世界财政首脑的战争学院 - 彭博社
Chris Anstey
你好。今天我们将看一下一个项目，向中央银行智慧地解决金融危机的方法，澳大利亚正在审查其货币政策，以及分析表明美国不太可能发生经济衰退。
危机手册
尽管2020年春季Covid-19爆发时引发了美国严重的经济衰退，但并没有发生金融危机。
这在很大程度上要归功于美联储能够利用在2007-09年危机期间开发的现成支持设施。但如果那种先前的经验不再相对新鲜，会怎样呢？
为了提供一个全面的资源，介绍过去市场动荡时期的成功和失败，世界各国的决策者有了一个新资源。
耶鲁大学的新巴格霍特项目正在整理，以标准化和“易于理解”的形式，数百个实施在世界各国的救助计划。
这是一个丰富多样的资源，包括：
- 1965年香港的银行危机，最初的反应是两家私营银行介入，阻止存款挤兑。 链接
- 1914年美国引入 紧急货币，以应对全球投资者在战争前夕抛售美国股票。
- 1825年英国的 恐慌，英格兰银行最初因拒绝明确承诺作为最后贷款人而搞砸了其应对措施。
作为前美国财政部长蒂莫西·盖特纳所说，他曾协助提供建议的项目的理念是为官员们提供比“上世纪90年代瑞典银行救助”更具体的东西，以便在未来危机中考虑各种选择。
耶鲁大学金融稳定项目主任安德鲁·梅特里克解释说，这个概念类似于一个战争学院——在那里，参谋们回顾过去的战役，讨论可能在未来奏效的战术和策略，以及需要避免的策略。
每个案例研究都来自一个包含超过2000次干预行动的数据库，追溯到13世纪，其中包括发生的概要以及大量支持文件，包括政府可能自己已不再拥有的档案。
颜色编码有助于识别作者认为值得考虑的方面——用蓝色突出显示——以及提供警示故事的特征——用黄色指定。用户可以比较类似类型的干预行动，比如不同国家的存款保障计划。
美联储的2020年信贷设施证明在振兴企业债券市场方面是有效的该项目得到了包括彭博慈善基金会在内的捐赠资助，彭博慈善基金会是迈克尔·彭博创立并拥有彭博有限合伙公司的慈善组织，后者拥有彭博新闻社。
梅特里克在周二的网络研讨会上表示，这个想法并不是让官员们在恐慌中花几个小时浏览案例，然后告诉他们的上司“这些是有效的”。这更多是让中央银行和官僚机构随着时间熟悉过去的案例。
虽然每次危机都不同，但小组认为回顾过去的危机仍然有用。毕竟，火灾可能有许多原因，但在几乎所有火灾中，你都需要带水。
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经济场景
澳大利亚央行行长将自己在2020年新冠疫情爆发时的危机应对比作为为经济购买保险，并罕见地承认，回顾起来，他可能做得过火了。
“虽然这种方法使我们避免了一些具有破坏性的长期伤痕，但也导致了我们目前正在经历的通货膨胀压力，”行长Philip Lowe在一次演讲中说。
像全球同行一样，Lowe正在争先恐后地提高利率以控制物价。与他们不同的是，他还面临着一项由政府委托的审查，审查人员批评其政策的180度转变和预测。
与此同时，对于目前正在设计一种危机工具以保持欧元稳定的欧洲央行官员来说，最大的挑战可能是通过律师。
行政委员会正在创建一种工具，可以促进利率上涨，同时遏制随后对意大利公共财政的市场猜测，这可能会受到德国宪法法院的审查。
今日必读
- 中国的灵活性 | 李克强总理表示将专注于就业，灵活调整经济增长率，并转向使其疫情控制措施更具针对性。随着病例不断增加，这将对其政策进行考验。
- 供需关系 | 美联储主席鲍威尔希望经济学教科书能帮助他控制通货膨胀，但他可能会被证明是错误的。
- 英国央行鹰派 | 英国央行将考虑在8月份加息半个百分点，加快其抗击通货膨胀的紧缩步伐，行长安德鲁·贝利表示。
利率预测
货币市场正在预测英国央行下个月将加息50个基点
来源：彭博社
注：当前英国央行基准利率为1.25%; 调查于7月进行
- 日本央行鸽派 | 日本央行预计将在周四保持货币刺激政策不变，这一立场可能会得到新的经济预测的支持。市场对鹰派转变的押注已经减少。
- 通货膨胀冲击 | 英国6月份的价格增长达到40年来的新高，加剧了生活成本危机。与此同时，一家智库的分析显示，英国的贫富差距近年来已经拉大。
- 枯竭 | Berenberg表示，莱茵河水位偏低可能会对德国经济产生与2018年类似的影响。
- 威胁临头 | 花旗集团经济学家将全球经济衰退称为“明显而迫在眉睫的危险”，同时重申他们估计这种衰退的概率为50%。
需要了解的研究
根据UCLA Anderson Forecast的Edward Leamer编制的最新分析，未来一年内美国的经济衰退“相当不太可能。”
Leamer的想法在本月的NBER 论文中详细阐述，是通过展示经济扩张最后三年的数据集的视觉展示，展示随后衰退症状是如何在最后一年发展的。他强调数据的外观，而不是数字本身。
“我坚信图片和故事比数字更能描述数据，”Leamer说。
鉴于图表数据外观的相似性，这可以帮助经济学家判断今天是否可以看到类似的视觉症状。
诚然，一切取决于用于判断未来的历史数据的可靠性。Leamer表示，“对经济学家来说，唯一的看向前方的方法是回顾过去。”
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