以及对无法将资金转出该国的担忧，远远超过了收入增长。发达市场和新兴市场的政府并不总是会根据稳定和增长的最佳利益做出经济决策。而且，这种错位的程度往往远远超出投资者的预测。

威廉·伯恩斯坦Efficient Frontier Advisors的负责人，著有 投资的四大支柱

了解投资资本与人力资本之间的关系。四十五年前，我是一名年轻的神经学家，我的人力资本，作为一个稳定的职业，是一个相对安全的资产—就像债券一样。在晚年的分配阶段，股票对你来说是非常冒险的。收益序列风险[在退休早期可能遇到不佳时期的可能性]甚至可以击沉一个过度充裕的投资组合。在积累阶段，股票的风险要小得多。在早期过于激进是不可能的，因为投资组合只是整体财富的一小部分—投资资本加上人力资本。如果我当时明白了这一点，我今天可能会更富有，尽管可能不会更快乐。—与 李莎·杜

SoftBank集团创始人孙正义正在寻求高达1000亿美元的资金支持一家芯片公司，以与Nvidia Corp.竞争，并为人工智能提供必不可少的半导体，知情人士透露。

代号为伊邪那岐（Izanagi）的项目标志着这位亿万富翁的下一个重大努力，SoftBank大幅削减初创企业投资。据知情人士透露，孙正义设想创建一家可以补充芯片设计部门Arm Holdings Plc的公司，并允许这位亿万富翁打造一个人工智能芯片强国。有人透露，正在考虑的一个方案是，SoftBank将提供300亿美元，而可能有700亿美元来自中东的机构，其中一位知情人士表示。

如果他成功，芯片项目将标志着自ChatGPT问世以来人工智能领域中最大的投资之一，超过了微软公司最近对OpenAI的押注，金额超过100亿美元。据人们称，孙正义将该项目命名为伊邪那岐，这是日本创造和生命之神的名字，部分原因是因为它包含了人工通用智能的首字母。多年来，孙一直在他的演讲中预言人工通用智能的到来，称拥有比人类更聪明的机器的世界将更安全、更健康、更幸福。

阅读更多： AI公司痴迷于人工通用智能。没有人能够达成一致意见

该项目将如何融资或资金将用于何处尚未确定，该项目可能会进一步发展，据人们称。人们称，孙一直在玩弄多种投资理念和策略，以加强Arm在人工智能市场中的影响力，并且一直在探索不同类型的下一代芯片。尚不清楚哪家公司或哪些公司将在开发挑战英伟达所需的技术中发挥核心作用，英伟达迄今是高端人工智能加速器领域的领导者。

SoftBank和Arm的代表拒绝置评。

在他的初创公司投资遭遇一系列严重挫折之后，孙正义正在将精力集中在Arm上。据人们称，这位企业家看到了创造一家与七巨头股票同等级别的公司的机会。由于全球股市的反弹，截至12月31日，SoftBank的现金及现金等价物达到了6.2万亿日元（410亿美元）。其资产负债表得到了来自T-Mobile US Inc.股票的意外收益，价值近80亿美元，以及来自公司对Arm的90%股权的增值，仅在过去一周内增加了大约500亿美元的市值。

孙正义和OpenAI的Sam Altman已经就合并并在半导体制造业筹集资金进行了谈判，但据知情人士称，Izanagi目前与Altman的雄心是分开的。据一位知情人士称，孙正义曾试图投资另一家开发基础AI模型的公司，并要求该公司的领导帮助进行芯片合作，但他们拒绝了。

阅读更多： 从SoftBank第三季度财报中得出的要点

除了孙正义追求与AI相关的投资之外，SoftBank一直在探索如何利用Arm的芯片设计。作为SoftBank董事会成员和技术专家，Arm首席执行官Rene Haas正在就该项目向孙正义提供建议，据知情人士称。

在最近的采访中，Haas被问及他在帮助孙正义实现他的AI抱负中的角色。“当你考虑到人工通用智能以及在计算、功耗效率、能源方面实现这一目标所需的条件时，这些都是我们可以参与并专注的重要领域，”Haas说道，指出他是作为Arm首席执行官而不是SoftBank董事发言。

孙正义直接主导伊邪那岐计划。这位亿万富翁之前策划了SoftBank Vision Fund的创建，该基金最初是一个拥有中东支持的1000亿美元项目，代表了世界上最大的科技投资基金之一。但在过去的18个月里，该基金的投资规模已经减缓到原来的一小部分。

阅读更多关于SoftBank
SoftBank愿景基金交换了花哨的赌注，转向“胆怯”的投资孙正义在Arm股价暴涨192%上增加了40亿美元的财富Nvidia如何成为ChatGPT的大脑并加入1万亿美元俱乐部SoftBank孙正义通过对自主权的押注重新开始交易WeWork传奇使孙正义损失115亿美元和他的信誉

孙正义以突然改变主意而闻名，与他开会的人说，许多名字和技术在会议中被提及。

然而，孙正义对人工通用智能（AGI）的热情从未动摇。十月份，他告诉一大群日本企业客户采用人工智能，否则就会被抛在后面。

“AGI是每个人工智能专家追求的目标，”孙正义说。“但当你问他们关于详细定义、数字、时间、需要多少计算能力、AGI比人类智能聪明多少时，他们大多数人都没有答案。”

“我有我的答案：我相信AGI将在10年内成为现实，”他说。