墨西哥北部干旱威胁生计 - 彭博社

在墨西哥圣地亚哥，供应北部城市蒙特雷水的波卡水库在7月9日的干旱期间。

摄影师：费尔南多·利亚诺/AP照片

德克萨斯州门托恩附近的一个田地上的天然气火焰。

摄影师：布朗特·维特彭/Bloomberg墨西哥圣地亚哥（美联社）-- 餐厅老板莱蒂西亚·罗德里格斯在去年年底庆祝了这个北墨西哥小镇新建的湖畔林荫大道，她希望这会吸引更多人来光顾她的生意。但现在随着拉波卡水库几乎干涸，游客已经停止前来划船、滑水或者只是吃一顿饭。

罗德里格斯不得不在四月份裁掉大部分员工，现在与丈夫和孩子一起经营这家餐厅。

本周两家德克萨斯州石油公司的260亿美元合并交易是引领大页岩时代的最新一笔交易。华尔街在过去十年大多数时间里对这个行业持怀疑态度，现在似乎全力支持。

戴蒙德巴克能源公司收购恩德沃能源资源有限合伙企业的交易于2月12日宣布，这是美国石油和天然气交易总额约2500亿美元的一年的压轴之作，将一个支离破碎的私人野蛮人集合成更大的公司。

戴蒙德巴克大胆地宣称自己是美国最富有的油田中“必须拥有”的股票，这是对企业收购方通常遭受的膝跳反应的明显逆转，股价在几个小时内飙升了11%。这也许是投资者认可的最明确迹象。

本周末，页岩勘探者创下历史新高，市值增加了50亿美元，尽管交易将在几个月后才会结束。

从更广泛的角度来看，整合浪潮正在治愈页岩钻井商多年来过度支出所带来的后遗症，这些公司为了产量增长而牺牲了投资者回报。虽然最初是小型新兴公司开创了页岩革命，但华尔街对规模、效率和现金回报的需求意味着新时代正在变成最大者生存的时代。

“这已经成为一场大公司的游戏，” Kimmeridge Energy Management Co.的管理合伙人Mark Viviano说道，该公司已经敦促页岩行业整合了半个世纪。“现在你看到了一场运营规模和投资者相关性的军备竞赛。”

页岩行业的发展正值能源占标普500指数的比例仅为3.8%的时候，尽管美国是世界主要石油生产国，比沙特阿拉伯多产45%的原油。根据Warwick Investment Group LLC的数据，过去六年间，公开交易的页岩勘探者数量减少了约40%，如今大约只剩下50家。

“现在就像吃豆人一样：要么整合，要么被吞噬，” Warwick的首席执行官Kate Richard说道，该公司已经投资了数千口页岩井。“我们可能会回到20世纪70年代，那时美国只有七到十家主要的参与者。”

完成Endeavor交易后，Diamondback的市值将翻倍，达到约600亿美元，使其成为最大的纯页岩股票之一，与EOG Resources Inc.竞争。

“这让我们进入了一个新的重量级别，在这个行业是一件好事，” Diamondback的37岁首席财务官Kaes Van’t Hof在接受采访时说道。“人们认为更大意味着在石油的繁荣和衰退周期中更具耐久性”，以及更低的资本成本和更深的钻探前景组合。

在交易公告之后，Diamondback的市盈率为9.9倍，超过了承诺不参与当前购买狂潮的EOG。Diamondback的市值将跃升到标普500指数的第150位，从今天的第275位，使其成为寻求更多暴露于横跨德克萨斯州和新墨西哥州边界的富产油田Permian Basin的大型投资者的关注焦点。

对于Diamondback来说，更大的资产负债表意味着更容易获得资本，并且更有能力通过石油价格冲击向投资者支付回报。此外，在Permian地区更广泛的地理覆盖意味着更多的潜在钻探地点可供选择和优先考虑。这也意味着在与为其提供从钻机到钻头再到压裂队和管道等一切服务的服务公司协商条款时更有影响力。

页岩的新时代

北美页岩在2019年之前损失了3500亿美元，但自那时以来已全部收回

来源：Deloitte对S&P Capital IQ数据的分析

“大买家可能将引领一波新的效率提升浪潮，这是由生产和成本管理方面的技术进步推动的，” Deloitte LLP的美国能源领导Teresa Thomas表示。

经常被忽视的一个现象是，这种类型的收购往往预示着石油产量增长放缓。一系列后续交易可能有助于支撑全球原油价格，并减轻一直在限制产量以提振市场的OPEC+联盟的压力。

恩德沃（Endeavor）是Permian盆地增长最快的运营商之一，自2022年以来增加了30%的产量。但与Diamondback合并后，增长将放缓至不到2%，之前本应用于租赁钻井平台和相关成本的现金将用于股息和股份回购。

新时代也标志着高管交接。恩德沃的八旬创始人奥特里·斯蒂芬斯（Autry Stephens）在交易完成后将成为美国最富有的石油大亨。他的离开留下了持久的遗产。

“他是最后一批原始的野心家之一，用自己的口袋资助项目并承担风险，”总部位于德克萨斯州米德兰的ProPetro Holding Corp.的首席执行官山姆·斯莱奇（Sam Sledge）说。“我们现在在玩一个不同的游戏。”

斯蒂芬斯决定保留Diamondback 40%的股权，以及沃伦·巴菲特“隐性”支持Occidental Petroleum Corp.最近收购CrownRock LP的原因，是投资者对这些交易感到安心的关键原因，这是Petrie Partners的联合创始人安迪·拉普（Andy Rapp）表示的，该公司是一家并购咨询公司。

“在某种社会或情感层面上，这种认可推动了市场对这些交易的接受，”他说。

韩国将需要更多核电站才能完全放弃煤炭并实现其气候目标，这是根据一家国有研究机构的说法。

根据韩国能源信息文化机构发布的一份报告，核能需要占到电力供应的40%至45%，目前约为30%，才能使韩国在本世纪中叶实现零排放。可再生能源需要提供高达35%，而不是不到10%，天然气和氢等无碳来源则占剩余部分。

韩国与英国、美国等国家一样，正在研究建设核电站以减少排放。这个亚洲国家正面临来自半导体、电池和数据中心等行业的电力需求增加，能源部在7月表示需要新的反应堆。

韩国仍依赖化石燃料

该国看起来需要更多核能和可再生能源来实现气候目标

来源：韩国电力公司，2022年数据

“为了确保稳定供电同时努力实现零排放，我们必须依赖核能，”韩国电力研究所首席研究员、该报告的主要作者Jegarl Seong在接受采访时表示。“当然，我们还需要加大清洁能源和其他无碳来源的投入，同时致力于扩大电网以满足激增的电力需求。”

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政府正在考虑从今年年初开始启动新核反应堆的计划，这将反映在今年的第11个长期电力供需基本计划中。