高昂的天然气价格反映了美国炼油能力的下降 - 彭博社

插图：Choi Haeryung for Bloomberg BusinessweekUber总部位于旧金山。

摄影师：David Paul Morris/Bloomberg美国总统从未在每加仑汽油价格超过4美元的情况下连任，而今年夏天的油价几乎达到了每加仑4.70美元。这是对乔·拜登总统的最大经济威胁。

拜登的第一反应是敦促欧佩克增加全球石油供应，取得了一定成功。他还试图责备美国页岩钻井公司，因为它们未能恢复钻机的工作，但效果不佳。然后，政府官员开始面对一个可能更大、更长期的阻碍，即遏制导致通胀飙升至数十年来最高水平的燃油价格的障碍：美国的炼油复杂体系正在衰退。

Uber于2月7日宣布实现了首次年度盈利。这对总部位于旧金山的网约车和外卖公司来说是一个里程碑，它曾因不惜一切代价寻求增长而声名狼藉。如今，Uber不仅稳健盈利，而且最近还被纳入标普500指数，于2月14日，其董事会批准了一项计划，向股东返还高达$70亿美元。

换句话说，这家曾是硅谷颠覆的标志性企业似乎已经成熟起来。让我们回顾一下这家公司通往盈利之路上不同时期的发展。

以牺牲一切为代价的增长

优步科技公司成立于2009年，在低利率时代崭露头角，风险投资源源不断。在联合创始人兼首席执行官特拉维斯·卡兰尼克大胆的领导下，公司大举投资吸引专车司机和顾客在其即时叫车应用上匹配。这使得专车服务更加便捷，通过手机上的一个按钮就能在几分钟内获得私人乘车。

当时的首席商务官埃米尔·迈克尔表示，为了创造足够的订单量，公司保证司机前10次行程每次收入500美元，并为推荐朋友的顾客提供20美元的免费乘车。他说：“这花费了很多钱。我们市场上的人甚至没有试图盈利。我们只是试图获得市场份额，并养成一种习惯，让乘客能够在10分钟内或更短的时间内可靠地搭乘车辆。”

优步还与市政监管机构玩起了猫鼠游戏，规避了监管出租车的地方法律。公司通过一些花招激怒了当地官员，比如向检查员和其他官员提供其应用的假版本，以规避可能“诱捕”其司机的突袭行动。

优步并不介意这种激进的做法带来的敌人，只要它也有助于确保强劲的增长和市场地位。该公司不仅从出租车那里吸引乘客，还从公共交通那里吸引乘客。到2016年，在其成立七年后，该公司估值为690亿美元，拥有4500万月活跃用户。其最直接竞争对手Lyft公司在成立四年后拥有660万用户。

优步的客户

来源：公司文件

除了其核心业务外，优步还开始了一项雄心勃勃的自动驾驶业务，并通过收购的方式进入了自行车和滑板车共享市场。几个亏损的业务组合并不是实现近期盈利的方程式。到2018年，它累计亏损了78.7亿美元。

独角兽失足

优步的公众形象问题不仅限于城市官员。一系列媒体披露了有毒的工作场所文化、卡兰尼克的个人行为以及围绕其业务实践的监管调查，引起了董事会成员和投资者对首席执行官好斗个性带来的 法律风险的担忧。这些问题导致了他在2017年被解职。前艺龙集团首席执行官达拉·科什罗沙希被聘请来彻底改造公司。

2014年的卡兰尼克。摄影师：斯科特·伊尔斯/彭博社科什罗沙希的领导风格与卡兰尼克时代截然不同。当他在一则名为“前进”的广告中介绍自己时，他采取了一种和解的语调，这是一个 5亿美元的全球宣传活动的一部分，旨在修复公司形象。2018年聘请了长期从事银行业务的高管尼尔森·柴担任首席财务官，也标志着公司更加注重成本纪律，从而使其走上了成为一家财务状况良好的上市公司的道路。

“达拉加入时，他有很多问题要解决，”柴说。“当我加入时，他真的需要一个伙伴——用他的话来说，不是我的：‘房间里的另一个成年人’——来帮助公司。它真的没有像一家公共公司应该或应该运作。坦率地说，显然，整个财务方面相当具有挑战性。”

科什罗沙希摄影师：贾斯汀·沙利文/盖蒂图片社在柴和新任首席会计官格伦·塞雷蒙尼建立了运营公共公司所需的控制和流程之后，优步得以筹集81亿美元，于2019年在纽约证券交易所上市。

然而，投资者对公司的增长轨迹和更广泛的乘车召车行业持怀疑态度。优步在交易所首日下跌了7.6%，使其成为十年来最糟糕的美国首次公开募股之一，这发生在公共市场动荡的时期。

疫情机遇

新冠肺炎对优步来说成为了一个关键时刻。柴说，当疫情摧毁其核心乘车业务时，公司被迫评估其投资重点。优步出售了亏损的自行车和滑板车业务，这是它在2018年收购的，并关闭了自动驾驶车辆部门，该部门在一辆车在亚利桑那州撞死一名妇女后停止测试车辆。它退出了一些海外市场，并裁减了20%的员工。自那时以来，公司的员工人数基本保持不变。

柴摄影师：Michael Nagle/Bloomberg优步还大力投资于食品和杂货配送业务，使其能够利用疫情引发的封锁。它收购了食品配送应用Postmates、酒类配送公司Drizly和拉丁美洲杂货配送公司Cornershop。这些在新市场上的交易意味着优步在将配送业务发展成盈利业务之前继续积累亏损。但在控制成本方面显示出迹象后，优步后来裁减了收购公司的工作岗位，并将它们的品牌整合到其主要应用程序中。

优步的盈利能力

来源：公司文件

优步还在疫情缓解时期花费了大量资金用于折扣和激励措施，以吸引用户和司机回到平台。到2022年，它已经亏损了超过300亿美元。尽管如此，投资者仍被优步规模的潜在好处所吸引。该公司设法吸引了比以往更多的用户和司机，并开始花费更少来吸引新用户，而不像早期那样补贴乘车费用并提供大幅度折扣。优步还间接受益于较高的利率，这降低了竞争，使潜在竞争对手更难找到投资。

未来挑战

优步和其他零工经济公司继续面临法律审查，因为司机要求更高的工资和更好的福利。该行业在2020年花费了数百万美元来通过加利福尼亚州的立法，使司机仍被分类为独立承包商而不是全职工人，这将显著增加成本。但司机和劳工团体继续对优步的不透明定价模型提出担忧，该模型确定公司从每次乘车中抽取的比例。根据Gridwise的数据分析，这是基于50万名零工司机的数据进行的，2023年优步司机和快递员的月收入较去年同期下降了17%。Gridwise，这是司机用来跟踪他们收入的应用程序。一些分析师认为，优步主要通过削减司机支付而实现盈利。

优步认为，它从司机那里获取的整体份额基本保持稳定。它表示，美国第四季度的拼车司机收入中位数下降了5.7%，从一年前的每小时利用率为35美元降至33美元，因为激励措施减少，但这一指标在过去六年中增长了近30%。这种收入指标并未考虑司机在接客之间等待的时间以及燃料和汽车维护等费用。

在劳工法规开始实施的市场，优步及其同行大多将成本转嫁给了顾客。纽约市规定送货司机必须达到最低工资标准后，优步对所有订单增加了2美元的快递费。为了减轻对消费者的冲击，该公司修改了其应用程序，将小费选项移到结账后，导致工人的小费大幅减少，尽管他们的整体工资提高以达到新标准。它还推出了一个排班系统，限制了可以在特定时间交付的司机数量，有效控制了成本。

总的来说，顾客似乎愿意为优步服务成本上涨支付溢价。即使面临持续的监管风险，优步的主导地位也迫使官员顺应该公司的要求。“这向很多监管机构展示了消费者的偏好，”自2019年以来一直在关注优步的晨星公司高级股票分析师阿里·莫加拉比说。“最终，监管机构会记住这一点。”