韩国认为需要建设更多核电站以实现零排放目标 - 彭博社

德克萨斯州Mentone附近的一个天然气火焰。

摄影师：Bronte Wittpenn/Bloomberg环境署表示，水务公司负责人应因最严重的污染事件而面临监禁，因为该部门在2021年的表现“令人震惊”。

该机构针对水务公司的年度环境表现报告称，这是“多年来我们见过的最糟糕的情况”，因为2021年严重的污染事件增加到62起，是自2013年以来的最高总数。

本周两家德克萨斯州石油公司的260亿美元合并交易是一系列交易中的最新案例，标志着大页岩时代的来临。华尔街在过去十年中一直对该行业持怀疑态度，但现在似乎全力支持。

Diamondback Energy Inc.收购Endeavor Energy Resources LP于2月12日宣布，这是美国石油和天然气交易中约2500亿美元的一年，将一个零散的私人野蛮开发者集合成更大的公司。

Diamondback大胆地宣称自己是美国最富有的油田中“必须拥有”的股票，这与通常对企业收购方进行的膝跳反应形成了鲜明对比，该股票在几个小时内飙升了11%。这也许是投资者认可的最明确迹象。

到本周末，这家页岩勘探公司创下历史新高，并使其市值增加了50亿美元，尽管交易将在几个月后才完成。

在更广泛的范围内，整合浪潮正在治愈页岩钻井商多年来过度支出所带来的宿醉，这些钻井商为了产量增长而牺牲了投资者回报。虽然是小型新兴企业开创了页岩革命，但华尔街对规模、效率和现金回报的需求意味着新时代正在变成最大者生存的时代。

“这已经成为一场大公司的游戏，” Kimmeridge Energy Management Co.的管理合伙人Mark Viviano说道，该公司已经在过去半个世纪一直在推动页岩行业整合。“现在你看到了运营规模和投资者相关性的军备竞赛。”

页岩行业的发展正值能源占标普500指数的3.8%的时候，尽管美国是世界主要石油生产国，比沙特阿拉伯多产45%的原油。为了更好地理解这一过渡，根据Warwick Investment Group LLC的数据，过去六年公开交易的页岩勘探公司的数量减少了约40%，如今大约只剩下50家。

“现在就像吃豆人一样：整合或被吞噬，” Warwick的首席执行官Kate Richard说道，该公司已经投资了数千口页岩井。“我们可能会回到20世纪70年代，那时美国只有七到十家主要参与者。”

一旦Endeavor交易完成，Diamondback的市值将翻倍，达到约600亿美元，使其与EOG Resources Inc.竞争成为最大的纯页岩股票。

“这使我们进入了一个新的重量级别，在这个行业中是一件好事，” Diamondback 的37岁首席财务官Kaes Van’t Hof在一次采访中说道。“人们的看法是，更大意味着更多的耐久性”，在石油的繁荣与衰退周期中，以及更低的资本成本和更深的钻探前景组合。

在交易公告之后，Diamondback的市盈率为9.9倍，超过了承诺不参与当前收购狂潮的EOG。Diamondback将跃升至标普500指数中的第150位，市值从今天的第275位，使其成为大型投资者关注的焦点，这些投资者寻求更多暴露于横跨德克萨斯州和新墨西哥州边界的富产油田Permian Basin。

对于Diamondback来说，更大的资产负债表意味着更容易获得资本，并且更有能力通过石油价格冲击向投资者支付回报。此外，在Permian地区更广泛的地理覆盖意味着有更多的潜在钻探地点可供选择和优先考虑。这也意味着在与为其提供从钻机到钻头再到压裂队和管道等一切服务的公司谈判条款时更有影响力。

页岩的新时代

北美页岩在2019年之前损失了3500亿美元，但自那时以来已全部收回

来源：标普资本智库数据的德勤分析师

“大买家可能将引领一波由生产和成本管理技术进步推动的效率提升浪潮，”德勤LLP的美国能源领导Teresa Thomas说。

一个经常被忽视的现象是，这类收购往往预示着石油产量增长放缓。一系列随后的交易可能有助于支撑全球原油价格，并减轻一直在抑制产量以支撑市场的OPEC+联盟的压力。

恩德沃是佩尔米安盆地增长最快的运营商之一，自2022年以来增加了30%的产量。但在与钻石背部合并后，增长将放缓至不到2%，原本用于租赁钻井平台和相关成本的现金将用于股息和股份回购。

新时代也代表着高管层的更迭。恩德沃的八旬创始人奥特里·斯蒂芬斯将在交易结束后成为美国最富有的石油大亨。他的离开留下了持久的遗产。

“他是最后一批原始的野心家之一，用自己的口袋资助事物并承担风险，”得克萨斯州米德兰市ProPetro控股公司首席执行官萨姆·斯莱奇说。“我们现在正在玩一个不同的游戏。”

斯蒂芬斯决定保留钻石背部40%的股权以及沃伦·巴菲特对奥克西登石油公司最近收购CrownRock LP的“隐性”支持是投资者对这些交易感到安心的关键原因，据并购咨询公司Petrie Partners的联合创始人安迪·拉普说。

“在某种社会或情感层面上，这种认可推动了市场对这些交易的接受，”他说。

韩国将需要更多核电厂才能完全放弃煤炭并实现其气候目标，根据一家国有研究机构的说法。

根据韩国能源信息文化机构发布的一份报告，核能将需要占电力供应的40%至45%，目前约为30%，才能使韩国在本世纪中叶将排放量降至零。可再生能源将需要提供高达35%，而目前不到10%，天然气和氢等无碳来源将占其余部分。