加州“雄心勃勃”的海上风电目标被认为难以实现 - 彭博社

德克萨斯州Mentone附近的一个天然气火焰。

摄影师：Bronte Wittpenn/Bloomberg日本可能会要求家庭和企业减少天然气使用，因为担心全球对这种宝贵燃料的竞争加剧将破坏稳定供应。

日本贸易部内的一个小组呼吁讨论制定一个框架，允许政府在供应紧张时要求家庭和企业节约天然气，根据周一发布的文件。尽管长期液化天然气合同帮助该国确保稳定供应，但对该燃料的竞争正在加剧，“在能源采购出现中断时将需要节约措施”，文件称。

本周，两家德克萨斯州石油公司合并，交易金额为260亿美元，这是一系列交易中的最新一笔，标志着大页岩时代的来临。华尔街在过去十年大多持怀疑态度看待这个行业，但现在似乎全力支持。

Diamondback Energy Inc.宣布收购Endeavor Energy Resources LP，这是美国石油和天然气交易中约2500亿美元的一年，将一群私人野蛮人整合成更大的公司。

Diamondback大胆地宣称自己是美国最富有的油田中“必须拥有”的股票，这与企业收购中通常给予买家的膝跳反应形成了鲜明对比，该股票在几小时内飙升了11%。这也许是投资者认可的最明确迹象。

本周末，页岩勘探者创下历史新高，市值增加了50亿美元，尽管交易将在几个月后才会完成。

从更广泛的角度来看，整合浪潮正在治愈页岩钻井商多年来过度支出的后遗症，他们为了产量增长而牺牲了投资者回报。虽然是小型新兴企业率先开创了页岩革命，但华尔街对规模、效率和现金回报的需求意味着新时代正在变成最大者生存的时代。

“这已经成为一场大公司的游戏，” Kimmeridge Energy Management Co.的管理合伙人马克·维维亚诺说道，该公司已经敦促页岩行业在过去的半个世纪里进行整合。“现在你看到了一场运营规模和投资者相关性的军备竞赛。”

页岩行业的发展正值能源占标普500指数的比例仅为3.8%的时候，尽管美国是世界上最主要的石油生产国，比沙特阿拉伯多产45%的原油。为了更好地理解这一转变，根据Warwick Investment Group LLC的数据，过去六年间上市的页岩勘探公司数量减少了约40%，如今大约只剩下50家。

“现在就像吃豆人一样：要么整合，要么被吞噬，” Warwick的首席执行官凯特·理查德说道，该公司已经投资了成千上万口页岩井。“我们可能会回到20世纪70年代，那时美国只有七到十家主要参与者。”

完成Endeavor交易后，Diamondback的市值将翻倍，达到约600亿美元，使其成为最大的纯页岩股票之一，与EOG Resources Inc.竞争。

“这让我们进入了一个新的重量级别，在这个行业中是一件好事，” Diamondback的37岁首席财务官Kaes Van’t Hof在接受采访时说。“人们认为更大意味着在石油的繁荣和衰退周期中更具耐久性”，以及更低的资本成本和更深的钻探前景组合。

在交易公告之后，Diamondback的市盈率为9.9倍，超过了承诺不参与当前购买狂潮的EOG。 Diamondback的市值将跃升到标普500指数的第150位，从今天的第275位，使其成为寻求更多暴露于跨越德克萨斯州和新墨西哥州边界的富产油田Permian Basin的大型投资者的关注焦点。

对于Diamondback来说，更大的资产负债表意味着更容易获得资本，并且更有能力通过石油价格冲击向投资者支付更多。此外，在Permian地区更广泛的地理覆盖意味着更多的潜在钻探地点可供选择和优先考虑。这还意味着在与为其提供从钻机到钻头再到压裂队和管道等一切的服务公司协商条款时更有影响力。

页岩的新时代

北美页岩在2019年之前损失了3500亿美元，但自那时以来已全部收回

来源：S&P Capital IQ数据的德勤分析师

“大买家可能将引领一波新的效率提升浪潮，这是由生产和成本管理方面的技术进步推动的，”德勤LLP的美国能源领导人Teresa Thomas说。

经常被忽视的一个现象是，这种类型的收购往往预示着石油产量增长放缓。一系列的跟进交易可能有助于支撑全球原油价格，并减轻一些对一直在限制产量以提振市场的OPEC+联盟的压力。

恩德沃是Permian盆地增长最快的运营商之一，自2022年以来增加了30%的产量。但与Diamondback合并后，增长将放缓至不到2%，原本用于租赁钻井平台和相关成本的现金将用于股息和股份回购。

新时代也标志着高管交接。恩德沃的八旬创始人奥特里·斯蒂芬斯将在交易结束后成为美国最富有的石油大亨。他的离开留下了持久的遗产。

“他是最后一批原始的野心家之一，用自己的口袋资助项目并承担风险，” 德克萨斯州米德兰市ProPetro Holding Corp的首席执行官山姆·斯莱奇说。“我们现在在玩一个不同的游戏。”

斯蒂芬斯决定保留Diamondback 40%的股权，以及沃伦·巴菲特“隐性”支持Occidental Petroleum Corp.最近收购CrownRock LP的举措，这是投资者对这些交易感到安心的关键原因，据并购咨询公司Petrie Partners的联合创始人安迪·拉普说。

“在某种社会或情感层面上，这种认可推动了市场对这些交易的接受，” 他说。

加州计划到2035年将海上风电场引入其海岸线，作为该州推动更多能源来自可再生来源的举措的一部分，可能是一项艰巨任务，根据BloombergNEF的说法。

加州公共事业委员会刚刚要求该州在未来11年内建设超过56吉瓦的清洁能源，其中8%来自海上风电。虽然一些开发商已经采取了一些在加州海岸线上建立风力涡轮机的初步步骤，但目前还没有建成任何项目。