全球经济最新动态：中国前景日益黯淡 - 彭博社

Malcolm Scott

2022-07-19

你好。今天我们将看看困扰世界第二大经济体的逆风，第三大经济体的政策紧张以及在家办公如何提升了美国的生产力。

对于大多数世界上最大的经济体来说，通胀和遏制通胀的急迫性是下半年前景中最大的阴影。

在中国，这甚至都不是前五大问题。虽然这对政策制定者来说是一线希望，但也反映了他们面临的其他一系列挑战。

争夺担忧名单上的头把交椅的是新冠病毒和房地产市场暴跌，正如汉考克所述。

每日新冠病例已上升至五月以来的最高水平，导致更多地方实行封锁。习近平主席仍在试图每次病毒再次爆发时扑灭它，而不是学会与之共存。虽然官员们在保持工厂运转和物流网络畅通方面做得更好，但下半年持续封锁的前景仍然令人担忧。

至于房地产市场，数十个城市的抵押贷款罢工正在增加家庭对房地产开发商无法完成住房项目的认识，可能引发庞大行业进一步下行的风险。风险在于，房地产市场的衰退持续时间越长，它就越容易自我强化并拖累经济。

中国房地产建设在第二季度加剧下滑

来源：中国国家统计局

然后是对消费的展望。在过去的大部分时间里，消费一直是中国增长的主要组成部分，因此家庭重新开始消费至关重要。在封锁仍在持续且房价下跌的情况下，这将是困难的。

私人投资也需要反弹。问题是，那里的情绪也很低落。主要经济体中的衰退担忧将减缓出口，进一步削弱私营企业的前景。

然后是失业。虽然整体失业率为5.5%似乎不太糟糕，但16-24岁人群的失业率在6月份攀升至创纪录的19.3%。鉴于中国今年将有创纪录的1080万学生从该国的大学毕业，这对中国的决策者来说是一个严峻的考验。

回到通货膨胀。6月份通货膨胀率为温和的2.5%，去年的工厂价格激增已经有所缓和。这给中国的决策者留下了空间，可以像他们的全球同行一样踩油门而不是刹车。

日本银行（BOJ）行长黑田东彦。摄影师：Kiyoshi Ota/Bloomberg日本银行行长黑田东彦似乎比以往任何时候都更有决心，以追求可持续的通货膨胀，正如Toru Fujioka从东京写的那样。

在他将价格涨幅推高到2%的目标的十年任务即将结束之际，据知情人士称，黑田东彦现在毫不犹豫地坚持刺激政策，不愿危及他的政策遗产。日本央行官员们看到了一些可持续通胀的潜在迹象，需要鼓励而不是消除，这些知情人士表示。

当欧洲央行会议即将举行，可能会迎来十多年来的首次加息时，黑田东彦作为全球最鸽派的异类的地位将得到展示，他将在周四保持政策不变。

25还是50？ | 欧洲央行可能会考虑在周四将利率上调一个季度点，而不是上个月提出的一个季度点，因为通胀形势恶化。另外，据知情人士称，克里斯汀·拉加德总统正在加倍努力就一项尚未完成的新危机工具达成一致。
跌至平价 | 欧洲央行并未受益于欧元跌至接近与美元平价，但更高的能源成本是更大的担忧，彭博经济学数据显示。
尚未见顶 | 新加坡央行表示，全球通胀尚未停止激增，该央行在2021年底率先收紧政策，现在预计价格增长将在2023年才开始减缓。彭博经济学数据认为，通胀高峰将在第三季度达到9.3%。
“友好外包”回归 | 美国财政部长珍妮特·耶伦在首尔重申了她推动盟国加深与美国的贸易关系，以实现多样化和加强供应链，同时降低通胀的努力。
美国消费者实力 | 美国银行公司首席执行官布莱恩·莫尼汉表示，由于消费者继续支出，美联储将很难通过放缓美国经济来对抗通胀。

生产率专家罗伯特·戈登（Robert Gordon）是2017年书籍《美国增长的兴衰》的作者，他认为疫情期间每小时产出的增长完全是由具备远程办公能力的公司推动的。

在由美国国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）发布的一篇新论文中，来自西北大学的戈登和普林斯顿大学的哈桑·赛义德（Hassan Sayed）估计，包括信息和金融在内的远程办公服务业的生产率在2020年初至2022年初之间增长了3.3%。

与此同时，像建筑和采矿等商品部门的增长保持不变，而需要面对面接触的服务业则下降了2.6%，根据这篇论文。

“远程办公的受访者认为自己的生产率明显高于他们的预期，这可能提供了一个比较，即远程办公活动的生产率与这些个体在之前办公环境中的生产率之间的比较。” 作者写道。

戈登和赛义德还指出，未来几个月内生产率增长的复苏是不太可能的，因为继续重新雇佣在疫情蔓延时裁员的企业员工将降低每人产出。

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