通货膨胀、燃气切断阴影笼罩欧元财长会议 - 彭博社

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欧元区财政部长今天在布鲁塞尔会面，面对经济形势继续恶化的背景，受到俄罗斯天然气全面中断威胁。法国财政部长布鲁诺·勒梅尔昨天警告说，欧洲应该为这种结果做好准备。能源短缺的前景使得与欧洲央行就如何应对加剧的通货膨胀进行讨论变得更加具有挑战性。更加黯淡的经济前景将进一步影响2023年的财政方向，这是欧元集团在准备起草国家预算之前的另一个议题。尽管明年欧盟的赤字规则仍然暂停，但官员们警告称，对家庭的支持需要有针对性和临时性，因为国家财政压力进一步加剧。

— Jorge Valero 和 Natalia Drozdiak

正在发生的事情

危机工具 | 一种新的欧洲央行工具旨在在利率上升时防止债务市场动荡，如果足够强大以说服投资者不去测试它，则可能不需要使用，理事会成员亚尼斯·斯图纳拉斯告诉我们。与此同时，理事会成员罗伯特·霍尔兹曼在一次报纸采访中表示，如果通胀前景不改善，欧洲央行应该在9月之前将利率提高多达125个基点。**乌克兰重组 |**据告诉我们，乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基将很快宣布内阁重组和整合乌克兰部长，以清除浪费和腐败。此举是在乌克兰在过去一周提出了一项依赖于来自世界最大经济体数万亿美元的战后重建蓝图之后。

德国天然气 | 加拿大已同意将一台天然气涡轮机出口回德国，用于Nord Stream管道，颁发了一份“有时限且可撤销”的许可，使其免受对俄罗斯石油和天然气行业的制裁。德国官员敦促加拿大归还涡轮机，担心俄罗斯会以此为借口关闭Nord Stream，并削弱德国在冬季前填充天然气储罐的能力。

**激烈的竞选 |**取代鲍里斯·约翰逊成为英国首相的竞选竞争正在加剧，保守党候选人在税收计划上发生冲突。前卫生部长萨吉德·贾维德辞职曾助长约翰逊的突然下台，前外交大臣杰里米·亨特在2019年领导层决选中输给约翰逊，两人都将减税置于竞选的核心。

如果你错过了

加里宁格勒紧张局势 | 欧盟关于实施针对俄罗斯有关水泥、酒精和其他产品的下一轮制裁的最后期限是昨天，根据立陶宛外交部。新一波制裁出现在俄罗斯与立陶宛之间因立陶宛限制经过波罗的海国家转运到俄罗斯飞地加里宁格勒的受制裁商品而陷入僵局之际。**让他们工作 |**勒梅尔建议克服法国分裂议会陷入僵局的威胁，强迫议员提出如何修复公共财政的提案 —— 而他则度假。财政部长抱怨说，他一提出削减开支清单，就被议员告知“闭嘴”，因此提出了一种新方法：“我会度假，晒太阳休息，让我们在议会的朋友们工作。”

希腊经济提振 | 随着更多游客返回该国，希腊经济可能增长超出预期，这是根据央行行长的说法。在旅游收入有望接近2019年收入的100%的情况下，Stournaras在一次采访中表示，经济增长率为3.2%，处于估计的较低端。

旅行指南 | 就像欧洲机场滞留的数以万计的行李一样，本周再次出现了航班取消的情况。随着繁忙的夏季即将到来，这里有一些统计数据和策略，可以帮助您应对这种疯狂。

今日图表

衰退概率

欧元区陷入衰退的风险正在增加

来源：彭博社于7月1日至7日进行的调查

注：受访者被问及未来12个月内出现衰退的概率

随着天然气短缺的可能性上升和通胀保持在创纪录水平，根据彭博社对经济学家的调查，欧元区陷入衰退的风险正在增加。经济收缩的概率已从之前的30%上升至45%，并且从俄罗斯入侵乌克兰之前的20%上升。作为货币区中最容易受到俄罗斯能源流量削减影响的成员之一，德国更有可能看到经济产出收缩。

今日议程

所有时间均为中欧时间。

• 下午2:30 欧洲法院在卢森堡举行听证会，审理足球管理机构FIFA和UEFA是否违反了竞争规则
• 下午3:00 欧元区财政部长在布鲁塞尔举行会议
• 委员Ylva Johansson在布拉格参加司法和内政部长非正式会议

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中国股市在内地交易商从春节假期返回时，看起来将迎来一个强劲的开盘，旺盛的旅游和旅行数据被视为给全球表现最差的主要市场之一带来急需的缓解。

由于中国内地股市于2月9日至16日期间关闭，投资者可能会从境外上市公司股票的涨势中获得启示。香港股市指数自周三重新开市以来上涨了近5%，纳斯达克黄金龙中国指数本周上涨了4.3%，突显内地股票有望迎头赶上。

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在中国最重要的假期之一的消费模式表明，尽管整体经济陷入通缩和房地产危机，但消费已经加速。市场观察人士预计积极数据流将至少在短期内提振股市，对当局恢复投资者信心的努力提供帮助。然而，一个重要问题仍然存在，即在更深层次的经济困境面前，任何反弹的可持续性。

“中国新年数据的初步读数，从假日酒店销售到澳门访客数量，都显示出服务相关行业的亮点，”瑞银环球私人银行北亚股票咨询主管林达表示。“A股应该会以更强劲的姿态开盘，继续在国家支持的推动下恢复股价，”她指的是在内地交易的中国股票。

香港的一大批中国股票暴涨，响应早期假日数据显示，与去年同期相比，铁路旅行增长了61%，当时该国正在经历广泛的Covid疫情爆发。在线酒店预订和对外送巨头美团的支出也大幅增长。

澳门报道假期头六天有超过100万游客——自2017年以来，每日高峰季节的数据首次公布以来的最高纪录——其中77%为内地游客。

官方媒体报道周日称，在八天假期中共有约4.74亿国内旅游出行，比2019年同期增长19%。据中国中央电视台报道，总旅游支出从那一年的6330亿元增长了近8%，中国国内旅行增长了34%，支出增长了47%，CCTV称。

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中国旅游集团免税公司在香港的三个假期后交易日上涨超过15%，而旅行平台携程集团有限公司增加了7%。美团和电商公司京东方面的股价分别上涨超过10%。

期权数据表明交易员变得更加看涨。恒生中国企业指数的25三角偏度，即投资者对到期在三月的认购期权和认沽期权需求之间的差异，现在更倾向于认购期权。

中国新年假期：火车出行激增

铁路出行数量创六年新高

来源：中国交通运输部，中国铁路；彭博社

当局试图在假期前遏制股市暴跌，国家基金加大购买力度，出台一系列监管调整以减少卖压，并意外 更换 证券监管机构负责人。这些举措使得 基准 沪深300指数从五年低点反弹，并在假期前一周上涨了5.8%。

这一涨势的延续对于这个世界第二大市场至关重要，该市场在经历多年亏损后已不再受到投资者青睐。全球资金管理人员一直在 退出 中国股票，因为地缘政治紧张局势和北京对私营部门的广泛控制拖紫了该国科技巨头的发展。

交易员寄希望于货币和财政领域进一步的政策支持，以及准备金要求的削减比率。在三月份的重要年度会议之前，领导宣布经济增长目标和发展目标之际，任何出现的刺激迹象都将受到密切关注。

中国央行周日保持了关键利率稳定，以保护人民币免受大幅波动的影响，同时评估最近支持措施的影响。中国人民银行将其一年期政策贷款利率保持在2.5%不变，这是彭博社调查的大多数经济学家所预期的。

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“在假期前持有轻仓位的基金可能会更积极地增加A股，因为现在的设置更有利——在准备金率削减后流动性更好，中国证监会有新任主席，以及农历新年假期带来的消费力量，”北京长颂投资董事沈萌说。

自2021年高点以来，沪深300指数已经下跌了超过40%，受到国家严格的疫情控制、监管打击、经济复苏不均衡以及地缘政治紧张局势的打击。

除了可能的短期反弹之外，人们对市场的长期前景深感怀疑。最新的美国银行全球资金经理调查显示，押空中国股票的交易，这已经是数月来第二大拥挤交易，正在变得更加流行。三分之一的受访者表示，如果看到更积极的财政政策来提振房地产行业，他们将增加配置。

“在短期内，国家队的买入仍将是支撑中国市场的关键因素，”EFG资产管理基金经理Daisy Li说道。“在接下来的三到六个月里，将取决于中国为今年经济增长和预算赤字设定的目标。”

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