优胜美地大火向东蔓延至塞拉国家森林 - 彭博社
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2022年7月提供的这张照片由国家公园管理局提供，显示一名消防员正在加利福尼亚州优胜美地国家公园的马里波萨树林周围清理松散的灌木。优胜美地国家公园内一处巨杉树林边缘的一场野火在夜间蔓延，但截至2022年7月12日星期二仍然部分得到控制。（加勒特·迪克曼/NPS提供，通过美联社）
德克萨斯州门托尼附近的一个田地上方的天然气火焰。
摄影师：布朗特·维特彭/彭博社
前美国总统唐纳德·特朗普在南卡罗来纳州举行的“动员选民”集会上讲话，日期为2月14日。反ESG信息已成为美国共和党候选人的集会口号。
摄影师：艾莉森·乔伊斯/彭博社加利福尼亚州优胜美地国家公园（美联社）--周三，一场威胁到加利福尼亚巨杉树林的野火正在向东蔓延至塞拉国家森林。
沃什本火灾是数十场在西部干旱地区肆虐的大火之一。它的面积已扩大到超过6.6平方英里（17平方公里），仅有23%得到控制。
本周两家德克萨斯州石油公司的260亿美元合并交易是一系列交易中的最新案例，标志着大页岩时代的来临。华尔街在过去十年大多数时间里对这个行业持怀疑态度，但现在似乎全力支持。
钻石能源公司于2月12日宣布收购了恩德弗能源资源有限合伙公司，这是美国石油和天然气交易额约2500亿美元的一年的压轴之作，将私人野蛮开发者的碎片化集合整合成了更大的公司。
钻石能源大胆地宣称自己是美国最富有的油田中“必须拥有”的股票，与企业收购中通常给予买家的膝跳反应形成鲜明对比，该股票在几个小时内飙升了11%。这或许是投资者认可的最明确迹象。
当周末结束时，这家页岩勘探公司创下了历史新高，并使其市值增加了50亿美元，尽管交易将在几个月后才会完成。
从更广泛的角度来看，整合浪潮正在治愈页岩钻井公司多年来过度支出的后遗症，这些公司为了产量增长而牺牲了投资者回报。虽然是小型新兴公司开创了页岩革命，但华尔街对规模、效率和现金回报的需求意味着新时代正在变成最大者生存的时代。
“这已经成为一场大公司的游戏，”金瑞奇能源管理公司的合伙人马克·维维亚诺说道，该公司已经在过去半个世纪一直在推动页岩行业整合。“现在你看到了一场运营规模和投资者相关性的军备竞赛。”
页岩行业的发展正值能源占标普500指数仅3.8%的时候，尽管美国是世界主要的石油生产国，比沙特阿拉伯多产45%原油。为了更好地理解这一转变，根据Warwick Investment Group LLC的数据，过去六年公开交易的页岩勘探公司数量减少了约40%，如今大约只剩下50家。
“现在就像吃豆人一样：要么整合，要么被吞噬，”Warwick首席执行官凯特·理查德说，该公司投资了数千口页岩井。“我们可能会回到上世纪70年代，那时美国只有七到十家主要的参与者。”
一旦Endeavor交易完成，Diamondback的市值将翻倍，达到约600亿美元，使其成为最大的纯页岩股票之一，与EOG Resources Inc.竞争。
“这让我们进入了一个新的重量级别，在这个行业是一件好事，”Diamondback的37岁首席财务官卡斯·范特霍夫在接受采访时说。“人们认为更大意味着更具耐久性”，因为在石油的繁荣与萧条周期中，以及更低的资本成本和更深的钻探前景组合。
在交易公告之后，Diamondback的市盈率为9.9倍，超过了承诺不参与当前收购狂潮的EOG。Diamondback的市值将从今天的第275位跃升至标普500指数的第150位，引起了寻求更多暴露于跨越德克萨斯州和新墨西哥州边界的富产油田Permian Basin的大型投资者的关注。
对于钻石背部来说，更大的资产负债表意味着更容易获得资本，并且能够在油价冲击中维持对投资者的支付。此外，在Permian地区拥有更广泛的地理覆盖意味着有更多潜在的钻井地点可供选择和优先考虑。这也意味着在与为其提供从钻机到钻头再到压裂队和管道等一切服务的公司协商条款时更具影响力。
页岩的新时代
北美页岩在2019年之前损失了3500亿美元，但自那时以来已全部收回
来源：德勤分析师根据S&P Capital IQ数据
“大买家可能将引领一波新的效率提升浪潮，这是由生产和成本管理方面的技术进步推动的，”德勤LLP的美国能源领导特蕾莎·托马斯说。
一个经常被忽视的现象是，这类收购往往预示着石油产量增长放缓。一系列后续交易可能有助于支撑全球原油价格，并减轻一些对一直在抑制产量以提振市场的OPEC+联盟的压力。
恩德沃是Permian地区增长最快的运营商之一，自2022年以来增加了30%的产量。但与Diamondback合并后，这种增长将减缓至不到2%，原本用于租赁钻机和相关成本的现金将用于股息和回购。
新时代还代表着高管交接的变化。恩德沃的80多岁创始人奥特里·斯蒂芬斯在交易结束后将成为美国最富有的石油大亨。他的离开将留下持久的遗产。
“他是最后一批原始的野心家之一，用自己的口袋资助项目并承担风险，”得克萨斯州米德兰市ProPetro Holding Corp.的首席执行官萨姆·斯莱奇说。“我们现在正在玩一个不同的游戏。”
斯蒂芬斯决定保留Diamondback 40%的股权，以及沃伦·巴菲特“隐性”支持Occidental Petroleum Corp.最近收购CrownRock LP的决定，这是投资者对这些交易感到安心的关键原因，据并购咨询公司Petrie Partners的联合创始人安迪·拉普说。
“在某种社交或情感层面上，这种认可推动了市场对这些交易的接受，”他说。
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