政府将召开紧急Cobra会议讨论极端热浪-彭博社

一个行人在伦敦市遮阳。

摄影师：Hollie Adams/Bloomberg德克萨斯州Mentone附近的一个田野上方有一团天然气火焰。

摄影师：Bronte Wittpenn/Bloomberg一名居民在新泽西州霍博肯的曼哈顿下城天际线对面的雪地公园里遛狗。

摄影师：Gary Hershorn/Corbis News/Getty Images

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气象学家警告英格兰可能出现创纪录高温，可能危及生命，部长们将在周六举行紧急Cobra会议。

本周两家德克萨斯州石油公司合并的260亿美元交易是一系列交易中的最新一笔，标志着大页岩时代的来临。华尔街在过去十年大多数时间里对这个行业持怀疑态度，现在似乎全力支持。

Diamondback Energy Inc.对Endeavor Energy Resources LP的收购于2月12日宣布，这是美国石油和天然气交易中约2500亿美元的一年，将一个支离破碎的私人野蛮者集合成更大的公司。

钻石背敢称自己是美国最富有的油田中“必须拥有”的股票，而在企业收购中通常会遭受的膝跳反应明显逆转，股价在几个小时内飙升了11%。这或许是投资者认可的最明确迹象。

到周末结束时，这家页岩勘探公司创下历史新高，市值增加了50亿美元，尽管交易将在几个月后才会完成。

从更广泛的角度来看，整合浪潮正在治愈页岩钻井公司多年来为了产量增长而过度支出所带来的宿醉。虽然是小型新兴公司开创了页岩革命，但华尔街对规模、效率和现金回报的需求意味着新时代正在变成最大者生存的时代。

“这已经成为一场大公司的游戏，”Kimmeidge Energy Management Co.的管理合伙人Mark Viviano说道，该公司已经在过去半个世纪一直在推动页岩行业整合。“现在你看到了一场运营规模和投资者相关性的军备竞赛。”

页岩行业的发展正值能源占标普500指数的3.8%的时候，尽管美国是世界主要石油生产国，比沙特阿拉伯多产45%原油。为了更好地理解这一过渡，根据Warwick Investment Group LLC的数据，过去六年公开交易的页岩勘探公司数量减少了约40%，如今大约只有50家。

“现在有点像吃豆人：整合或被吞并，”沃里克公司首席执行官凯特·理查德说，该公司已投资于数千口页岩气井。“我们可能会回到70年代，那时美国只有七到十家主要参与者。”

一旦完成安迪沃交易，钻石背将把其市值翻倍至约600亿美元，使其成为与EOG资源公司竞争，争夺最大纯页岩股票的头衔。

“这让我们进入了一个新的重量级别，在这个行业是一件好事，”钻石背37岁的首席财务官卡斯·范特霍夫在接受采访时说。“人们认为更大意味着在石油的繁荣与萧条周期中更具耐久性，以及更低的资本成本和更深的钻探前景组合。”

在交易公告之后，钻石背的市盈率为9.9倍，超过了承诺退出当前收购狂潮的EOG。钻石背将跃升至标普500指数中市值约第150位，从今天的第275位，使其成为寻求更多对Permian盆地的暴露的大型投资者关注的对象，这是横跨德克萨斯州和新墨西哥州边界的富产油田。

对于钻石背来说，更大的资产负债表意味着更容易获得资本，并且更有能力通过石油价格冲击向投资者支付更多。此外，在Permian地区拥有更广泛的地理覆盖意味着有更多的潜在钻探地点可供选择和优先考虑。这还意味着在与为其提供从钻机到钻头再到压裂队和管道等一切的服务公司谈判条款时更有影响力。

页岩的新时代

2019年以来，北美页岩损失了3500亿美元，但已经全部收回

来源：德勤分析师S&P Capital IQ数据

“大买家可能将引领一波新的效率提升浪潮，这是由生产和成本管理方面的技术进步推动的，”德勤LLP的美国能源领导特蕾莎·托马斯说。

一个经常被忽视的现象是，这类收购往往预示着石油产量增长放缓。一系列后续交易可能有助于支撑全球原油价格，并减轻一些对OPEC+联盟的压力，后者一直在限制产量以支撑市场。

恩德沃是Permian盆地增长最快的运营商之一，自2022年以来增加了30%的产量。但在与Diamondback合并后，增长将放缓至不到2%，原本用于租赁钻井平台和相关成本的现金将用于股息和股票回购。

这个新时代还代表着高管的更迭。恩德沃的80多岁创始人奥特里·斯蒂芬斯将在交易结束后成为美国最富有的石油大亨。他的离开留下了持久的遗产。

“他是最后一批原始的野心家之一，用自己的钱资助事情并承担风险，”德克萨斯州米德兰市ProPetro Holding Corp的首席执行官萨姆·斯莱奇说。“我们现在在玩一个不同的游戏。”

斯蒂芬斯决定保留Diamondback 40%的股权，以及沃伦·巴菲特对Occidental Petroleum Corp.最近收购CrownRock LP的“隐性”支持，是投资者对这些交易感到安心的关键原因，这是Petrie Partners的联合创始人安迪·拉普说的，Petrie Partners是一家并购咨询公司。

“在某种社交或情感层面上，这种认可推动了市场对这些交易的接受，”他说。

一个出乎意料的强劲冬季风暴在长假周末开始时给纽约市披上了一层雪，使街道变得湿滑，覆盖着白色粉末，并延误了一周内第二次的航班。

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