美国对乌克兰的援助：未能通过法案可能会伤害美国经济，德国表示 - 彭博社
Chris Anstey
纽约证券交易所。
来源：彭博社
鲍里斯·皮斯托里乌斯在2月17日慕尼黑安全会议期间接受采访。摄影师：亚历克斯·克劳斯/彭博社你好。今天我们将看看裁决美国是否陷入衰退的专家小组，全球债务激增以及加拿大如何加入高利率上调俱乐部。
美国是否陷入衰退？
“技术性衰退。”这是经济学家、投资者和评论员们世界各地用来描述经济衰退的老生常谈术语，定义为连续两个季度的产出下降。
但是，当涉及到世界最大经济体时，确定美国是否陷入衰退远不止于两个国内生产总值数据。这取决于马萨诸塞州剑桥的国家经济研究局的一组精英学者，史蒂夫·马修斯在这里报道。
“R”词
越来越难以避免听到有关衰退风险的讨论
来源：彭博社
注：终端新闻面板上所有来源搜索“衰退”的结果
NBER的商业周期约会委员会由六名男性和两名女性组成，由78岁的斯坦福大学教授罗伯特·霍尔领导。该小组嘲笑两个季度的标准作为简单和误导性。
美国第一季度国内生产总值。有所收缩，但这主要是由于进口大幅增加 — 因为美国需求旺盛。
“很难将这解释为由弱势驱动的收缩，”彭博经济学首席美国经济学家 安娜·王说。因此，第二季度再次GDP下降并不真正构成衰退。
相反，该委员会特别关注每六个月的数据系列，包括总工资 —— 目前仍在上升。它还考虑了GDP，与不太常见的国民总收入平均值，这在2022年前三个月是正的。
成立于1920年，NBER在1929年发布了其第一批商业周期日期。将近半个世纪后，1978年成立了专门的NBER小组。鉴于衰退判断可能会引起政治敏感性，这个非党派团体竭尽全力将政治排除在流程之外。
哈佛大学教授杰弗里·弗兰克尔说：“这是一群经济学家，他们在至少四个总统任期中担任过领导性政治角色，以及‘象牙塔学者’。他在1993年至2019年期间曾在委员会任职，“政治问题从未提及过，一次也没有，”他说。
该委员会秘密会议，不提前或事后宣布其会议，除非有新闻发布声明宣布正式决定。
尽管需要时间——委员会通常需要大约一年的时间来决定是否宣布经济衰退，但这些宣布代表着长期。该委员会从未撤销过任何决定。
在像上世纪90年代这样的长期扩张期间，委员会可能数年不开会。但现在情况正在发生变化，委员会成员可能希望在日程安排中留出一些空间。
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经济形势
新西兰和韩国，作为全球紧缩浪潮的早期行动者，分别在周三再次上调了50个基点，并表示将进一步加码。
智利预计今天晚些时候也将增加50个基点的基准利率。
但加拿大央行将采取更大的举措，加快从过热经济中撤回刺激措施并控制飙升的通胀。
预计决策者将在周三将央行政策利率上调三个四分之一百分点，这是自1998年以来最大的单次调整。在4月和6月连续两次上调半个百分点之后，这是有史以来最激进的紧缩轨迹之一，存在扼杀增长的风险。
超出预期
通胀率达到7.7%，远超加拿大央行的预测
来源：加拿大统计局，加拿大央行，彭博计算
与同行一样，加拿大央行因对通胀激增反应迟缓而受到批评。
“如果你跟不上节奏，只加息75个基点，” 多伦多道明银行首席加拿大策略师安德鲁·凯尔文说。
今日必读
- 即将发布 | 美国将公布6月份的消费者价格指数，经济学家预测，该指数可能较去年同期上涨8.8%，这将是自1981年以来的最大涨幅。
- G20会议 | 本周，世界最大经济体的金融管理者将齐聚巴厘岛。以下是他们议程中涵盖的所有议题，从货币波动到通胀。
- 斯里兰卡压力 | 在广泛动荡中，国家广播公司Rupavahini在被抗议者夺取后停播，导致总统Gotabaya Rajapaksa于周三早些时候逃离破产国家。
- 欧元下跌 | 欧洲央行正在关注欧元兑美元汇率，因为其接近平价可能进一步刺激通胀，一位官员表示。
- 永久石油冲击 | 尽管价格跌至三个月低点，但全球仍在努力生产所需的所有石油 —— 全球经济和政治将受到深远影响。
- IMF警告 | 总裁克里斯塔琳娜·乔治耶娃警告称，随着各国央行加息以遏制通胀，全球债务危机正在酝酿，这将增加脆弱国家的债务服务成本。另外，IMF下调了对美国今年和明年的增长预测。
- 医生需求 | 就医次数激增和假日预订推动了英国5月份经济增长的意外增长，抵消了商店消费持续疲软的情况。
需要知道的研究
大流行期间全球债务的增长远远超过了全球金融危机期间的增长 — 占世界GDP的42个百分点，而当时的增长为20个百分点。
据摩根大通称，这种差距主要是由私营部门造成的。
“私营部门既有借款需求又有借款能力 — 并且出于对经济反弹迅速的信心，他们借款，认为经济衰退将是短暂的，” 摩根大通经济学家约瑟夫·卢普顿和本尼特·帕里什在一份备忘录中写道。
从2019年底到2021年第一季度，全球借款总额达到顶峰，私营部门债务占GDP的增长为24个百分点。这远远超过了全球金融危机期间的7.2个百分点。摩根大通表示，美国和日本在这方面尤为突出。
尽管全球企业债务负担目前在减少，因为企业限制发行，但如果央行加息过快，这种增加的负担可能会对世界经济产生影响。
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投资者和公司表示，中东战争对收入构成重大风险，抵制行动抑制销售，红海 航运混乱 威胁他们的供应链。
这些逆风对美国股市创纪录的涨势构成威胁，根据彭博社对数百次收入电话的分析，在第一季度中点，对红海或“地缘政治”的提及次数几乎与前三个月的总数相匹配。
CEO们再次担心地缘政治
在收入电话中提及红海或地缘政治的次数正在增加
来源：彭博社
注：截至 2024 年第一季度 2 月 15 日；结果基于 S&P 500 和 Stoxx 600 公司的电话后抄录
对于未来 12 个月 S&P 500 公司的利润预期创下历史新高，这表明分析师正在定价一个美国经济增长超出预期、美联储降息的蓝天情景。任何对收入的重大威胁，或者通胀回升的迹象，都可能影响数月来将美国基准推至历史高位的涨势。
由于担心以色列-哈马斯战争可能升级为更广泛的冲突，原油价格今年已经上涨。与此同时，由于伊朗支持的胡塞叛军发动袭击，作为对以色列的一场运动，集装箱船只被迫避开红海和苏伊士运河。
“地缘政治背景是一个风险，”康尼策资本管理公司的水牛国际基金组合经理Nicole Kornitzer说道。“如果压力持续更长时间，这可能会对企业利润率产生影响，并且会导致通胀，因为成本通过价格上涨传递。这种情况并未在估值中考虑。”
从消费品公司到社交媒体再到货运公司，美国银行公司最新的基金经理调查还显示，投资者认为地缘政治是继通胀之后股价的第二大风险，尽管这两种危险是相互关联的 —— 参与者预计红海或中东地区的进一步升级将给石油和货运价格带来新的价格压力。
在欧洲，酒精饮料生产商喜力公司表示，宏观经济和地缘政治发展将继续是一个不确定因素，可能会影响其业务。阿迪达斯公司表示，红海地区的紧张局势导致短期内供应成本上升。
特斯拉公司在一月份宣布其德国工厂暂停生产，理由是供应中断。医疗设备供应商瑞思迈公司表示，他们看到货运费率和交货时间受到影响。计算机网络设备巨头思科公司也表示运费上涨。化学公司阿尔伯马尔公司、烟草公司菲利普莫里斯国际公司和铁路服务提供商CSX公司也是标普500公司之一，正在关注红海地区的情况。
一些公司受益于这种情况。荷兰公司皇家Vopak NV由于红海地区的混乱和石油市场的不确定性，其存储设施需求增加。A.P. Moller-Maersk A/S在发布业绩前曾出现上涨，但在表示预计今年晚些时候行业将再次陷入困境，因为红海冲突对运费率的提振将会消失后，股价下跌。
与此同时，中东地区以及巴基斯坦等穆斯林国家的许多购物者因对美国和欧洲未能更多地促使以色列结束对加沙的进攻而感到愤怒，而抵制大型外国品牌。这对美国主要企业的收入造成了影响。
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麦当劳公司的销售未达到投资者的预期，受到抵制的部分影响。在战争结束之前，该地区所在部门不会有任何实质性改善，这也影响了星巴克公司的业绩。Snap Inc.甚至认为这场冲突是一种阻力。
以色列 - 哈马斯战争继续肆虐，没有尽头，胡塞武装继续在红海扰乱航运，与此同时，美国和英国正瞄准也门的激进组织，而一支多国海军行动部队正在巡逻这片水域。
“地缘政治是最具短期市场影响的尾部风险，”全球宏观投资组合经理加马的拉吉夫·德梅洛说。
德国国防部长鲍里斯·皮斯托里乌斯敦促美国议员批准国会中搁置的乌克兰额外军事援助，警告称，如果未能这样做，可能会损害美国的经济利益。
皮斯托里乌斯在周六的一次采访中表示，如果克里姆林宫的侵略行为未受挑战，除了可能阻碍安全合作和损害美国国防承包商外，还可能削弱欧洲更广泛地，破坏该地区与全球最大经济体的贸易关系。慕尼黑安全会议。